黄金周报：消费和就业趋缓，通胀大幅回落

消费和就业趋缓，通胀大幅回落 2023年11月19日 黄金周报 创元研究 报告要点： 本周回顾：本周沪金主连跌0.2元/克，周度跌幅0.04%，上海Au （T+D）现货黄金涨0.05元/克，周度涨幅0.01%；COMEX黄金主连涨 40.80美元/盎司，周度涨幅2.10%；伦敦金涨43.12美元/盎司，周度涨幅2.23%；SPDR持仓周度增加15.28吨。 展望后市：对于黄金，本周内盘期货黄金小幅收跌，现货黄金小幅收涨，外盘黄金大幅收涨，主要原因是本周公布美国10月份通胀数据大幅低于预期，表明通胀回落明显，而后续继续紧缩预期减弱，12月份暂停加息概率达到100%，市场普遍预期本轮加息周期结束，因而外盘黄金出现大幅度上涨，同时由于预期加息结束，美元指数大幅回落，人民币汇率出现大幅走强，导致内盘黄金横盘，其中包含了人民币升值预期。本周黄金内外价差冲高回落，不过当前内外价差仍然过大，后续随着降息周期开始，内外价差或将继续收窄。综合来看当前美国就业和消费趋缓，通胀回落，由于通胀的预期会对市场形成反馈，后续会继续回落。对于中长期投资者，当前或将是黄金多配的机会窗口。 创元宏观金融组研究员：廉超 邮箱：lianch@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0017395联系人：何燚 邮箱：hey@cyqh.com.cn 期货从业资格号：F03110267 目录 目录2 一、周度宏观回顾3 1.1主要市场数据回顾3 1.2重要事件信息回顾9 二、主要观点11 一、周度宏观回顾 1.1主要市场数据回顾 本周沪金主连跌0.2元/克，周度跌幅0.04%，上海Au（T+D）现货黄金涨0.05元/克，周度涨幅0.01%；COMEX黄金主连涨40.80美元/盎司，周度涨幅2.10%；伦敦金涨43.12美元/盎司，周度涨幅2.23%；SPDR持仓周度增加15.28吨。道琼斯指数周度涨664.18，涨幅1.94%，纳斯达克周度涨327.37，涨幅2.37%，标准普尔周度涨98.78，涨幅2.24%；上证指数周度涨15.40，涨幅0.51%，深证成指周度涨1.15，涨幅0.01%；德国法兰克福DAX指数周度涨684.77，涨幅4.50%，法国CAC40指数周度涨188.87，涨幅2.68%，英国富时100周度涨143.70，涨幅1.95%，恒生指数周度涨250.93，涨幅1.46%；日经225指数周度涨1017.09，涨幅3.12%；10年期美债收益率周度跌0.17%至4.44%，1年期美债收益率周度跌0.14%至5.24%；日债1年期收益率跌0.0380%至-0.0810%，10年期日债收益率周度跌0.0450%至0.7980%；WTI原油现货周度跌2.84美元/桶至72.90美元/桶，布伦特原油现货周度跌2.59 美元/桶至77.42美元/桶；美元指数周度跌1.9682至103.8318。 图1：道琼斯平均工业指数图2：纳斯达克综合指数 道琼斯工业平均指数 37000 36000 35000 34000 33000 32000 31000 2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023- 02-1603-1604-1605-1606-1607-1608-1609-1610-1611-16 纳斯达克综合指数 15000 14500 14000 13500 13000 12500 12000 11500 11000 2023-11-16 2023-10-16 2023-09-16 2023-08-16 2023-07-16 2023-06-16 2023-05-16 2023-04-16 2023-03-16 2023-02-16 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图3：标准普尔500指数图4：美债收益率 标准普尔500指数 4700 4600 4500 4400 4300 4200 4100 4000 3900 3800 2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023- 02-1603-1604-1605-1606-1607-1608-1609-1610-1611-16 美国:国债收益率:1年 美国:国债收益率:10年 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2023-06-20 2023-06-27 2023-07-04 2023-07-11 2023-07-18 2023-07-25 2023-08-01 2023-08-08 2023-08-15 2023-08-22 2023-08-29 2023-09-05 2023-09-12 2023-09-19 2023-09-26 2023-10-03 2023-10-10 2023-10-17 2023-10-24 2023-10-31 2023-11-07 2023-11-14 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图5：A股指数图6：中债收益率 上证综合指数 深证成份指数 3400 3300 3200 3100 3000 2900 12000 11500 11000 10500 10000 9500 9000 2023-20022-31-620032-136-20042-136-20052-136-20062-136-20072-136-20082-136-20092-136-2102-136-11-16 中债国债到期收益率:1年中债国债到期收益率:10年 3.0000 2.8000 2.6000 2.4000 2.2000 2.0000 1.8000 1.6000 2023-20022-136-0230-2136-20042-136-0250-2136-20062-136-0270-2136-0280-2136-20092-136-120-2136-11-16 