电力设备行业海上风电重大政策点评：稳增长重要抓手，2022年海风招标有望增600%突破20GW
事项： 作为我国拉动基础建设和双碳发展的重要抓手，2022年我国海上风电在平价元年即展现出强劲的增长趋势：根据各省已核准项目和待竞配项目的建设规划，2022年内实施主设备招标的海上风电项目有望突破20GW，总投资超过两千亿元。风电装备制造业正全力建设产能保障后续的设备交付需求。 国信电新观点：1）2022年海风招标有望突破20GW，大幅超过2019年抢装前期创下的15.6GW历史纪录，同比增速617%；2）山东、广东均出台与并网时点挂钩的补贴奖励；同时竞配资源与前期核准项目的建设进度挂钩，开发商抢完工积极性高，规划执行性强，下半年开始设备交付日益紧张；3）深远海项目招标陆续登场，高端海缆需求大幅增长；4）投资建议：我们坚定看好平价海风迅速成长为我国双碳发展的支撑性绿电产业，同时也是十四五我国区域基建需求的重要来源。同时全球海上风电市场是具有10年5倍成长性的黄金赛道，国内龙头企业凭借与国际比肩的技术积累和市场基础，有望在十四五期间顺利打开国际市场。建议关注海上风电制造建设环节龙头企业：明阳智能、东方电缆、中国能建、中国电建、日月股份、金风科技、天顺风能、天能重工。5）风险提示：疫情等宏观因素对生产经营的影响、产品质量风险、贸易摩擦。 评论： 2022年全国海上风电招标有希望突破20GW，2023年建设量有望翻倍达到12GW 根据国信电新的产业链调查信息，2022年我国东部各省计划招标的已核准和待竞配的海风项目总计超过25GW，其中已核准项目15.25GW，待竞配项目10.2GW。假设2022年内招标20GW，该数据大幅超过2019年海风机组招标15.6GW的历史最高纪录，相比2021年的2.79GW同比增幅达到617%。 表1：2022年全国拟启动招标海上风电项目情况（单位：GW） 图1：我国海上风电招标容量预测（单位：GW） 2022年是我国海上风电平价第一年，由于2021年海风招标只有2.79GW，因此我们预期2022全国海上风电吊装容量从2021年的14.2GW下降至6.5GW，但2023年将迎来强劲反弹，新增装机容量同比增长85%，达到12GW，2024年海上风电新增装机容量进一步增长至14GW，2025年新增装机容量有望达到18GW。 图2：我国海上风电吊装容量预测（单位：GW） 继广东后，山东明确海上风电地方补贴，浙江有望跟进 2021年6月广东省人民政府正式发布《促进海上风电有序开发和相关产业可持续发展的实施方案》，明确2018年底前核准并在2022-2024年全容量并网的海上风电项目分别享受1500、1000和500元/kW的建设补贴。在2022年4月1日，山东省能源局表示对于2022-2024年建成并网的海上风电项目，省财政分别给予800、500和300元/kW的建设补贴，补贴规模分别不超过2GW、3.4GW和1.6GW。2021年11月浙江省发改委发布《关于促进浙江省新能源高质量发展的实施意见（修改稿）》，指出按照“逐步退坡、鼓励先进”的原则逐年制定海上风电上网电价，实施财政、金融等支持，支持省管海域海上风电项目逐步实现平价上网。根据相关文件精神，预计浙江省有望出台海上风电电价地方补贴政府，将成为全国第三个实施海上风电地方补贴的省份。 表2：广东、山东省海上风电地方补贴方案 2022-2025年海上风电装备需求测算 2021年9月份以来，我国海上风电平价项目陆续启动包括风机、塔筒、基础、海缆在内的核心设备招标工作，目前已招标情况显示，风电机组的中标价格区间在2800元/kW-4200元/kW，风塔的中标均价在9000元/吨，海缆中标均价（含主缆、阵列电缆）在18-25亿元/GW。我们测算2022-2025年风机/管桩/海底电缆设备的市场复合增速分别为47/45/50%。 图3：我国海上风电装备需求测算（单位：亿元） 2022-2025年有望迎来全球海上风电景气共振 在国家“双碳”战略的指引下，2020年以来东部省份相继出台“十四五”海上风电相关规划，积极支持本地区海上风电的降本增效和平价开发，全国“十四五”海上风电新增装机容量有望突破60GW（含已明确目标与预期目标），2022-2025年新增装机容量有望突破50GW，“十四五”期间启动前期工作（含建成量）的海上风电装机容量高达150GW。包括欧洲、美国、日本、韩国在内的世界主要经济体纷纷制定了庞大的海上风电开发规划，我们预计2022-2025年海外新增装机年化增速可达35%。 图4：全球海上风电新增装机容量预测（单位：GW） 投资建议： 我们坚定看好平价海风迅速成长为我国双碳发展的支撑性绿电产业，同时也是十四五我国区域基建需求的重要来源。同时全球海上风电市场是具有10年5倍成长性的黄金赛道，国内龙头企业凭借与国际比肩的技术积累和市场基础，有望在十四五期间顺利打开国际市场。建议关注海上风电制造建设环节龙头企业：明阳智能、东方电缆、中国能建、中国电建、日月股份、金风科技、天顺风能、天能重工。 风险提示： 疫情等宏观因素对生产经营的影响、产品质量风险、贸易摩擦。
