化工行业周报：中沙古雷乙烯项目主体工程动工，拉斯拉凡石化项目开建

本周板块行情：本周，上证综合指数上涨4.85%，创业板指数上涨1.81%，沪深300上涨3.71%，中信基础化工指数上涨4.87%，申万化工指数上涨5.1%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为其他塑料制品(14.41%)、涤纶(13.67%)、膜材料(11.24%)、橡胶助剂(8.68%)、其他化学原料(7.75%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为纯碱(-0.82%)、食品及饲料添加剂(0.38%)、农药(2.86%)、轮胎(2.88%)、钾肥(2.9%)。 本周行业主要动态： 中沙古雷乙烯项目主体工程动工。2月18至19日，福建省能源石化集团与沙特基础工业公司（SABIC）合资成立的福建中沙石化有限公司（福建中沙）在福建举行中沙古雷乙烯项目主体工程全面动工活动及系列协议签约仪式。中沙古雷乙烯项目位于中国七大石化基地之一的古雷石化基地，由成立于2022年3月的福建中沙建设，福建省能源石化集团控股的福建福化古雷石油化工有限公司和SABIC全资子公司沙特工业投资公司股权占比为49%:51%。项目总投资约448亿元（约合64亿美元），已于今年1月宣布完成SABIC的最终投资决策，是福建省能源石化集团与SABIC在推动跨区域合作共赢之路上的重要节点。该项目预计将于2026年建成，预计乙烯年产能最高可达180万吨，不仅满足市场和客户对高端化工产品的需求，也带动产业链下游创造更多投资机会（资料来源：中国化工报） 拉斯拉凡石化项目开建。2月19日，卡塔尔能源公司投资60亿美元的拉斯拉凡石化项目将于破土动工，这是该公司在卡塔尔最大的石化投资。这座世界规模的聚合物综合体于2019年首次宣布，将拥有中东最大的乙烯裂解装置，每年生产210万吨乙烯，并将卡塔尔的乙烯产能提高40%以上。2023年，卡塔尔能源宣布了该项目的最终投资决定，其持有70%的股份，雪佛龙菲利普斯化学公司持有30%的股份。项目包括两条聚乙烯生产线，高密度聚乙烯产品的总产能为170万吨/年。该项目将在2026年底前将卡塔尔的整体石化产能提高到约1400万吨/年。 （资料来源：中国化工报） 投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎市场是万亿级赛道，国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕，轮胎行业景气度有望底部反转。建议关注：森麒麟（泰国二期即将达产，全球化布局西班牙、摩洛哥工厂，成长性足）、赛轮轮胎（全钢胎、非道路轮胎优势显著，液体黄金材料进一步构筑性能优势）。 投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。 随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。 投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，跌价下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化（国内磷肥龙头企业，磷矿资源行业领先，布局磷酸铁产能带动成长）、川恒股份（远期布局有较多新增磷矿产能，磷酸铁投产速度行业领先）、兴发集团（黄磷、草甘膦景气度有望底部回暖，新材料板块注入成长属性）、芭田股份（新增磷矿石产能已投产，业绩弹性较大）。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。 投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数上涨4.85%，创业板指数上涨1.81%，沪深300上涨3.71%，中信基础化工指数上涨4.87%，申万化工指数上涨5.1%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级基础化工） 本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为其他塑料制品(14.41%)、涤纶(13.67%)、膜材料(11.24%)、橡胶助剂(8.68%)、其他化学原料(7.75%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为纯碱(-0.82%)、食品及饲料添加剂(0.38%)、农药(2.86%)、轮胎(2.88%)、钾肥(2.9%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周 ， 化工板块涨幅前十的公司分别为 ： 安诺其(89.57%)、 国立科技(64.98%)、同大股份(46.76%)、扬帆新材(37.96%)、恒大高新(30.66%)、宏达新材(30.09%)、天晟新材(29.91%)、亚邦股份(29.86%)、英力特(29.82%)、金浦钛业(29.14%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：安道麦A(-5.95%)、亚钾国际(-5.25%)、蓝晓科技(-5.2%)、国瓷材料(-5.02%)、万盛股份(-4.54%)、华峰化学(-3.88%)、中化国际(-3.75%)、扬农化工(-3.29%)、鲁西化工(-3.2%)、金禾实业(-3.06%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【瑞联新材】2月23日，公司发布2023年度业绩快报公告。