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图7：日经225指数图8：日债收益率 东京日经225指数 35000 34000 33000 32000 31000 30000 29000 28000 27000 26000 2023-20022-136-0230-2136-0240-2136-0250-2136-0260-2136-0270-2136-0280-2136-0290-2136-1200-2136-11-16 日本:政府债券收益率:1年 日本:政府债券收益率:10年 -0.2000 1.2000 1.0000 0.8000 0.6000 0.4000 0.2000 0.0000 2023-09-212023-10-062023-10-212023-11-05 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 德国法兰克福DAX指数 16500 16000 15500 15000 14500 2023-02-17 2023-05-17 2023-08-17 2023-11- 德国:国债收益率:1年 德国:国债收益率:10年 4.2000 3.7000 3.2000 2.7000 2.2000 1.7000 2023-02-17 2023-05-17 2023-08-17 2023-11 图9：德国法兰克福DAX指数图10：德国国债收益率 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图11:法国CAC40指数图12：法国国债收益率 法国巴黎CAC40指数 7,500.00 7,400.00 7,300.00 7,200.00 7,100.00 7,000.00 6,900.00 6,800.00 6,700.00 6,600.00 6,500.00 2023-09-11 2023-10-11 2023-11-11 法国:国债收益率:1年 4.1000 3.9000 3.7000 3.5000 3.3000 3.1000 2.9000 2.7000 2.5000 法国:国债收益率:10年 2023-09-112023-10-112023-11-11 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图13：英国富时100指数图14：英国国债收益率 伦敦富时100指数 7,800.00 7,700.00 7,600.00 7,500.00 7,400.00 7,300.00 7,200.00 7,100.00 7,000.00 2023-09-12 2023-10-12 2023-11-12 英国:国债收益率:1年 英国:国债收益率:10年 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2023-09-06 2023-10-06 2023-11-06 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 恒生指数 18,400.00 18,200.00 18,000.00 17,800.00 17,600.00 17,400.00 17,200.00 17,000.00 16,800.00 16,600.00 16,400.00 16,200.00 2023-09-07 2023-10-07 2023-11-07 欧元区:公债收益率:1年 欧元区:公债收益率:10年 4.0000 3.5000 3.0000 2.5000 2.0000 1.5000 2023-07-31 2023-08-31 2023-09-30 图15：恒生指数图16：欧元区公债收益率 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图17：黄金现价图18：伦敦金价和美元指数 上海黄金交易所:收盘价:黄金:Au9999 伦敦现货黄金:美元 480 2050 4602000 4401950 1900 4201850 4001800 2023-02-18 2023-05-18 2023-08-18 伦敦现货黄金:美元 美国:美元指数 2050 2000 1950 1900 1850 1800 108 106 104 102 100 98 2023-11-10 2023-10-10 2023-09-10 2023-08-10 2023-07-10 2023-06-10 2023-05-10 2023-04-10 2023-03-10 2023-02-10 2023-01-10 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图19：人民币汇率和上海金图20：中国黄金和外汇储备 上海黄金交易所:收盘价:黄金:Au9999 人民币即期汇率:离岸价 7.5000 465 7.3000 445 7.1000 425 6.9000 405 2023-02-17 6.7000 2023-06-17 2023-10-17 黄金储备:期末值 外汇储备:期末值 7200 7000 6800 6600 6400 6200 6000 5800 33000 32500 32000 31500 31000 30500 30000 29500 29000 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 2022-06 2022-05 2022-04 2022-03 2022-02 2022-01 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 期货收盘价(活跃:成交量):黄金 490 480 470 460 450 440 430 420 410 400 2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023- 02-1103-1104-1105-1106-1107-1108-1109-1110-1111-11