厦钨新能机构调研纪要

厦钨新能机构调研报告 调研日期:2023-11-13 厦门厦钨新能源材料股份有限公司是一家由厦门钨业的全资子公司,主要经营锂电正极材料等新能源材料业务。公司成立于2016年,拥有4家全资、控股子公司和1家新能源材料研究院。公司致力于产品和技术不断创新,以国际一流的管理理念及品质保证体系,打造出深受用户赞誉的优质产品。产品涵盖钴酸锂、三元材料、前驱体、锰酸锂、磷酸铁锂、高镍材料、NCA等全系列能源新材料产品,广泛服务于多家国内外知名的电池客户,市场占有率在同行业中名列前茅。公司秉承“把厦钨新能源打造成最具国际竞争力的新能源材料产业基地,实现人与自然的持续、健康发展”的企业愿景,秉承“以发展壮大中国能源新材料产业为己任”的企业使命,确定“让员工实现自我价值,使用户得到满意服务,为股东取得丰厚回报、与社会共谋和谐发展”的企业核心价值观,充分发挥资金、技术、设备、管理等优势资源,通过体制、机制创新,把厦钨新能源建设成一流的、受人尊敬的公众公司。 2023-11-17 董事会秘书陈康晟,证券事务代表汪超,投关专员卢焱军 2023-11-132023-11-17 特定对象调研厦钨新能海沧基地会议室 中信建投 证券公司 - 泰康资产 保险资产管理公司 - 1.公司前三季度经营情况介绍: 2023年前三季度,公司实现营业收入1,312,243.81万元,同比减少41.60%;实现归属于上市公司股东的净利润41,2 39.50万元,同比减少53.78%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润36,840.10万元,同比减少52.6 6%。 2023年第三季度,公司实现营业收入500,099.60万元,环比增长10.27%,同比下降36.71%;实现归属于上市公司股 东的净利润15,772.94万元,环比增长13.40%,同比下降53.95%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14,129.48万元,环比增长9.80%,同比减少55.62%。从环比来看,伴随消费电子产业链的持续复苏以及新能源行业需求的长期向好,公司整体经营业绩保持了恢复向好态势。 2.公司目前高电压三元材料的技术优势及后续规划? 公司的高电压三元材料在满足长续航里程、高安全性需求的前提下,降低了镍钴的用量,产品性价比与安全性能表现优异,具体表现在以下几个方面:1)从能量密度来看,目前公司最新款高电压Ni7系三元材料已成功运用于4.45V高电压动力锂电池,其能量密度与Ni9系超 高镍材料持平,未来通过技术进步有望达到三元材料能量密度天花板;2)从成本与安全性能来看来看,由于高电压三元材料降低了镍、钴等金属的使用,产品在安全性与成本方面具备明显优势;3)从市场空间来看,海外市场对于高电压三元材料的接受度正在提高,随着新能源行业的不断发展,预计高电压三元材料市场空间将更加广阔。综合来看,公司高电压技术积累深厚,未来有望持续拓宽新产品高电压差异化竞争道路,持续致力于解决客户的痛点问题。 3.公司如何看待原材料的走势?有何应对措施? 公司始终秉承“低库存、快周转”的原料经营思路,与供应商、客户共同成长,获长远利润。1)在采购策略与成本控制方面,公司在与客户确定销售订单的同时,尽量同步锁定原材料价格,减少原材料波动风险。公司对采购的材料进行分类管理,对于钴、锂、锰、镍类金属盐等主要原材料,公司与中伟股份、格林美、天齐锂业等知名供应商建立了长期稳定的合作关系,另外,公司与雅化集团、中色国贸、盛屯矿业等原料资源优势企业合资成立公司,加强产业链上下游合作,以保证主要原材料的及时供应与品质稳定;2)在供应商管理与采购流程方面 ,公司在与国内外大型原材料供应商建立长期合作关系的同时,通过建立供应商评价管理体系,形成了相对稳定并动态调整的合格供应商名录,确保原辅料供应持续稳定、品质稳定及价格合理。公司通过规范的采购流程,保证采购活动的规范性和制度性。 4.公司与Orano集团合作在法国建厂是出于什么考虑? 随着新能源行业的持续发展和技术的不断创新,国内新能源电池材料出海建厂已是大势所趋,对于三元材料优势企业来说更是如此,公司决定在法国合资建厂是双向奔赴的结果,而合资方也拥有较好的优势:1)首先,法国在能源设施方面具有优势。法国电价相对较低,且将近75%的电力来自核能,水电和其他可再生能源占17%,这使得碳排放远低于其他国家;此外,法国本土氧气供应商法液空提供的氧气价格 也有竞争力,可有效降低加工成本;2)其次,合资方Orano作为法国大型国有核电企业,与法国政府有良好的公共关系,有利于项目的交付运营,加快公司国际化进程。综合来看,公司将不断提高自身的技术水平和产品质量,继续加大在海外市场的投资力度,进一步拓展全球市场份额,为全球客户提供更优质的产品和服务。 5.公司对钴酸锂的市场走向和市场布局怎么看待? 从量来看,钴酸锂需求自2023年第二季度以来有所恢复,后续随着国内外一线品牌电子产品的升级换代加速,预计3C消费市场也将会有一定的提振;从利来看,公司始终坚持大客户战略,与行业知名的消费电池企业合作,可为公司带来稳定的现金流和一定的利润;从格局来看,经过充分的市场竞争,3C消费用正极市场格局稳定,公司凭借技术、品质上的优势,成为行业龙头;从发展趋势来看,可穿戴设备、AR/VR等新兴消费电子发展迅速,为钴酸锂提供了新的需求增长空间。 未来,公司将凭借高电压技术优势,持续研究优化产品路线和技术路线,积极挖掘客户需求,配合客户进行合作研发,不断完成产品升级迭代 ,继续巩固在3C消费领域的龙头地位,并持续拓宽钴酸锂产品的应用领域。6.公司氢能材料方面技术进展? 1)公司贮氢合金系制作镍氢电池的重要材料,公司全资子公司氢能科技新开发的第三代车载贮氢合金材料,成功运用于国际知名车企混合动力新车型,产品在动力、民用领域处于行业先进地位;2)公司固态储氢材料技术已初步实现突破,该系列产品具有良好循环稳定性,终端 产品已进入如分布式储氢、氢能助力车、氢能叉车等固态储氢应用领域。从未来发展趋势来看,公司将在保持现有领域龙头位置的同时,重点发展固态储氢业务。