年度展望 | 2023年11月23日 | 惠誉博华
金融租赁公司2024年度展望
行业背景:
- 租赁行业转型: 在严格的监管下，租赁行业正从“类信贷”业务向以“融物”为核心的方向转型，租赁业务增速放缓。
- 经济挑战与投资: 疲弱的经济环境下，优质投资标的稀缺，融资租赁公司收紧风险偏好。
业务发展:
- 金融租赁公司表现: 相对平稳增长，2022年末总资产规模增长5.6%，租赁资产余额增长9.3%。
- 业务结构优化:
- 经营租赁资产增长显著，2022年末经营租赁资产占比18.2%。
- 直接租赁资产占比9.5%，持续优化业务结构。
宏观经济影响:
- 资产质量: 政信业务监管升级有助于促进金融租赁公司回归“融物”本质，长期对资产质量产生正面影响。
- 盈利状况: 近年来盈利指标下行，但短贷长配策略有助于保持低成本水平。
- 资本状况:
- 资本充足率整体良好，预计在业务转型期资本消耗将减缓。
行业趋势:
- 资产配置:
- 公用事业和政信业务快速压降，制造业和战略新兴领域支持力度加大。
- 实体经济领域，尤其是先进制造业和绿色能源领域成为投放重点。
- 经营租赁:
- 大型金融租赁公司专业化优势凸显，航空租赁和船舶租赁业务有望随国内外业务复苏增长。
- 航运业务受制于高融资成本和汇率变动，盈利水平出现下行。
风险与挑战:
- 资产质量压力: 政信类业务监管升级带来的压力，关注城投企业债务风险。
- 盈利挑战:
- 隐债置换过程中的资产质量恶化、息差收窄。
- 商业银行资本管理办法执行对金融租赁公司成本的影响。
- 期限错配:
总体策略:
- 资本与收益匹配:
- 资本充足率保持高位，但需优化资产负债期限结构以应对潜在风险。
- 期限管理:
- 预计长期债务占比将回升，以缓解期限错配带来的流动性压力。
- 资产配置:
- 加大对先进制造业和战略新兴领域的投入，减少对政信业务的依赖。
结论
2024年，金融租赁公司将在业务转型和结构调整中寻求新的增长点，重点关注“融物”业务、先进制造业、战略新兴领域和绿色能源等方向，同时应对资产质量、盈利能力和期限错配等挑战，通过优化资本结构和期限管理，增强抗风险能力，以适应经济环境的变化和监管政策的要求。
