巴以冲突进一步恶化，警惕股指回调风险

日度报告——综合晨报 巴以冲突进一步恶化，警惕股指回调风险 报告日期：2023-11-21 外汇期货 以军称推进在加沙地带地面行动哈马斯称继续阻击以军 巴以冲突进一步恶化，以色列扩大加沙地带的军事行动，临时停火协议迟迟未达成，这表明地缘风险的压力持续存在，美元继续震荡。 股指期货 OpenAI前首席执行官SamAltman转投微软 在通胀高于目标水平和经济持续放缓的组合下，过早的预期货综币政策转向和经济软着陆风险较大，意外紧缩和经济增速回落合超预期会带来回调风险。 晨国债期货 报2022年，全国城镇非私营单位就业人员年平均工资超万元 展望后市，随着税期度过，资金压力将会有所缓解，预计短债将呈现出中性略偏多的走势。长债的影响因素更多，预计整体将偏震荡走势。 黑色金属 山西冶金焦市场暂稳运行 短期来看，焦煤供应下降，铁水下滑，供需双降，但补库需求仍在，等待调整后可逢低买入。 有色金属 中国10月精炼铜进口量同比增加33.86% 宏观利多支撑逐步消化，且海外衰退预期再起，尽管基本面因素短期偏支撑，铜价高位震荡可能性更大。 能源化工 国家能源局：推动将生物柴油纳入CCER 生物柴油减排或纳入CCER，将提振国内需求，并推动交通领域减排。 王冬黎首席分析师（金工量化）从业资格号：F3032817 投资咨询号：Z0014348Tel：15802167045 Email：dongli.wang@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）6 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭）7 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）8 2.4、黑色金属（铁矿石）8 2.5、有色金属（铜）9 2.6、有色金属（镍）9 2.7、有色金属（碳酸锂）10 2.8、有色金属（工业硅）11 2.9、有色金属（氧化铝）11 2.10、有色金属（铝）11 2.11、能源化工（电力）12 2.12、能源化工（碳排放）12 2.13、能源化工（天然气）13 2.14、能源化工（LLDPE/PP）13 2.15、能源化工（甲醇）14 2.16、能源化工（PX）14 2.17、能源化工（PTA）14 2.18、能源化工（纸浆）15 2.19、能源化工（PVC）15 2.20、能源化工（苯乙烯）15 2.21、能源化工（纯碱）16 2.22、能源化工（玻璃）16 2.23、农产品（豆粕）17 2.24、农产品（菜粕/菜油）17 2.25、农产品（豆油/棕榈油）18 2.26、农产品（玉米淀粉）18 2.27、农产品（生猪）19 2.28、农产品（玉米）19 2.29、农产品（棉花）19 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 以军称推进在加沙地带地面行动哈马斯称继续阻击以军(来源：Bloomberg) 以色列军方18日称，继续扩大在加沙地带的地面行动，在杰巴利耶等地展开攻势。据加沙地带卫生部门的消息，杰巴利耶难民营一所属于联合国近东救济工程处的学校遭以军袭击，造成至少50人死亡。对此，以军方称，正在核实信息。巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯） 下属武装派别卡桑旅18日称，其成员继续与进入加沙地带的以军交火，摧毁或损坏了10多辆以军车辆。卡桑旅还向以色列多地发射了火箭弹。 白宫：以色列和哈马斯尚未就停火达成协议(来源：Bloomberg) 美国白宫发言人当地时间18日晚表示，以色列和哈马斯尚未就暂时停火达成协议。此前， 《华盛顿邮报》18日援引知情人士的话报道称，美国、以色列、哈马斯达成一项初步协议。根据协议内容，哈马斯将分批释放被扣押人员，以换取5天的停火。以色列总理内塔尼亚胡当天也否认达成协议 民调显示日本岸田内阁支持率再创新低(来源：Bloomberg) 新华社东京11月19日电（记者姜俏梅郭丹）日本《每日新闻》19日公布的民意调查结果显示，日本首相岸田文雄领导的内阁支持率降至21%，再创2021年10月岸田就任首相以 来新低。根据该报18日至19日进行的民调结果，岸田内阁支持率比10月调查时下降4个 百分点，不支持率与10月相比上升6个百分点至74%，也创历史新高。 点评：我们看到巴以冲突进一步恶化，以色列扩大加沙地带的军事行动，临时停火协议迟迟未达成，这表明地缘风险的压力持续存在，美元继续震荡。最新的状况以色列继续扩大加沙地带的军事行动，此前称双方讲交换人质来达成临时停火协议但是目前还未达成。地缘风险依旧持续处于较高水平，我们并不认为巴以冲突短期内可以得到明显缓解，即使达成临时停火协议也不意味着局势缓和，因此市场避险情绪将持续存在。 投资建议：美元短期继续震荡。 1.2、股指期货（美股） OpenAI前首席执行官SamAltman转投微软(来源：iFind) OpenAI董事会将聘请EmmettShear担任CEO，取代创始人SamAltman，表示他上任头30天工作的一部分就是改革这家初创公司的管理，并将围绕Altman被免职的过程和沟通策略展开调查。EmmettShear是Twtich公司的联合创始人之一，过去16年时间里一直在该公司效力。2014年，游戏视频服务商Twitch被亚马逊斥资10亿美元并购。490名OpenAI员工联名上书，要求恢复SamAltman职位。而OpenAI创始人SamAltman、GregBrockman以及他们的一些同事将加入微软。 美联储巴尔金：抗击通胀的工作尚未完成(来源：iFind) 美联储巴尔金表示，美国经济数据显示，经济正在扩张，而物价增长正在放缓，但这一进展还不足以让美联储宣布对抗通胀取得胜利。