海风行业点评：英国提高海上风电差价合约最高执行价，看好海外海风长期增长空间

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业点评报告 2023年11月21日 英国提高海上风电差价合约最高执行价，看好海外海风长期增长空间 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 10% 2% -5% -13%-21%-28% 2022/112023/022023/052023/082023/11 风电设备沪深300 分析师：杨睿邮箱：yangrui2@hx168.com.cnSACNO：S1120520050003联系电话：010-59775338分析师：耿梓瑜邮箱：gengzy@hx168.com.cnSACNO：S1120522120002联系电话：010-59775338 海风行业点评 英国提高可再生能源竞拍价格，海上风电差价合约最高执行价上调66% 根据近日英国政府官网新闻，英国上调AR6（第六轮分配）海上风电和其他可再生能源项目竞拍可获得的最高执行价格，其中： 海上风电项目的最高执行价格从44英镑/兆瓦时提高到73 英镑/兆瓦时，上涨66%；漂浮式海上风电项目的最高执行价格从116英镑/兆瓦时提高到176英镑/兆瓦时，上涨52%； 为促进项目之间良性竞争，AR6为海上风电设置单独资金池，这其中也包含5GW漂浮式海上风电； 其他可再生能源最高执行价格也有不同程度上涨，如地热能发电、太阳能发电、潮汐发电等，分别上涨32%、30%、29%； 最高价上调激励海风建设，助力英国50GW海风装机目标实现 CfD机制保障发电商从政府获得相应的电力保证价格，对约定执行价格与同期市场电价之间差额部分予以补贴，多退少补，利于发电商锁定开发收益。CfD保障机制下，英国已执行五轮可再生能源发电项目竞拍，即将于明年开展第六轮竞拍。英国2030年前建设50GW海上风电目标明确，我们预计CfD机制可有效激励后续海风建设进度及规模，助力英国海风装机目标实现。 持续关注“海上”+“海外”相关环节机会 当前，英国上调第六轮差价合约竞拍中海上风电项目的最高执行价格，并为海风项目设置单独资金池。此前受外部环境成本承压及电力价格低迷影响，海风竞标暂时停滞。伴随英国海风CfD最高执行价上调和后续的竞拍开启，海风项目竞标有望重启。 欧洲海风发展目标明确，是未来重要的海风发展市场，我们重点看好“海上”+“海外”风电市场带来的行业机遇: 1)具备生产成本优势，技术水平、产品质量、生产能力等满足国际供应要求的国内优质单桩供应商有望迎来出海良机。欧洲海上风电市场相对成熟，装机规划目标持续扩大，考虑本土产能切换及产能爬坡周期等因素，预计近年欧洲单桩本土供应能力有限，为国内供应商提供增量市场机遇。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2）海外海风装机需求提升，单桩、海缆招标需求前置，具备出海能力的优质供应商将有望受益于海外需求释放带来盈利弹性。 3）风电零部件环节如铸锻件等相关出海机会。 受益标的：大金重工、中天科技、东方电缆、天顺风能、泰胜风能、振江股份、日月股份、金雷股份等。 风险提示 政策推进不及预期；需求跟进不及预期；项目进展不及预期；价格下行超预期等。 分析师简介 杨睿，华北电力大学硕士，专注能源领域研究多年，曾任民生证券研究院院长助理、电力设备与新能源行业首席分析师。2020年加入华西证券研究所，任电力设备与新能源行业首席分析师。2021年新浪财经金麒麟电力设备与新能源行业新锐分析师第一名。 耿梓瑜，金融硕士，曾任东兴证券研究所电力设备与新能源行业分析师，2022年加入华西证券研究所。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 投资 评级买入 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15% 以报告发布日后的6个 增持 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在5%—15%之间 月内公司股价相对上证 中性 分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间 指数的涨跌幅为基准。 减持 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数5%—15%之间 卖出 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15% 行业评级标准以报告发布日后的6个 推荐 分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10% 月内行业指数的涨跌幅 中性 分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间 为基准。 回避 分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10% 公司评级标准说明 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。 本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。