铁合金周报：供需过剩 铁合金弱势

研究咨询部 供需过剩铁合金弱势 ----国信期货铁合金周报 2023年11月19日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2锰硅产业链概况 3硅铁产业链概况 4总结及后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 研究咨询部 行情回顾·要闻概览 经济数据： 1.央行数据：10月末，广义货币（M2）余额288.23万亿元,同比增长10.3%，增速与上月末持平，比上年同期低1.5个百分点。狭义货币（M1）余额67.47万亿元,同比增长1.9%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和3.9个百分点。2023年10月末社会融资规模存量为374.17万亿元，同比增长9.3%。前十个月社会融资规模增量累计为31.19万亿元，比上年同期多2.33万亿元。10月份社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期多9108亿元。 2.统计局数据显示，中国10月城镇调查失业率为5.0%，与上月持平。中国10月规模以上工业增加值同比实际增长4.6%。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.39%。1-10月份，规模以上工业增加值同比增长4.1%。中国1-10月固定资产投资（不含农户）419409亿元，同比增长2.9%。 3.国家能源局发布10月份全社会用电量等数据。10月份，全社会用电量7419亿千瓦时，同比增长8.4%。分产业看，第一产业用电量101亿千瓦时，同比增长12.2%；第二产业用电量5194亿千瓦时，同比增长8.6%；第三产业用电量1262亿千瓦时，同比增长14.4%。国家统计局最新数据显示，2023年10月份，中国原煤产量为38875.3万吨，同比增长3.8%；1-10月累计产量382922.4万吨，同比增长3.1% 4.国家统计局最新数据显示，2023年10月份，中国钢筋产量为1825.1万吨，同比下降12.1%；1-10月累计产量为19266.9万吨，同比下降1.2%。10月份，中国中厚宽钢带产量为1714.5万吨，同比增长14.1%；1-10月累计产量为17269.6万吨，同比增长13.2%。2023年10月，全国生产粗钢7909.0万吨、同比下降1.80%，日产255.13万吨/日、环比下降6.79%；生产生铁6919.0万吨、同比下降2.80%，日产223.19万吨/日、环比下降6.40%；生产钢材11371.0万吨、同比增长3.0%，日产 366.81万吨/日、环比下降6.60% 5.国家统计局数据显示，中国10月份社会消费品零售总额43333亿元，同比增长7.6%；中国1-10月份社会消费品零售总额385440亿元，同比增长6.9%。 6.国家统计局数据显示，1-10月份，全国房地产开发投资同比下降9.3%，降幅比1-9月份继续扩大0.2个百分点。商品房销售面积下降7.8%，商品房销售额下降4.9% 7.国家统计局最新数据显示，2023年10月，我国挖掘机产量17186台，同比下降34.6%。2023年1-10月，我国挖掘机累计产量195124台，同比下降24.6%，降幅较1- 9月扩大1.1个百分点。 8.11月17日，国家统计局数据显示，2023年10月中国汽车产量277.9万辆，同比增长8.5%；1-10月累计产量2366.3万辆，同比增长4.9%。2023年1-10月，全国造船完工量3456万载重吨，同比增长12%；新接订单量6106万载重吨，同比增长63.3%。截至10月底，手持订单量13382万载重吨，同比增长28.1%。 政策面信息 1.当地时间2023年11月15日，国家主席习近平在美国旧金山斐洛里庄园同美国总统拜登举行会晤。会晤结束后，中共中央政治局委员、外交部长王毅应询向媒体介绍了会晤达成的共识和成果。王毅表示，此次中美元首会晤成果是多方面的，双方在相互尊重和平等互惠基础上，探讨了各领域对话合作，在政治外交、人文交流、全球治理、军事安全等领域达成了20多项共识。其中一些已经在元首会晤前成熟落地，一些是在此次会晤期间协商达成。 2.针对近期铁矿石价格出现异动上涨的情况，国家发改委价格司派员赴大连商品交易所，共同研究加强铁矿石市场监管工作。 3.山西吕梁永聚煤矿联建楼发生火灾事故。 