鼎龙股份机构调研纪要

鼎龙股份机构调研报告 调研日期:2023-11-20 湖北鼎龙控股股份有限公司成立于2000年，2010年创业板上市。公司专注于集成电路设计、半导体工艺制程材料、半导体先进封装材料、半导体显示材料、打印复印通用耗材等领域的研发、生产和服务。作为一家高新技术企业、国家技术创新示范企业、国家知识产权示范企业、工信部制造业单项冠军示范企业，鼎龙控股在技术研发方面有着雄厚的实力，拥有近500名创新人才团队，研发出100多种高新技术产品。产品远销全球发达国家、金砖国家及新兴市场。公司通过ISO9001、ISO14001、OHSAS18001、IP等管理体系国际认证，产品通过了Reach、RoHS、NWS等国际认证。鼎龙控股还承担了国家863计划及国家02专项等国家重大科技项目，荣获国家信息产业重大技术发明奖和湖北省技术发明一等奖等。未来，鼎龙控股将继续以价值延伸和客户服务为核心，重点聚焦光电成像显示及半导体工艺材料领域，将公司打造成国际国内领先的关键大赛道上核心“卡脖子”材料创新的平台型公司。 2023-11-22 董事会秘书杨平彩,投资者关系经理朱梦茜 2023-11-202023-11-22 特定对象调研,现场参观公司9楼会议室 易同投资 投资公司 夏济舟 华福证券 证券公司 卢宇程,杨钟,魏征宇 理成资产 资产管理公司 吴圣涛 兴全基金 基金管理公司 任相栋 广发基金 基金管理公司 曾刚 交银施罗德基金 基金管理公司 刘鹏 高毅资产 资产管理公司 邓晓峰 太保资产 保险资产管理公司 陈永亮 达成基金 创业投资公司 胡经天 海通证券 证券公司 肖隽翀,张幸 璞来资产 - 魏来 晓煜投资 - 王星宇 华鑫电子 - 吕卓阳,何鹏程 交银基金 基金管理公司 余李平 中银国际 证券公司 余媛媛 东方资管 金融资产管理公司 蔡志鹏 宏利基金 基金管理公司 刘少卿 大成基金 基金管理公司 吴志强,王帅 淳瀚投资 - 闻豪 长江电子 - 王泽罡 创富兆业 其它 马国庆 固禾投资 - 纪双陆 星石投资 投资公司 徐星宇 天风证券 证券公司 吴雨 管理层介绍公司基本情况,并与投资者就公司半导体材料业务、打印复印通用耗材业务的经营及其他投资者关心的问题进行深入交流,主要交流内容如下: 问1:公司CMP抛光垫业务第四季度预期如何? 答:2023年前三季度,公司CMP抛光垫产品累计实现产品销售收入2.68亿元,其中第三季度实现产品销售收入1.19亿元,环比第二 季度增长41%,且已恢复至去年平均水平。公司力争在第四季度继续保持CMP抛光垫业务逐步恢复、持续发展的态势,实现环比增长。问2:公司潜江CMP抛光软垫业务推进情况如何? 答:公司潜江CMP软垫工厂是全球首家型号全布局的软抛光垫工厂,拥有高度自动化水平生产线,具备为客户定制开发特定需求抛光垫产品的能力,主要产品类型包括半导体用精抛垫及大硅片用抛光垫。在半导体用精抛垫方面,公司已量产各种类型软抛光垫,全面覆盖Cubarrier(铜阻挡层)、Wbuff(钨制程精抛)、Oxbuff(氧化硅制程精抛)、Grinding(晶背研磨)等制程,部分产品在客户端批量使用,其余客户测 试反馈积极,大部分进入到产品测试阶段,预计明年实现产销量的快速增长。在大硅片用抛光垫方面,小尺寸产品在客户端取得正面反馈,部分客户已经推进到产品测试阶段,年底前有望取得订单;大尺寸产品持续打造上游材料和设备供应链,预计将于明年上半年实现量产。公司潜江CMP软垫工厂进一步完善了公司CMP抛光垫业务全品类产品布局,对公司CMP抛光垫业务的市场拓展起到了积极作用。 问3:公司CMP抛光液业务推进情况怎样? 答:公司现已布局全制程CMP抛光液产品,型号基本全面覆盖下游晶圆厂客户使用需求,且具备送样、批量销售能力。目前,公司已有介电材 料抛光液、以自产氧化铝研磨粒子为基础的金属抛光液、钨抛光液、大硅片抛光液、多晶硅制程等多款抛光液产品在客户端销售,其余制程CMP抛光液产品在客户端持续验证中,部分型号有望在第四季度成功导入。此外,鼎龙(仙桃)半导体材料产业园扩产项目:年产1万吨CMP抛光液一期及年产1万吨CMP抛光液用配套纳米研磨粒子已于11月全面竣工,年内开始试生产供应,为CMP抛光液产品后续配合市场需求加速放量奠定基础。 问4:公司半导体显示材料在下游客户的导入和采购情况如何? 答:在半导体显示材料板块,公司围绕柔性OLED显示屏幕制造用的上游核心“卡脖子”材料:黄色聚酰亚胺浆料YPI、半导体OLED面板光刻胶(光敏聚酰亚胺)PSPI等产品进行布局。