报告期内，公司实现营业收入120,818.93万元，同比下降18.39%；实现归属于母公司所有者的净利润13,249.66万元，同比下降46.26%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润11,442.30万元，同比下降49.04%。 【联瑞新材】2月23日，公司发布2023年度业绩快报公告。报告期内，公司实现营业收入711,682,420.08元 ， 同比增长7.51%； 实现利润总额197,361,403.62元， 同比增长2.18%；实现归属于母公司所有者的净利润173,994,421.82元，同比下降7.57%；报告期末总资产1,754,701,349.09元，较期初增长14.12%；归属于母公司的所有者权益1,347,439,223.00元，较期初增长9.55%；股本185,745,531.00元，较期初增长49.00%。 【英力特】2月24日，公司发布关于投资建设风电项目核准的公告。项目规划装机容量10MW，风力发电机组单台采用容量5000kW机型，共装设2台5000kW风力发电机。项目总投资约4,157.73万元，资金来源为企业自筹及银行贷款。 【万华化学】2月23日，公司发布福建工业园停产检修公告。根据化工企业生产工艺和生产装置的要求，为确保生产装置安全有效运行，按照年度计划，公司福建工业园40万吨/年MDI装置、25万吨/年TDI装置、40万吨/年PVC装置及相关配套装置将于2024年3月4日开始停产检修，预计检修30天左右。本次停产检修是根据年度计划进行的例行检修，对公司的生产经营不会产生重大影响。 【康达新材】2月22日，公司发布关于子公司建设项目取得环评批复的公告。该批复同意康达北方研发中心与军工电子暨复合材料产业项目实施，要求康达新材料（天津）严格按照报告表所列示建设项目的性质、规模、地点、生产工艺、环保措施及要求实施项目建设。项目建设和运行过程中要认真落实报告表及相关的各项污染防治措施。本次环评批复取得后，公司及康达新材料（天津）将严格按照环评批复和相关法律法规的要求进行项目建设管理，确保项目实施和环境的协调和可持续发展，争取项目早日建成投产。 【安纳达】2月22日，公司发布关于主营产品价格调整的公告。根据近期国内国际钛白粉市场需求和原材料价格上涨等情况，公司决定从2024年2月22日起上调主营产品销售价格，金红石型钛白粉和锐钛型钛白粉国内销售基价均上调700元/吨，外贸销售基价上调100美元/吨。至此，公司在2024年1月20日上调价格的基础上，再次上调主营产品价格，金红石型钛白粉和锐钛型钛白粉国内销售基价均累计上调1,400元/吨，外贸销售基价累计上调200美元/吨。公司将密切跟踪钛白粉价格走势及市场变化，及时做好调价工作。 【龙蟠科技】2月22日，公司发布签署日常经营重大合同的公告。公司控股子公司常州锂源新能源科技有限公司与LG Energy Solution, Ltd.签署了《长期供货协议》。协议约定，由常州锂源自2024年至2028年期间合计向LGES销售16万吨磷酸铁锂正极材料产品，具体单价由双方根据本协议条款逐月确定，如按照当前市场价格估算，协议总金额超人民币70亿元（最终根据销售订单据实结算）； 此外协议约定，双方将尽最大努力，在2024年6月30日之前，就2025年至2028年期间额外供销36万吨磷酸铁锂正极材料产品的事项进行协商与确定。 【安利股份】2月21日，公司发布关于成为美国安德玛公司装备部供应商的公告。公司自2023年初，与美国安德玛公司装备部展开接触。2023年10月，安德玛公司装备部对公司原材料质量管控、实验室开发打样、生产设备及产能、产品检验、物测实验室、颜色判定、QC以及环保、可持续发展等方面进行了全面、系统的考核评审。2024年1月，安德玛公司装备部对公司的综合实力、开发能力、履行社会责任等情况进行系统、综合性评估和评价；公司于2月正式成为美国安德玛公司装备部供应商，主要向其体育装备类产品（箱包、手袋、服装、球等）提供生态功能性聚氨酯合成革及复合材料。 【硅宝科技】2月20日，公司发布关于签订股权收购框架协议的公告。公司于2024年2月20日与太仓嘉好实业有限公司、史云霓签署了《关于江苏嘉好热熔胶股份有限公司之股权收购框架协议》，公司拟以现金方式收购江苏嘉好热熔胶股份有限公司100%股权。根据公司当前对嘉好股份业务、财务及团队等情况的初步评估，嘉好股份整体估值暂定为人民币4.8亿元，最终以经评估师事务所评估的评估值（评估基准日为2023年12月31日）为参考，由公司与股权出让方协商确定。 【贝斯美】2月20日，公司发布关于控股子公司投建年产6000吨二甲戊灵技改项目的补充公告。为进一步提升公司的产业链优势和市场地位，公司控股子公司江苏永安化工有限公司拟在江苏涟水经济开发区循环经济产业园江苏永安厂区内（依托现有厂区不新增用地）投资1亿元人民币建设年产6000吨二甲戊灵技改项目，项目建成后公司二甲戊灵年产能将从目前的12000吨扩大到18000吨。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：2月23日，华东地区纯MDI价格20800元/吨，周环比上升4%。 供应方面，本周纯MDI开工负荷85%，周环比持平。本周国内纯MDI下游缓慢复苏。TPU开工在五成估计；鞋底行业、浆料行业开工负荷在四成附近。本周氨纶开工负荷76%，较节前一周开工水平提升3个百分点。 聚合MDI：2月23日，山东地区聚合MDI价格16800元/吨，周环比上升3.7%。供应方面，本周聚合MDI开工负荷85%，周环比持平。本周国内聚合MDI下游复苏有限，少量小单采购。冰箱冷柜行