行情回顾·锰硅期货走势 研究咨询部 研究咨询部 行情回顾·锰硅产业链价格变动 内蒙 云南 广西 天津 河南 期货合约 活跃合约 近月连一 数据来源 wind wind wind wind wind 是否交割仓库所在地 否 否 否 是 是 收盘价 6,672 6,680 仓库升贴水 - - - -150 -120 一周涨跌幅 -1.48% 价格 6,450 6,480 6,580 6,630 6,730 30天涨跌幅 0.15% 一周涨跌幅 0.00% 0.00% 0.00% -0.30% -0.30% 年同比 -9.54% 30天涨跌幅 -3.01% -1.82% -1.79% 0.61% -1.75% 矿石品种 澳洲44Mn 南非半碳酸 年同比 -9.79% -9.37% -8.99% -11.01% -6.53% 资料来源 wind wind 基差(现货-期货） 128 108 208 108 178 现货报价 36.5 30.8 一周前基差 -2 8 108 68 98 现货一周涨跌 0.00% 0.00% 30天前基差 338 238 338 78 308 现货月涨跌 -3.95% -2.22% 一年前基差 124 74 154 224 -56 现货年涨跌 -19.78% -13.97% 研究咨询部 锰硅基差（产区现货+升贴水-期货） 锰硅基差（内蒙现货+运费+升贴水-期货，元/吨） 2021年2022年2023年 行情回顾·硅铁期货走势 研究咨询部 研究咨询部 硅铁基差（产区现货+升贴水-期货） 硅铁基差（青海现货+运费+升贴水-期货，元/吨） 202120222023 研究咨询部 Part2 第二部分 锰硅产业链概况 研究咨询部 / 锰硅产业链概况·锰矿价格 38Mn / 44Mn 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰矿进口量 2017201820192020202120222023 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰矿库存 2017201820192020202120222023 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰硅利润估算 北方锰硅利润，右轴（元/吨） 800 700 600 500 400 300 200 100 0 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰硅产量 80 70 60 50 40 30 20 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰硅产量 2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 1,100,000 1,000,000 900,000 800,000 700,000 600,000 500,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 400,000 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰硅需求钢材产量 202120222023 研究咨询部 Part3 第三部分 硅铁产业链概况 研究咨询部 硅铁产业链概况·硅铁利润估算 研究咨询部 硅铁产业链概况·硅铁产量 48 46 44 42 40 38 36 34 32 30 研究咨询部 硅铁产业链概况·硅铁产量 2017年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 600,000 550,000 500,000 450,000 400,000 350,000 300,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 250,000 研究咨询部 硅铁产业链概况·硅铁需求钢材产量 202120222023 研究咨询部 Part4 第四部分 后市展望 研究咨询部 总结及后市展望 锰硅：上周锰硅期货冲高回落，周五明显下跌后基差转正。上周标志性钢厂锰硅定标，价跌量缩，定标价6720元/吨；招标量亦大幅减少。锰硅北方仍然维持利润，南方利润不佳，但目前供应较高，产量仍然处于高位，Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国62.97%，较上周增0.23%；日均产量33185吨，增50吨。由于锰硅供需过剩较为严重，仅南方 亏损不足以缓解供需矛盾。原料端锰矿暂无支撑，叠加供需过剩，下游钢招不理想，建议观望或轻仓沽空为主。 硅铁：上周硅铁期货价格冲高回落。硅铁目前背靠电价，市场有成本支撑。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国43.16%，较上期增1.32%；日均产量17108吨，较上期增710吨。硅铁产量处于高位，钢招正常，硅铁成本支撑较强，但供需过剩，建议观望或轻仓沽空为主。 研究咨询部 谢谢！ 分析师：李文婧 从业资格号：F3069340投资咨询号：Z0015101电话：021-55007766-6607 邮箱：15568@guosen.com.cn 研究咨询部 •重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 •报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 •国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。