其中YPI产品于2021年开始在下游国内主流面板客户端开始批量放量,PSPI产品于2022年下半年开始在客户端实现批量销售,目前公司已成为国内部分主流面板客户YPI、PSPI产品的第一供应商,确立YPI、PSPI产品国产供应 领先地位。 问5:公司半导体显示材料业务后续持续增长的驱动因素有哪些? 答:公司布局的YPI、PSPI、INK材料均为柔性OLED显示屏幕制造用的关键材料。伴随着OLED面板在终端应用的渗透占比持续提升、OLED面板产业往国内转移,国内终端AMOLED面板市场规模的持续增长,预计未来3-5年国内OLED产能进入快速释放期,将拉动新型显示产业供应 链上游材料的需求,这对公司YPI、PSPI等产品持续放量有促进作用。此外,公司也会持续进行在下游面板客户端的市场开拓工作,努力提升公司YPI、PSPI产品在国内市场的市占率水平,争取保持公司半导体显示材料业务的销量加速提升态势。 问6:公司预计仙桃产业园扩产项目的放量节奏如何? 答:鼎龙(仙桃)半导体材料产业园扩产项目:年产1000吨半导体OLED面板光刻胶(PSPI)、年产1万吨CMP抛光液一期及年产1万吨CMP抛光液用配套纳米研磨粒子项目已于今年11月全面竣工,年内开始试生产供应。目前公司半导体OLED面板光刻胶PSPI产品处于快速放量阶段,已成为部分国内主流面板客户的第一供应商,在其他面板客户的市场拓展和导入上量也在持续进行;CMP抛光液方面,公司已有多 款产品在客户端持续批量销售,其余型号产品在客户端持续验证、导入。随着明年公司PSPI、CMP抛光液产品销售进一步增长,鼎龙(仙桃)半导体材料产业园将配合市场订单增长节奏,为上述业务快速发展提供有力的产能支持。 问7:公司布局的半导体封装用PI与现有业务有哪些技术关联? 答:半导体封装PI业务与公司已有半导体面板显示材料YPI、PSPI业务高度相关。公司目前全面布局半导体封装PI,产品覆盖非光敏PI、正 性PSPI光刻胶和负性PSPI光刻胶,其中:非光敏PI、正性PSPI光刻胶的开发充分借鉴吸收了公司半导体面板显示材料YPI、PSPI的研发和产业化经验,属于公司现有技术在不同应用领域的延伸拓展;负性PSPI光刻胶的开发同样借鉴了公司的PI树脂合成和产业化技术以及半导 体OLED面板光刻胶PSPI的配方开发技术。在公司有机合成和高分子合成两大核心技术平台,聚酰亚胺和光刻胶两大产品平台的加持下,公司的半导体封装PI项目争取按预期计划快速推进。 问8:公司在产品开发方面展现出较强的技术迁移的能力,原因是什么? 答:公司作为国内领先的关键大赛道领域中各类核心“卡脖子”进口替代类创新材料的平台型公司,二十多年来在创新材料端持续深耕突破,拥有丰富的产品开发和产业化经验。其中:公司坚持材料技术创新与人才团队培养同步,拥有高效的“老带新”成长环境、完善的人才培养机制和专业化的研发平台,并已建立稳定的核心技术人才团队,培养并储备了一批既懂材料又懂应用的专业人才团队。同时,公司重视 技术整合和技术平台,二十多年来利用自身人才团队的稳定、技术的积累和行业的经验打造七大技术平台,技术平台将公司成功研发高端材料的技术经验运用到新项目中,如高分子合成技术平台先后为公司彩色聚合碳粉、CMP抛光垫、半导体显示材料YPI、PSPI、半导体先进封装材料等产品提供了技术支持,有机合成技术平台先后为电荷调节剂、光敏聚酰亚胺PSPI单体、面板封装材料TFE-INK单体、半导体先进封装材料临时键合胶及封装光刻胶单体等提供了技术支持。整体来看,公司稳定、经验丰富的技术团队和成熟的技术平台等深厚技术储备能帮助公司达到已有技术迁移运用到新项目开发中的效果,有助于提高新项目开发的速度和成功率。 问9:公司在打印复印通用耗材业务方面的经营发展情况如何? 答:公司在保障传统业务—打印复印通用耗材业务的整体竞争力和业绩贡献的同时,持续推进打印耗材业务的效率提升和转型升级。其中 :上游彩色碳粉、耗材芯片产品继续保持对终端硒鼓、墨盒成品的业务协同、支持力度,同时芯片业务从打印复印耗材芯片向工业级和车 规级应用的安全芯片等新产品方向进行深度转型,目前大部分主要处于研发和测试阶段,小部分进行到MPW(多项目晶圆)测试和样品调试阶段。终端硒鼓业务通过内部整合、划转,进一步提高硒鼓业务管理及运营效率,降低管理成本。终端墨盒业务子公司绩迅科技在新三板挂牌 ,同时积极拓展线上客户及市场渠道,进一步提升公司墨盒业务的核心竞争力。