朝闻国盛：市场情绪出现局部过热
朝闻国盛 市场情绪出现局部过热 今日概览 重磅研报 作者 分析师夏君 证券研究报告|朝闻国盛 2023年11月23日 【策略】市场情绪出现局部过热——交易与趋势周报3.0(第26期 -20231122 【机械设备】机器人硬件拆解🖂：灵巧手传动装臵解析-20231123 【通信】盛科通信-U（688702.SH）-交换机芯片“小博通”，AI时代有望大放异彩-20231122 【建筑工程】安车检测（300572.SZ）-车检龙头拨云见日，发力运营砥砺向新-20231122 执业证书编号：S0680519100004邮箱：xiajun@gszq.com 行业表现前�名 行业 1月 3月 1年 传媒 17.2% 1.1% 33.0% 农林牧渔 8.9% 0.4% -10.2% 计算机 8.7% -3.2% 10.1% 医药生物 8.4% 9.4% -7.4% 社会服务 7.1% -8.0% -9.7% 行业表现后�名行业 1月 3月 1年 银行 -2.3% -2.9% -0.0% 石油石化 -1.8% -3.1% 1.5% 建筑材料 -1.5% -11.4% -17.4% 电力设备 -1.3% -11.6% -26.9% 美容护理 -1.1% -10.5% -18.4% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：车载全息数字人——AIAgent新场景，全息投影新方向》2023-11-22 2、《朝闻国盛：融资平台退出，怎么看？》2023-11-21 3、《朝闻国盛：2024年A股盈利怎么看？》 2023-11-20 4、《朝闻国盛：经济弱平稳，货币操作或提升短端利率》2023-11-17 5、《朝闻国盛：需求端回踩，增量政策可期》 2023-11-16 重磅研报 【策略】市场情绪出现局部过热——交易与趋势周报3.0(第26期-20231122 张峻晓分析师S0680518110001zhangjunxiao@gszq.com 宁凯旋研究助理S0680122070009ningkaixuan@gszq.com 本期核心结论：市场情绪出现局部过热，股民与资金情绪逼近高涨区。(1)市场情绪上周内部分化明显，股民情绪、两融情绪均快速走高至过热区间（分别达90.5%、88.6%历史分位），或对后续上行动能形成一定制约；整体而言，市场情绪仍处历史中枢水平，向下风险也有限，短期或维持窄幅震荡格局。(2)结构层面，当前“强趋势+低拥挤”优势行业指向家电、纺织服装、石油石化、计算机、银行，汽车板块筹码拥挤度尚需修复。 风险提示：1、宏观经济超预期波动；2、统计偏差。 【机械设备】机器人硬件拆解🖂：灵巧手传动装臵解析-20231123 张一鸣分析师S0680522070009zhangyiming@gszq.com 刘嘉林研究助理S0680122080032liujialin@gszq.com 腱绳传动是最具应用潜力的灵巧手传动方案之一，ShadowHand、DLR/HITHandII、Hasy以及达芬奇手术机器人等代表性产品均采用了腱绳传动。腱绳的机械特性、数量以及在手指中的路径设计对于灵巧手的性能具有较大影响，腱绳需配合驱动方案进行选型，钢丝绳没有内摩擦，且与滑动表面的摩擦系数较小，同时强度高，可提供较大承载力，是腱绳材料较优选择。腱绳是机器人增量环节，高性能腱绳具备稀缺性，有望开启十亿级增量市场。 风险提示：机器人量产进度不及预期风险；机器人供应链不确定性风险；持续研发投入导致亏损风险。 【通信】盛科通信-U（688702.SH）-交换机芯片“小博通”，AI时代有望大放异彩-20231122 宋嘉吉分析师S0680519010002songjiaji@gszq.com黄瀚分析师S0680519050002huanghan@gszq.com赵丕业分析师S0680522050002zhaopiye@gszq.com 国内稀缺的商用交换机芯片fabless，首次覆盖给予“买入”评级。AI超算催化下，超高带宽、超强稳定的通信连接需求陡增。交换机芯片设计经验并非一蹴而就，且下游客户粘性极强。卡位独特，公司以“小巨人”姿态面向广阔国内市场。快速追赶业内先进水准。 投资建议：我们预计公司2023-2025年收入为11.2、14.7、18.1亿元，对应PS分别为18、14、11倍；公司有望2024年实现扭亏为盈，预计归母净利润为-3389、1704、4101万元。公司目前已经在国产以太网交换芯片厂商中奠定先发优势，业已形成自身在技术及市场等方面的核心竞争力，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：AIGC发展不及预期，市场竞争风险，上游流片风险。 【建筑工程】安车检测（300572.SZ）-车检龙头拨云见日，发力运营砥砺向新-20231122 何亚轩 分析师S0680518030004 heyaxuan@gszq.com 程龙戈 分析师S0680518010003 chenglongge@gszq.com 李枫婷 研究助理S0680122060010 lifengting3@gszq.com 公司为机动车检测设备龙头，同时依托收购整合开拓下游车检站运营业务，当前车检行业经两次政策调整后已迎来需求向上拐点，叠加新能源车检标准即将落地，相关设备采购需求快速放量，有望带动公司设备主业恢复较快增长，同时车检运营资产扩张有望助力打造新业绩增长点，中长期成长性优异。 我们预测公司2023-2025年归母净利润分别为0.6/1.4/2.3亿元，同比增长305%/119%/64%，对应EPS分别为 0.28/0.62/1.01元。当前股价对应PE分别为61/28/17倍，首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示：车检需求恢复不及预期、新能源车检标准落地进度不及预期、车检站并购计划推进不及预期、假设和测算误差风险等。 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京上海 地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产 广场东塔7层邮编：100077 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com
