油脂早间视点：美豆新作优良率同比提高,油脂技术抗跌套利持有

【宏观摘要】  美国6月NAHB房产市场指数七年来首次站在50分水岭上方，升至52；  美国5月生产者物价指数（PPI）环比增长0.5%，远超市场此前预期的增长0.1%；  韩国5月PPI同比下降2.6%为连续第10个月走低；  美国6月纽约联储制造业指数升至7.84远超预期；  6月20日凌晨2点美联储公布6月份议息会议结果。  【美豆指数走势】 美豆指数延续反弹走高至1400回落 【马来西亚棕榈油指数走势】 马棕榈油再度跌落2400点上方震荡 刘妍 油脂 油脂2013年06月18日 早 间 视 点 【上一交易日走势】 美豆7/11月价差为226.6点，维持近强远弱格局，从市场近期焦点移向北美层面来看，6月美农报告维持了对13/14年度美国、阿根廷和巴西5月预估数据不变，数据指引匮乏，而从截至16日的美豆种植进度和生长优良率数据来看，延迟播种并未造成优良率下降，反而同比增加8个百分点。在美豆连续反弹2个月后，市场短期进入调整状态；马棕短期在2400突破反弹，东南亚库存下降和斋月是主因，5月马来西亚棕榈油库存连续第6个月下降至182万吨，支撑棕榈油周期性重心上移。 【技术分析】 三大油脂主力1309合约近期有向1401合约移仓迹象，而迄今为止仅有棕榈油完成了移仓1401合约，豆油和郑油移仓步伐缓慢。5月末郑油突发急挫，令三大油脂比价重新调整，棕榈油比价反弹。从4月迄今调整幅度来看，豆粕反弹近2个月，油脂则反弹仅1个月，因此本轮调整油脂预计抗跌，在昨日盘面已经有所表现。 【行业资讯】  6月报告显示，13/14年美国大豆产量9226万吨，与5月持平，同比12/13年度增加1020.5万吨；13/14年度巴西大豆产量8500万吨，与5月持平，同比12/13年度增加300万吨；13/14年度阿根廷大豆产量5450万吨，与5月持平，同比12/13年度增加350万吨。  5月马来西亚棕榈油月报显示，马棕库存下降5.12%至182万吨；  市场传闻中储粮13年菜籽收购价5100元/吨基础上，菜粕给出不低于2700元/吨的指导价；  1月2日美国生物能源补贴法案，即生产商每生产1加仑农业生物柴油将补贴1美元；  中国近期批准进口阿根廷三种转基因大豆；  市场预计，2013年我国油菜籽（国标三等）托市收购价格为2.55元/吨，收购量500万吨（含秋菜籽）。 资料来源：wind,文华财经 www.sywgqh.com.cn 美豆新作优良率同比提高，油脂技术抗跌套利持有 www.sywgqh.com.cn 【操作建议】 宏观上，本周八国峰会和6月美联储会议相继召开，从昨晚欧美股市的反应来看，市场对于美联储维持宽松政策的预期提振。而中国层面上周的股市表现，一方面从SHIBOR的上扬反映出年度中期的银行间资金层面紧张；另一方面也是因6月7日中国公布了最新的政策，令市场担忧后续IPO将重启，令股市承压下行。 时间上，本周重点侧重20日凌晨2点公布的美联储6月议息会议结果。 截至16日美豆种植率为85%同比低13个百分点，但优良率为64%同比高8个百分点，美豆新作承压下行；马棕因7月斋月采购促进出口，库存已经连续6个月下降至182万吨，昨创1个半月反弹新高；国内菜粕受国内5月末解除禽流感警戒和夏季消费旺季，延续反弹；宏观上市场关注本周美联储会议维持宽松政策预期，欧美股市反弹，国际原油价格逼近98点区间上沿；内盘油脂表现抗跌，可继续持有买棕榈油卖豆油，或菜粕多单2600阻力位，多单谨慎持有。 单边： 1309菜油空单减持，可以以前低止损少量买入。 套利： 1401买棕榈油卖豆油套利持有。 【豆油和棕榈油1401合约价差】 豆油和棕榈油1401，价差1380点 【菜籽油和棕榈油1309合约价差】 菜籽油和棕榈油1309，价差2942 早 间 视 点 刘妍 liuyan@sywgqh.com.cn 油脂