玉米类市场周报：现货价格止跌回稳 玉米期价小幅收涨

「2023.11.17」 玉米类市场周报 现货价格止跌回稳玉米期价小幅收涨 瑞达期货研究院 研究员：柳瑜萍 期货从业资格号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251 助理研究员：谢程珙 期货从业资格号F03117498联系电话：0595-86778969 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 总结及策略建议 玉米： 行情回顾：本周大连玉米期货小幅上涨。主力2401合约收盘价为2520元/吨，较上周-33元/吨。 行情展望：随着美玉米收割的持续推进，整体进程良好，季节性收割压力仍然较大，且USDA报告上调美玉米产量及期末库存，牵制美玉米市场价格。不过，南美天气状况仍是目前市场关注的焦点，天气升水预期仍存。国内方面，东北地区新一轮的大规模降雪天气，市场粮源流通受天气影响再次受阻，与此同时潮粮储存的压力减轻，受玉米种植成本增加，基层种植户惜售待涨的现象增多，玉米购销逐步停滞，贸易商挺价心态升温，部分加工企业收购价格小幅上调，但收购积极性仍然谨慎，以刚需走货为主。华北黄淮产区基层种植户售粮现象增多，新粮流通便利，贸易商采购意愿偏低，无意集中建库，饲料企业仍有替代品库存，按需采购玉米为主，少数加工企业价格窄幅调整。盘面来看，近来玉米维持震荡，短期关注2500附近支撑。 策略建议：震荡思路对待。 总结及策略建议 玉米淀粉： 行情回顾：大连玉米淀粉期货明显上涨，主力2401合约收盘价为2957元/吨，较上周+66元/吨。 行情展望：在集中上量压力下，玉米收购价较前期明显降低，淀粉成本支撑减弱。且受到生产利润好转与原料玉米供应充裕的影响，玉米淀粉行业开机率保持高位。不过，下游提货状况整体良好，库存小幅下降，截至11月15日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量61.3万吨，较上周减少1.3万吨，降幅2.08%，月降幅2.78%；年同比降幅17.34%。短期企业挺价心态仍存，淀粉现货价格近期相对平稳。盘面来看，淀粉期价近期表现良好，整体走势强于玉米。 策略建议：震荡思路对待。 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 图1、大商所玉米主力合约期货价格走势与持仓变化 来源：大商所wind 图2、大商所淀粉主力合约期货价格走势与持仓变化 来源：大商所wind 本周玉米期货震荡走高，总持仓量718285手，较上周增加-22076手。 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 图3、大商所玉米期货前二十名持仓变化 来源：wind 图4、大商所玉米淀粉期货前二十名持仓变化 来源：wind 本周玉米期货前二十名净持仓为-122220，上周净持仓为-100365，净空持仓明显增加。 本周淀粉期货前二十名净持仓为4156，上周净持仓为+11250，净多持仓减少。 玉米及淀粉期货仓单 图5、大商所玉米仓单量 来源：wind 截至周五，黄玉米注册仓单量为41933张。 截至周五，玉米淀粉注册仓单量为965张。 图6、大商所玉米淀粉仓单量 来源：wind 玉米现货价格及基差走势 图7、玉米现货价格走势 来源：wind 截至2023-11-16,现货价:玉米:平均价报2696.98元/吨。 截至周五，玉米活跃合约期价和现货均价基差报+154元/吨。 图8、玉米基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 淀粉现货价格及基差走势 图9、玉米淀粉现货价格 来源：wind 图10、玉米淀粉基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截至周五，玉米淀粉山东报3330元/吨，吉林报3200元/吨，现货价格相对平稳。 截至周五，玉米淀粉活跃合约期价和吉林长春现货基差报243元/吨。 玉米及淀粉期货月间价差变化 图11、大商所玉米期货1-5价差走势 来源：wind 截至周五，玉米1-5价差报-27元/吨。处于同期偏高水平。 