化工行业周报：茂名石化炼油转型升级及乙烯提质改造项目开建，东营港10万吨级原油码头启用

本周板块行情：本周，上证综合指数上涨0.51%，创业板指数下跌0.93%，沪深300下跌0.51%，中信基础化工指数上涨0.78%，申万化工指数上涨0.77%。 化工各子行业板块涨跌幅 ：本周 ， 化工板块涨幅前五的子行业分别为轮胎(5.75%)、其他塑料制品(5.45%)、橡胶制品(4.25%)、其他化学原料(4.2%)、绵纶(3.65%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为纯碱(-1.18%)、有机硅(-1.17%)、食品及饲料添加剂(-1.08%)、磷肥及磷化工(-0.6%)、涂料油墨颜料(-0.32%)。 本周行业主要动态： 茂名石化炼油转型升级及乙烯提质改造项目全面开建。11月17日上午，广东茂名石化炼油转型升级及乙烯提质改造项目全面开建，总投资300多亿元人民币，预计2026年底建成投产。作为中国首座千万吨级炼油厂、首座百万吨级乙烯厂，茂名石化炼油转型升级及乙烯提质改造项目被中国国家发改委纳入《国家石化产业规划布局方案》，也是广东省和中国石化推进新型工业化、推动制造业高端化智能化绿色化发展的重点项目。该项目选用环保型新技术、新工艺、新设备，污水回用率由50%提升至70%，万元产值乙烯碳排放强度下降20%，乙烯装置能耗下降13.3%，远优于行业能效标杆水平，实现“增产不增污”。该项目投用后，将减产成品油185万吨/年，增产乙烯原料167万吨/年，有效应对国内炼能过剩加剧和替代能源规模不断增长的冲击，最大限度生产化工原料和化工产品。（资料来源：中国化工报、中国新闻网） 东营港10万吨级原油码头启用。11月15日，东营港举行10万吨级原油码头启用仪式，来自新加坡的“韦斯娜”号油轮缓缓靠泊东营港10万吨级原油码头并顺利接卸，标志着东营港3个10万吨级原油码头正式启用，东营港正式进入深水大港时代。本次东营港3个10万吨级原油码头启用后，10万吨级外轮可直接靠泊东营港，每年可增加港口吞吐量1500万吨。不仅提高效率，而且可为腹地企业每年减少装卸成本10亿元左右，将吸引更多的国内外知名化工企业落户东营港开发区，为东营市打造鲁北高端石化产业基地核心区，创建国家现代能源经济示范区提供强力支撑和重要保障。（资料来源：中国化工报） 投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎市场是万亿级赛道，国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕，轮胎行业景气度有望底部反转。建议关注：森麒麟（泰国二期即将达产，全球化布局西班牙、摩洛哥工厂，成长性足）、赛轮轮胎（全钢胎、非道路轮胎优势显著，液体黄金材料进一步构筑性能优势）。 投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。 随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。 投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，跌价下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化（国内磷肥龙头企业，磷矿资源行业领先，布局磷酸铁产能带动成长）、川恒股份（远期布局有较多新增磷矿产能，磷酸铁投产速度行业领先）、兴发集团（黄磷、草甘膦景气度有望底部回暖，新材料板块注入成长属性）、芭田股份（新增磷矿石产能今年投产，业绩弹性较大）。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。 投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数上涨0.51%，创业板指数下跌0.93%，沪深300下跌0.51%，中信基础化工指数上涨0.78%，申万化工指数上涨0.77%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级基础化工） 本周 ，化工板块涨幅前五的子行业分别为轮胎(5.75%)、其他塑料制品(5.45%)、橡胶制品(4.25%)、其他化学原料(4.2%)、绵纶(3.65%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为纯碱(-1.18%)、有机硅(-1.17%)、食品及饲料添加剂(-1.08%)、磷肥及磷化工(-0.6%)、涂料油墨颜料(-0.32%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周，化工板块涨幅前十的公司分别为：西陇科学(48.13%)、联瑞新材(37.53%)、宏昌电子(30.82%)、天铁股份(26.76%)、至正股份(22.94%)、锦鸡股份(16.75%)、扬帆新材(14.79%)、光华科技(14.45%)、和远气体(12.95%)、海达股份(12.33%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：乐通股份(-5.57%)、南岭民爆(-5.43%)、 斯迪克(-4.86%)、 贝泰妮(-4.78%)、 三棵树(-4.66%)、 金博股份(-4.51%)、百傲化学(-4.29%)、名臣健康(-3.96%)、德方纳米(-3.89%)、山东赫达(-3.72%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【四川美丰】11月14日，公司发布关于化肥分公司生产装置进行例行年度检修的公告。