电子行业简评报告：消费电子持续修复，华为表现亮眼

消费电子持续修复，华为表现亮眼 电子|行业简评报告|2023.11.20 评级：看好 何立中 电子行业首席分析师 SAC执证编号：S0110522110002 helizhong@sczq.com.cn 电话：010-81152682 0.2 电子 沪深300 0.1 0 -0.1 -0.2 市场指数走势（最近1年） 16-Nov 5-Sep 25-Jun 14-Apr 1-Feb 21-Nov 资料来源：聚源数据 相关研究 中芯国际业绩环比提升，稼动率小幅降低 美国拟定31个研发中心，欲保持其科技领先 美国强化半导体制裁，继续看好国产替代 核心观点 10月华为手机表现亮眼，贡献中国智能手机大部分净增份额。Counterpoint数据显示，10月前四周，中国智能手机销售同比平均增长11%。十月份全月初步数据显示，华为同比增长83%，贡献了中国整体智能手机市场大部分的净增份额，小米增长33%。 英伟达RTX4090系列显卡从简体中文官网移除。集微网消息，美国商务部AI芯片出口管制措施11月17日正式生效，英伟达已将RTX4090系列显卡的产品信息，从简体中文官网移除。根据硬件世界报道，英伟达已通知各家品牌厂商，下架官方渠道销售的RTX4090，今后不能再卖单卡，只能以整机预装的方式销售。 阿里巴巴暂停云业务分拆，以应对美芯片出口禁令。阿里在财报中表示，美国近期扩大对先进计算芯片出口的限制，给云智能集团的前景带来不确定性。云智能集团的完全分拆可能无法按照原先的设想提升股东价值，因此决定不再推进云智能集团的完全分拆，而是会面对不确定的环境，专注建立云智能集团可持续增长的模型。当晚的财报电话会上，有投资者提问，阿里云的上市计划是暂停还是永远取消，市场形势有所变化后，会不会重新考虑阿里云的分拆。对此，蔡崇信并未做出明确回答。 摩尔线程已完成新一轮融资。ictimes消息，专注于GPU芯片设计的公司摩尔线程近日完成了新一轮的融资。据企查查信息显示，摩尔线程在此次融资后，注册资本由2379.8万元人民币增至2441.3万元人民币。 电子板块行情强于大盘 11月13日至11月17日，费城半导体指数上涨4.37%，上证指数上涨0.51%，中信电子板块上涨0.64%，跑赢大盘0.13个百分点。年初至今，费城半导体指数上涨48.04%，上证指数下跌1.13%，中信电子板块上涨11.38%，跑赢大盘12.51个百分点。 电子各细分行业涨幅 11月13日至11月17日，电子细分行业显示零组板块涨幅最高，为 3.02%，半导体设备跌幅最高，为-2.45%。 个股涨跌幅：A股 11月13日至11月17日，电子行业涨幅前五的公司分别为协创数据、华海诚科、香农芯创、福光股份、宝明科技，分别上涨39.27%、27.49%、24.96%、24.17%、23.53%；跌幅前五的公司分别为富乐德、昀冢科技、甬矽电子、捷荣技术、春秋电子，分别-12.44%、-11.75%、-9.06%、-8.89%、-8.64%。 投资建议：关注国产化率较低的计算芯片的龙芯中科，晶圆代工厂商中芯国际，半导体设备材料领域的中微公司、北方华创、拓荆科技、安集科技。 风险提示：下游需求复苏不及预期，半导体市场竞争加剧。 1消费电子持续修复，华为表现亮眼 10月华为手机表现亮眼，贡献中国智能手机大部分净增份额。Counterpoint数据显示，10月前四周，中国智能手机销售同比平均增长11%。十月份全月初步数据显示，华为同比增长83%，贡献了中国整体智能手机市场大部分的净增份额，小米增长33%。 图110月中国主要厂商的智能手机销售情况 资料来源：Counterpoint，首创证券 英伟达RTX4090系列显卡从简体中文官网移除。集微网消息，美国商务部AI芯片出口管制措施11月17日正式生效，英伟达已将RTX4090系列显卡的产品信息，从简体中文官网移除。根据硬件世界报道，英伟达已通知各家品牌厂商，下架官方渠道销售的RTX4090，今后不能再卖单卡，只能以整机预装的方式销售。 图2英伟达中文官网GeForceRTX40产品展示 资料来源：英伟达官网，首创证券 阿里巴巴暂停云业务分拆，以应对美芯片出口禁令。阿里在财报中表示，美国近期扩大对先进计算芯片出口的限制，给云智能集团的前景带来不确定性。云智能集团的完全分拆可能无法按照原先的设想提升股东价值，因此决定不再推进云智能集团的完全分拆，而是会面对不确定的环境，专注建立云智能集团可持续增长的模型。当晚的财报电话会上，有投资者提问，阿里云的上市计划是暂停还是永远取消，市场形势有所变化后，会不会重新考虑阿里云的分拆。对此，蔡崇信并未做出明确回答。 摩尔线程已完成新一轮融资。ictimes消息，专注于GPU芯片设计的公司摩尔线程近日完成了新一轮的融资。据企查查信息显示，摩尔线程在此次融资后，注册资本由2379.8万元人民币增至2441.3万元人民币，并新增了一批股东，包括福建吉芘酉科技投资合伙企业（有限合伙）、辰安之至（厦门）创业投资合伙企业（有限合伙）、上海厚雪倾芯企业管理合伙企业（有限合伙）等。 2周报数据 2.1电子指数走势 11月13日至11月17日，上证指数上涨0.51%，中信电子板块上涨0.64%，跑赢大盘0.13个百分点。年初至今，上证指数下跌1.13%，中信电子板块上涨11.38%，跑赢大盘12.51个百分点。 图311月13日至11月17日电子指数走势图4年初至今电子指数走势 创业板指 创业板指-15.35% 沪深300 沪深300 -7.84% 科创50 科创50 -7.14% 上证指数 中证500 -3.97% 电子(中信) 上证指数 -1.13% 中证500 电子(中信) 11.38% -0.93% -0.51% 0.18% 0.51% 0.64% 1.05% -1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00% 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 2.2A股各个行业涨跌幅 11月13日至11月17日，费城半导体指数上涨4.37%，年初至今，费城半导体指数上涨48.04%。 