后市展望
- 需求端：终端织造负荷缓慢回升，聚酯开工率稳定但低于去年同期，PTA原料刚需偏弱；长丝产销放量显著，库存降至低位，现金流略有压缩。下游进入金九旺季，但改善预期不强，需关注实际兑现情况。
- 供应端：当前检修装置较少，PTA开工率高位运行，市场供应持续宽松，社会库存继续累积，现货基差走弱，短期供应矛盾难解，需关注大厂检修情况。
- 成本端：海外调油需求转弱，北美汽油价差显著回落，远东PXN价差继续压缩；原油震荡反复，PX再度下挫，PTA成本支撑坍塌。
综合来看：供需过剩维持累库，成本端尚未企稳，PTA短期继续跟随原料波动，关注PX价格走势。策略上：预计运行区间5100-5450，逢高抛空思路，累库预期下关注1/5反套机会。
行情回顾
- PTA主力合约及PX主力合约走势：期现价格低位震荡。
- 价格数据：截止8月30日，PTA现货周均价格5540元/吨，周环比下跌62元/吨；1/5月间价差震荡走弱。
PTA供应分析
- 产能：下半年暂无新产能投放，8月1日起PTA产能基数调整为8015万吨。
- 产量：7月PTA产量611.0万吨，同比增长10.5%，1-7月累计产量4070.0万吨，同比增长16.5%。
- 出口：7月PTA出口40.03万吨，同比增长62.1%，1-7月累计出口263.5万吨，同比增长17.6%，主要流向印度、越南、埃及、巴基斯坦、沙特等国。
- 开工率：截止8月30日，PTA装置负荷为86.9%，周环比提升0.2%，市场供应持续宽松。
- 库存：截止8月30日，上周PTA社会库存394.9万吨，环比增加7.1万吨；8月30日PTA交易所注册仓单24608张，周环比下降408张。
- 加工费：截止8月30日，PTA周均生产成本5030元/吨（环比+15），现货周均加工费330元/吨（-10）。
下游需求
- 聚酯产量、出口：7月聚酯产量607.0万吨，同比增长4.3%，1-7月累计产量4248.0万吨，同比增长18.6%；7月聚酯出口98.5万吨，同比增长22.4%，1-7月累计出口680.6万吨，同比增长11.8%。
- 终端织造负荷：8月30日江浙织机开工率66.1%，周环比提升1.1%，华东织造企业坯布库存35.0天，周环比持平。
- 聚酯开工率：8月30日聚酯工厂负荷为83.6%，周环比提升0.5%，但弱于去年同期。
- 长丝产销、库存：截止8月30日周均产销，长丝155.4%，短纤70.0%；长丝加权库存14.0天（-6.8天），短纤库存16.6天（+0.6天）。
- 聚酯价格及毛利：聚酯价格窄幅下滑，长丝、瓶片毛利压缩。
上游成本
- PX产量：7月PX产量335.7万吨，同比增长15.2%，1-7月累计产量2151.5万吨，同比增长18.2%；7月PX进口63.2万吨，同比下降13.8%，1-7月累计进口502.8万吨，同比下降6.7%。
- PX负荷：8月30日国内PX装置负荷85.2%，周环比提升1.2个百分点。
- PX价格：8月30日CFR中国主港PX价格931美元/吨，周环比上涨2美元/吨。
- PXN价差：北美汽油价差回落至低位，远东PXN价差仍有压缩。
- 亚洲PX装置检修：统计信息。
