铁矿周报：基差表现偏强，矿价高位震荡

期货研究报告|铁矿周报2023-11-19 基差表现偏强矿价高位震荡 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 本周数据端铁矿石表现为产销存三降的局面，价格冲高回落。铁元素存在期货贴水现货幅度较大、港口持续低位去库和一季度发运季节性下降的特性，后续关注铁元素基本面，同时需关注淡旺季切换及钢厂原料补库的情况。 核心观点 ■市场分析 本周铁矿石主力合约2401冲高回落，至周五收于952元/吨，周度环比下跌0.99%。 供应方面：本周Mysteel公布数据，全球发运2621.6万吨，环比上周减少447.4万吨，其中澳洲发运1368.3万吨，环比上周下降82.8万吨，巴西发运485.7万吨，环比下降 322.9万吨，非主流发运480.7万吨，环比减少36.5万吨。铁矿发运量较上周有所下降。 需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率88.01%，环比下降1.22%，同比增加4.65%；钢厂盈利率29%，环比增加8.22%，同比增加5.19%；日均铁水产量235.47万吨，环比下降3.25万吨，同比增加10.61万吨。铁矿消费环比回落，同比仍处季节性高位。 库存方面：Mysteel统计全国45港进口铁矿库存为11226.9万吨，环比减81.65万吨。上周整体铁元素库存呈现继续下降趋势，部分钢厂补库。 整体来看，本周数据端铁矿石表现为产销存三降的局面，价格冲高回落。铁元素存在期货贴水现货幅度较大、港口持续低位去库和一季度发运季节性下降的特性，后续关注铁元素基本面，同时需关注淡旺季切换及钢厂原料补库的情况。 ■策略单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 钢厂补库、钢厂利润、政策监管等 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 图1:铁矿62%普氏指数季节性走势丨单位：美元/吨图2:全球铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:澳洲铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨图4:巴西铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:全国247家高炉开工率丨单位：%图6:铁矿石45港口日均疏港量(周度)丨单位：万吨 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:64家钢厂烧结矿日耗（周均）丨单位：万吨图8:64家钢厂进口烧结粉矿库存(周度)丨单位：万吨 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9:我国铁矿石港口库存季节性变化（周度）丨单位：万吨 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图10:铁矿石近三年主力合约月间差（横坐标：交易日倒序）丨单位：元/吨 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com