对二甲苯：多PX空PTA PTA：中期逢低多 MEG：中期逢低多

对二甲苯：多PX空PTA PTA：中期逢低多 MEG：中期逢低多 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 【市场概览】 PX:尾盘石脑油价格略强维持，12月MOPJ目前估价在649.5美元/吨CFR。今天PX价格偏弱维持，一单1月亚洲现货在1009成交，一单2月亚洲现货在1014成交。尾盘实货1月在1001/1020商谈，2月在1010/1022商谈。今日PX估价在1010美元/吨，较昨日下跌1美元。 MEG:11月21日张家港某主流库区MEG发货量在7100吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在3100吨附近。 聚酯：华东一套年产25万吨聚酯瓶片装置目前已经升温重启，预计周末附近出料，该装置于10月中上旬附近停车检修。 内蒙古一套26万吨/年的合成气制MEG装置近期逐步重启，预计12月上旬出产品，后期装置动态本网持续跟进。 江浙涤丝产销整体偏弱维持，至下午3点半附近平均产销估算在4成左右，江浙几家工厂产销分别在68%、0%、30%、70%、40%、10%、95%、30%、16%、65%、60%、30%、10%、20%、10%、20%、0%、60%、0%、70%、120%、40%。 直纺涤短产销清淡，平均32%，部分工厂产销：50%，30%，50%，30%，20%，30%，30%，20%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0 PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 对二甲苯：受人民币升值以及PTA下跌影响，PX进一步下挫。目前PXN估值跌至350美金/吨，相对估值逐步回归合理，然油价大幅下错，关注下方支撑8200元/吨处表现。PX供需双增，逸盛宁波220万吨PTA装置重启、逸盛海南一条线125万吨PTA新装置正常出料，PTA装置开工率提升3%左右，后续关注宁波3#或检修，四川能投或重启，汉邦重启准备中。PX短流程装置利润（PX-MX价差110美金/吨）修复，彭州石化75万吨与威联化学100万吨装置重启，国产PX负荷将同步提升4%。中金石化PX装置预计12月中旬检修。油价夜间大跌后收回跌幅，PX逢低轻仓试多。 PTA：人民币大幅升值加上外资多头大幅减仓，PTA进一步下跌。PTA短期偏弱，关注下方5650位置支撑。空PTA多PX。油价下方空间有限，将对聚酯产业链带来支撑。需求层面，织造订单和开工超预期修复带动本轮行情提早出现转折点。摸到6100元/吨处的缺口位置后大幅下跌。然而中长期来看，宏观层面政策空间有所释放，叠加上春节前季节性备库周期的共振影响下，看多PTA价格，下方支撑5650元/吨，建议逢轻仓低做多，多PX空PTA对冲操作。 乙二醇：受聚酯板块整体偏弱以及人民币汇率升值影响，乙二醇下探4000附近前低，目前估值偏低，中期单边逢低多。港口库存再次累积1.2万吨至126.8万吨，加上福建泉州50万吨装置重启，榆能化学40万吨出料，多重利空下，乙二醇近期走势疲软。然而供需层面，后期美锦和天业停车，国产产量预计有下滑，进口货到港维持低位，总供应量预计减少。下方支撑4000-4100元/吨位置，关注乙二醇逢低多机会。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。