图511月13日至11月17日A股各行业涨跌幅 0.64% 食品饮料(中信) 电力设备及新能源(中信) 农林牧渔(中信) 银行(中信) 建材(中信)房地产(中信)医药(中信) 家电(中信) 煤炭(中信)石油石化(中信)交通运输(中信) 电力及公用事业(中信) 轻工制造(中信)非银行金融(中信) 电子(中信)基础化工(中信) 建筑(中信)消费者服务(中信)有色金属(中信)纺织服装(中信)综合金融(中信) 机械(中信) 传媒(中信)商贸零售(中信) 综合(中信) 钢铁(中信)国防军工(中信) 通信(中信) 汽车(中信)计算机(中信) -2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00% 资料来源：Wind，首创证券 图6年初至今A股各行业涨跌幅 11.38% 消费者服务(中信)电力设备及新能源(中信) 房地产(中信)建材(中信) 农林牧渔(中信)基础化工(中信)综合(中信) 交通运输(中信)食品饮料(中信)商贸零售(中信)有色金属(中信)国防军工(中信)医药(中信) 轻工制造(中信)钢铁(中信) 综合金融(中信)银行(中信) 建筑(中信)电力及公用事业(中信) 机械(中信)纺织服装(中信)煤炭(中信) 非银行金融(中信)石油石化(中信)家电(中信) 电子(中信) 汽车(中信)计算机(中信)传媒(中信) 通信(中信) -50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00% 资料来源：Wind，首创证券 2.3电子各细分行业涨跌幅 11月13日至11月17日，电子细分行业显示零组板块涨幅最高，为3.02%，半导体设备跌幅最高，为-2.45%。 图711月13日至11月17日电子各细分行业涨跌幅 半导体设备(中信) 安防(中信)分立器件(中信) 消费电子设备(中信) 半导体(中信)消费电子(中信) 消费电子组件(中信)光学光电(中信)电子(中信) 被动元件(中信)集成电路(中信)面板(中信) 元器件(中信)半导体材料(中信) LED(中信)PCB(中信) 显示零组(中信)费城半导体指数 0.64% 4.37% -3%-2%-1%0%1%2%3%4%5% 资料来源：Wind，首创证券 图8年初至今电子各细分行业涨跌幅 分立器件(中信)被动元件(中信)集成电路(中信)半导体(中信) 半导体材料(中信) 电子(中信)元器件(中信)安防(中信)LED(中信) 消费电子组件(中信)消费电子(中信)光学光电(中信)面板(中信) 半导体设备(中信) PCB(中信) 显示零组(中信)费城半导体指数 -20%-10%0% 10%20% 30% 40% 48.04% 11.38% 50%60% 资料来源：Wind，首创证券 2.4个股涨跌幅：A股 11月13日至11月17日，电子行业涨幅前五的公司分别为协创数据、华海诚科、香农芯创、福光股份、宝明科技，分别上涨39.27%、27.49%、24.96%、24.17%、23.53%；跌幅前五的公司分别为富乐德、昀冢科技、甬矽电子、捷荣技术、春秋电子，分别-12.44%、 -11.75%、-9.06%、-8.89%、-8.64%。 表111月13日至11月17日涨幅前20名的公司 公司名称 上周涨跌幅 本年涨跌幅 市值（亿元） PE（TTM） 协创数据 39.27% 117.74% 101.86 48.29 华海诚科 27.49% 75.11% 88.27 223.23 香农芯创 24.96% 155.07% 191.72 51.11 福光股份 24.17% 51.62% 45.24 -170.09 宝明科技 23.53% 41.03% 144.23 -70.33 中富电路 22.98% 127.88% 71.87 124.59 创益通 18.16% 50.03% 29.04 -267.77 万润科技 15.93% 223.41% 137.78 -286.79 美格智能 15.60% 14.27% 79.62 107.46 芯瑞达 15.55% 89.98% 60.20 38.62 沃格光电 14.61% 98.05% 66.29 -21.10 博硕科技 14.13% 60.71% 90.15 34.23 狄耐克 14.11% 42.35% 34.85 39.25 清越科技 13.82% 91.14% 77.85 -407.66 亚世光电 12.59% 26.56% 30.42 54.41 瑞可达 12.53% -38.64% 73.54 48.57 大恒科技 12.52% -2.13% 51.80 71.56 鸿合科技 12.46% 30.01% 68.06 21.80 寒武纪-U 12.20% 181.71% 640.31 -57.19 芯碁微装 11.76% 6.35% 116.62 69.74 资料来源：Wind，首创证券 表211月13日至11月17日跌幅前20名的公司 公司名称 上周涨跌幅 本年涨跌幅 市值（亿元） PE（TTM） 富乐德 -12.44% 112.68% 107.64 121.23 昀冢科技 -11.75% 131.56% 38.65 -28.31 甬矽电子 -9.06% 38.25% 122.42 -65.20 捷荣技术 -8.89% 316.24% 80.83 -51.15 春秋电子 -8.64% 22.94% 48.73 -160.24 合力泰 -8.31% 21.18% 96.30 -1.84 珠海冠宇 -7.00% 6