截至周五，淀粉1-5价差报+7元/吨，处于同期偏高水平。 图12、大商所玉米淀粉期货1-5价差走势 来源：wind 供应端：南北港口玉米库存变化情况 图17、广东港口玉米库存图18、北方四港玉米库存 来源：我的农产品网来源：我的农产品网 Mysteel玉米团队调研数据显示，截至11月10日，广东港内贸玉米库存共计26.2万吨，较上周增加10.2万吨；外贸库存90.5万吨，较上周增加6.7万吨。北方四港玉米库存共计97.6万吨，周比增加21.1万吨；当周北方四港下海量共计29.6万吨，周比增加1.2万吨。 玉米及淀粉期货价差变化 图13、大商所淀粉-玉米期货01合约价差走势 来源：wind 图14、淀粉-玉米现货价差走势 来源：我的农产品网 截至周五，淀粉-玉米1月合约价差报414元/吨，2023年第46周，山东玉米与玉米淀粉价差为600元/吨，环比上周持平。 替代品价差变化 图15、小麦-玉米价差变化 来源：wind 图16、玉米淀粉与木薯淀粉价差变化 来源：我的农产品网 截至2023-11-16,现货价:平均价:小麦报3000元/吨,现货价:玉米:平均价报2696.98元/吨,小麦-玉米价差报303.02元/吨。 供应端：国内玉米售粮进度 图18、国产玉米销售进度对比 来源：我的农产品网 截至11月16日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度23%，较去年同期增加1%。全国7个主产省 供应端：月度进口到港量 图19、玉米月度进口情况 来源：我的农产品网 中国海关公布的数据显示，2023年9月普通玉米进口总量为165.00万吨，进口量较上年同期的153.00万吨增加了12.00万吨，增加 供应端：饲料企业玉米库存天数 图20、饲料企业玉米库存天数周度变化 来源：我的农产品网 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至11月16日，饲料企业玉米平均库存30.11天， 需求端：生猪保持高位，能繁母猪回落 图21、生猪存栏走势 来源：农业农村部瑞达研究院 图22、能繁母猪存栏走势 来源：农业农村部瑞达研究院 农业农村部数据显示，截止三季度末，全国生猪存栏44229万头，同比减少166万头，下降0.4%；环比增加711万头，增长1.6%。全国能繁母猪存栏4240万头。 需求端：养殖利润回归至盈亏边缘 图23、生猪养殖利润 来源：wind 截至2023-11-10,养殖利润:自繁自养生猪报-216.54元/头,养殖利润:外购仔猪报-157.82元/头。 需求端：深加工利润有所好转，企业开机率有望增加 图24、吉林玉米淀粉加工利润 来源：我的农产品网 图25、主要地区玉米酒精加工利润 来源：中国粮油商务网 据我的农产品网显示，截至2023-11-17,玉米淀粉加工利润:吉林报97元/吨。 截止11月15日，国内主要地区玉米酒精加工利润如下：吉林加工利润+218.51元/吨，黑龙江加工利润+286.45元/吨，河南加 供应端：整体库存有所回升 图26、深加工企业玉米周度库存变化 来源：我的农产品网 根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2023年第46周，截止11月16日加工企 供应端：淀粉企业开机率及库存 图27、玉米淀粉企业开机率 来源：我的农产品网 图28、玉米淀粉企业库存变化 来源：我的农产品网 本周（11月9日-11月15日）全国玉米加工总量为66.02万吨，较上周降低0.96万吨；周度全国玉米淀粉产量为33.11万吨，较上周产量降低1.14万吨；周度开机率为61.67%，较上周降低2.12%。 截至11月15日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量61.3万吨，较上周减少1.3万吨，降幅2.08%，月降幅2.78%；年同比降幅 波动率窄幅震荡 图29、隐含波动率变化 来源：wind 截至11月16日，玉米主力2401合约小幅反弹，对应期权隐含波动率为10.52%，较上周10.23%回升0.29%，本周隐含波动率窄幅震荡 万向德农 图30、市盈率变化 来源：wind 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。