根据生产工艺特点，结合生产装置运行周期情况，为确保生产装置安全稳定运行，定于近日对分公司-四川美丰化肥分公司的生产装置进行例行年度检修，实施优化消缺。本次检修是根据公司年度生产计划安排的检修，检修及开停车时间预计两个月左右，预计将影响尿素产量约6.7万。 【辉隆股份】11月14日，公司发布关于成为郑州商品交易所尿素指定交割厂库的公告。公司此次成为指定尿素交割厂库有助于提高企业品牌知名度，增强企业在行业内的话语权，为尿素期货交割市场营造新的格局。公司将充分运用尿素期货交割库的特性，将公司的现货业务、期货业务和交割库有机结合，从而有效保障公司尿素业务的健康快速发展，进一步增强公司的市场应变能力、抗风险能力，提高公司的经营效益和市场竞争力。 【利安隆】11月14日，利安隆公告取得发明专利证书，该专利名称为“含羟基的受阻胺光稳定剂的制备方法”，该发明专利属于抗老化助剂制备工艺领域，通过此制备方法合成含有羟基的受阻胺光稳定剂，工序简单、选择性好、收率高，是一种高效的合成工艺。是公司为优化工艺技术、提升产品质量和生产效率展开的探索和研究，是公司产品制备工艺、技术能力的进一步发展和延伸。 【星源材质】11月14日，公司发布关于与Celgard诉讼终止的公告。此前Celgard在英国英格兰及威尔士商事与财产法院起诉星源材质，在起诉状中，Celgard声称公司涉嫌侵害其商业秘密以及不正当竞争等行为。目前英国英格兰及威尔士商事与财产法院已经撤销Celgard针对星源材质所有相关待审案件，目前英国地区诉讼事项已经终止，不会对公司的持续盈利能力造成重大不利影响。 【高争民爆】11月15日，公司发布关于拟中标项目的提示性公告，公司下属控股子公司成远矿业开发股份有限公司参与西藏翔龙矿业有限公司露天采矿与剥离爆破工程总承包投标。近日，招标人公示了评标结果，成远矿业为中标候选人，拟中标项目符合公司主营业务战略布局，能够巩固公司在西藏地区矿山爆破服务市场竞争力和市场占有率，若上述拟中标项目顺利实施将对公司业绩产生积极影响。 【贝泰妮】11月16日，公司发布关于回购公司股份进展的公告，截至2023年11月16日，云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份663,600股，占公司目前总股本的0.1567%，最高成交价为78.00元/股 ， 最低成交价为74.79元/股 ， 支付的总金额为50,733,693.82元（不含交易费用）。 【金奥博】11月17日，公司发布关于“JWL-GT型无固定操作人员乳化炸药生产工艺及设备”通过科技成果鉴定的公告。近日，江西省工业和信息化厅在江西省抚州市组织召开了深圳市金奥博科技股份有限公司（以下简称“公司”）和江西抚州国泰特种化工有限责任公司合作研究开发的“JWL-GT型无固定操作人员乳化炸药生产工艺及设备”研发项目科技成果鉴定会。鉴定委员会听取了项目研制报告、技术总结报告和工业化试验总结报告，查看了生产现场并抽样检测，查阅了鉴定资料。经质询、讨论，一致认为该研发项目总体技术达到了国际先进水平，同意通过科技成果鉴定。 【中泰化学】11月17日，公司发布关于控股股东增持公司股份暨后续增持计划的公告。公司于2023年11月16日收到《关于新疆中泰（集团）有限责任公司增持中泰化学股份及后续增持计划的告知函》，公司控股股东新疆中泰（集团）有限责任公司，拟自2023年11月3日起六个月内，通过深圳证券交易所交易系统允许的方式（包括但不限于集中竞价、大宗交易、协议转让等）增持公司股份，拟增持金额不低于人民币1.5亿元，不超过人民币3亿元（含2023年11月3日至11月9日增持金额）。 【皖维高新】11月18日，公司发布关于投资新建60kt/aVAE乳液项目（二期）的公告，项目工程总投资25,770.92万元。鉴于VAE乳液有良好的市场前景，为拓宽产业面，延伸产业链，做强价值链，扩大市场份额，公司决定在现有厂区内已有60kt/a VAE乳液项目（一期）基础上，投资新建60kt/a高品质的VAE乳液（二期）项目。同时，在本项目主框架内建设一套80吨/年特殊聚合度高端VAE乳液生产线，以满足一些特殊客户的特殊要求。 【联化科技】11月18日，公司发布关于公司全资子公司投资建设马来西亚工厂的公告。公司为实现公司国际化发展战略，满足国际客户的业务需求，提升公司全球竞争力 ， 拟通过设立在新加坡的全资子公司LIANHETECHSINGAPOREPTE.LTD.在马来西亚投资建设工厂，计划以自有资金和自筹资金出资不超过2亿美元，用于建设马来西亚工厂等事宜。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：11月17日，华东地区纯MDI价格22000元/吨，周环比持平。供应方面，本周纯MDI开工负荷63%，较上周下降19pct。本周国内纯MDI下游小单采购。TPU开工在五至六成；鞋底行业、浆料行业开工负荷在五成附近。本周氨纶开工负荷72%，与上周开工水平持平。 聚合MDI：11月17日，华东地区聚合MDI价格16200元/吨，周环比持平。 供应方面，本周聚合MDI开工负荷63%，较上周下降19pct。本周国内聚合MDI下游需求稳中有减，北方市场随着气温的下降需求减少，华东、华南下游多按需采购。冰箱冷柜行业大型工厂、板材大厂、无甲醛板材胶黏剂大厂需求平稳，为国内厂家直供渠道客户；汽车行业需求平稳；北方外墙喷涂、管道保温行业随着气温的下降需求减少，中小冰箱厂、中小型胶黏剂等行业需求清淡。 图3：纯MDI价格及价差（元/