他表示，他听到的信息是经济正在正常化，但他认为，通胀仍将居高不下，这让他有理由相信，利率将在更长时间内保持在高位。 点评：OpenAI的人事变动将给整个AI技术竞争格局带来巨大的变化，Altman的离开可能给OpenAI带来员工离职潮，冲击微软的核心技术以及产品服务，但是，最终Altman进入了微软而非谷歌和亚马逊，对于微软的冲击减弱，最终微软大涨2.05%，三大股指均收涨。 另外，近期10年期美债收益率一度下行至4.4%的水平，主要时因为近期经济数据下行和通胀压力减缓，实际利率和通胀预期回落，同时市场对于货币政策的预期再度转向宽松，当前的金融状况指数已经放松到了1月初的水平，在通胀高于目标水平和经济持续放缓的组合下，过早的预期货币政策转向和经济软着陆风险较大，意外紧缩和经济增速回落超预期会带来回调风险。 投资建议：短期看多，但需注意经济数据带来的回调风险1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）中央金融委员会会议召开(来源：wind) 国务院总理、中央金融委员会主任主持召开中央金融委员会会议，审议推动金融高质量发展相关重点任务分工方案。会议强调，要全面落实中央金融工作会议部署，加快建设金融强国，更好服务和支撑中国式现代化建设。要全面加强金融监管，压紧压实金融风险处置责任，加强部门协同和上下联动，在持续加大存量风险化解力度的同时，强化源头管控，深化相关领域改革，完善风险防范、预警和处置机制，共同把防范化解风险任务抓实抓好。 商务部：1-10月实际使用外资同比下降9.4%(来源：wind) 商务部最新数据显示，1-10月，全国新设立外商投资企业41947家，同比增长32.1%；实际使用外资金额9870.1亿元人民币，同比下降9.4%。从行业看，制造业实际使用外资金额2834.4亿元人民币，增长1.9%，其中高技术制造业实际使用外资增长9.5%。医疗仪器设备及仪器仪表制造业、电子及通信设备制造业分别增长34.6%、14.8%。 11月LPR持平前值(来源：wind) 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，11月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，连续三个月“按兵不动”。 点评：离岸人民币汇率大幅走高，带动北向资金回流，对A股形成托底。同时近期对于房企的信贷支持更进一步，或将缓释相关领域风险。总体上分母端来看，风险偏好上行将有助于稳住行情。 投资建议：基本面修复较慢，建议均衡配置，等待机会。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 2022年，全国城镇非私营单位就业人员年平均工资超万元(来源：国家统计局) 据国家统计局发布数据，2022年，全国城镇非私营单位就业人员年平均工资为114029元，同比名义增长6.7%，增速比上年回落3个百分点，扣除价格因素实际增长4.6％；城镇私营单位就业人员年平均工资为65237元，同比名义增长3.7%，增速比上年回落5.2个百分点，扣除价格因素实际增长1.7％。 金融管理部门将积极支持稳妥防范化解大型房企风险(来源：中国人民银行) “三支箭”齐发力纾困房企。金融管理部门将积极支持稳妥防范化解大型房企风险，共同做好房地产企业合理融资支持和融资监管，支持规范经营的民营房企持续发展。积极发挥“央地合作”增信模式作用，促进解决民营房企发债难问题。同时，做好房地产股债融资监管，规范募集资金使用。坚持“一司一策”化解大型房企债券违约风险，继续应对上市房企集中退市问题，确保“退得下、退得稳”。从严查处上市房企、发债房企财务造假、虚假信息披露及相关中介机构未履职尽责等违法违规行为。 央行开展3520亿7天期逆回购操作，中标利率1.8%(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月17日以利率招标方式开展了3520亿元7天期逆回购操作，中标利率1.80%。Wind数据显示，当日2030亿元逆回购到期，因此单日净投放1490亿元，本周央行公开市场全口径净投放11110亿元。 点评：近期基本面数据持续偏弱，数据结构和前期变化不大，市场对此预期较为充分。本周市场降准预期落空，央行选择加大MLF续作规模来对冲中长期资金缺口。相较于降准，MLF的资金成本偏高。央行之所以不选择降准，一方面是因为汇率仍然限制了货币政策放松的空间；另一方面，央行可能较为珍惜正常的货币政策空间。MLF超额续作也意味着年内降准的概率在下降。展望后市，随着税期度过，资金压力将会有所缓解，但由于政府债净融资额整体较高，资金利率下行的空间可能并不大，预计短债将呈现出中性略偏多的走势。长债的影响因素更多，预计整体将偏震荡走势。 投资建议：可关注做陡曲线相关策略。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美联储隔夜逆回购协议使用规模继续下降.03(来源：wind) 美联储隔夜逆回购协议（RRP）使用规模为9358.03万亿美元，连续四个交易日低于1.0万亿美元整数位心理关口。 美国10月新屋开工好于预期(来源：wind) 美国10月新屋开工总数年化为137.2万户，预期135万户，前值135.8万户。美国10月营 建许可总数148.7万户，预期145万户，前值从147.3万户修正为147.1万户。黄金投机净多仓下降(来源：wind) 截至11月14日当周，投机者所持COMEX黄金净多头头寸减少12,576手合约，至92,660手合约。 点评：周五金价冲高回落最终收跌，美元指数明显走弱，但美债收益率回升，市场对美联储明