商社行业周报：OpenAI架构变动、国内冰雪季拉开帷幕

总结如下：

一、行业动态与投资观点

1. 投资观点：重点关注平价+出海板块，包括性价比消费复苏、金价+复苏+新产品周期驱动的黄金珠宝板块、顺周期白马股、低估值黑马标的以及国企改革加速推进下的国企资源价值。

2. 板块表现：上周商贸零售板块上涨1.92%，消费者服务板块上涨0.42%，在所有行业中分别排名第七和第十六。

3. 涨幅领先个股：ST大集、三木集团、庚星股份、米奥会展、值得买、天立国际控股涨幅居前。

二、行业重点信息与数据更新

1. 社服行业：包括过境免签政策扩大、入境游目标增长、中美旅游交流措施、长白山和平雪场新雪季开启。

2. 零售行业：抖音新增付费视频功能、阿里巴巴盒马鲜生公开募股计划暂缓、小米汽车实现小批量试生产、OpenAI前CEO萨姆·阿尔特曼可能回归公司担任CEO。

三、公司公告

1. 亚朵：Q3营收同比增长93.12%，净利润增长至2.61亿元。
2. 唯品会：Q3营收增长5%，毛利率提升1.39个百分点，净利润增长15%。
3. BOSS直聘：Q3营收增长36.32%，净利润为4.26亿元，经调整净利润为7.14亿元，经调整营业利润为5.49亿元。
4. 滴滴出行：Q3营收增长25%，其中中国区营收增长27%，国际业务营收增长28%，其他业务营收增长1%。

四、风险提示

• 消费复苏不及预期风险。
• 宏观经济波动风险。
• 市场竞争加剧风险。

五、行业评级与细分行业评级

• 评级：整体维持“增持”评级。
• 细分行业：餐饮、酒店、旅游景点和旅行社、连锁餐饮、其他旅游等板块维持“增持”评级。

六、相关报告

• 双十一首波战绩、复盘假期制度调整、小商品城AI影响、中秋国庆数据恢复、亚运会开幕等报告。

七、盈利预测表

提供各细分行业重点标的的盈利预测数据，包括PE、增长率等关键指标，用于评估投资机会。

八、免责声明

明确指出报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并谨慎决策。