科创100ETF投资价值分析：瞄准硬科技，布局高成长

证券研究报告|公募基金专题报告 瞄准硬科技，布局高成长——科创100ETF投资价值分析 投资要点 分析师：王骅分析师登记编码：S0890522090001电话：021-20321067邮箱：wanghua@cnhbstock.com 科创100指数（000698.SH）发布于2023年8月，是科创板继科创50后的第二只宽基指数，选取上交所科创板中市值中等且流动性较好的100只证券作为样本，由此“硬科技”投资再获新抓手。 科创100指数特征：市值更小、行业更分散、弹性更高 分析师：程秉哲分析师登记编码：S0890522110001电话：021-20321297邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com 科创100指数主要由科创板中小市值公司构成，平均总市值157.65亿元，近80%公司市值在50-200亿元。相比科创板整体以及科创50指数，科创100的行业分布更加均衡，医 药 生 物 市 值 占 比 最 高 为31.16%， 电 子 （19.78%）、 电 力 设 备（19.53%）等行业市值占比同样居前。科创100具备优秀的成长性和高研发属性，当前科创100一致预期净利润同比增速中位数、研发投入占比等基本面数据远高于中证800、市值相仿的中证1000以及市值更加下沉的国证2000指数等。更高的业绩成长性也带给科创100更高的收益弹性，尤其在行情回升期间能带来更高的收益。 研究助理：孙佳琦邮箱：sunjiaqi@cnhbstock.com 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 1、《【公募基金】专业基金买手青睐标的表现如何？》2023-11-102、《国联安基金邹新进：秉承绝对收益理念，深耕小盘价值领域—基金经理投资价值分析报告》2023-10-133、《REITs市场跟踪、基本面研判与投资体系的实证探索—公募REITs专题报告》2023-09-274、《南华基金黄志钢：基于量化驱动的价值投资人—基金经理投资价值分析报告》2023-09-265、《华宝海外科技A：海外细分科技领域投资的先行者—公募基金投资价值分析报告》2023-09-18 投资价值分析：政策支撑流动性好转，重点行业机会临近 科创板作为A股的主力IPO板块，面临的流动性压力较大，证监会统筹一二级市场平衡，优化IPO、再融资监管安排，或将缓解科创板供给侧压力。监管规范下产业资本流出压力明显减缓，科创板减持压力减轻，将推动相关企业改善经营状况并实现预期分红。科创100指数虽然在全市场成交额占比较小，但其成交额占比持续上升，科创100指数正在显示出更大的潜力。结合政策导向和技术进展，政策发力的数字基建、高端制造，周期底部临近叠加AI等技术变革带来的半导体产业和基本面预期有望扭转的医药行业迎来重点投资机会。 根据Wind公开数据，2023年上市后份额继续增长的ETF仅有9只，首批发行的4只科创100均在此列。在宽基指数的选择上，建议重点关注科创100ETF，适合的投资策略包括网格交易或者结合当下市场环境作为哑铃型配置中偏成长一侧的核心。 风险提示：基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现；本报告根据历史 公开数据整理，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测。 内容目录 1.科创100指数特征：市值更小、行业更分散、弹性更高.....................................................................................................41.1.聚焦科创板的中小盘指数................................................................................................................................................41.2.相比科创50，行业占比均衡，股票集中度低..............................................................................................................51.3.高盈利增速和高研发投入................................................................................................................................................61.4.行情回升时指数弹性更大................................................................................................................................................72.投资价值分析：政策支撑流动性好转，重点行业机会临近.................................................................................................82.1.调整IPO和规范减持有利于缓解科创板资金压力.......................................................................................................82.2.成交额占比上升预示科创100可能拥有更大潜力.......................................................................................................82.3.科创100中核心板块机会临近.......................................................................................................................................92.3.1.半导体景气复苏和国产化逻辑加强......................................................................................................................92.3.2.医药板块悲观情绪进一步释放............................................................................................................................103.科创100ETF市场现状和产品对比........................................................................................................................................113.1.科创100ETF发行路径..................................................................................................................................................113.2.科创100ETF产品对比..................................................................................................................................................123.3.科创100ETF投资策略..................................................................................................................................................123.3.1.网格交易................................................................................................................................................................123.3.2.哑铃配置................................................................................................................................................................134.附录............................................................................................................................................................................................134.1.上证科创板100指数基本信息.....................................................................................................................................135.风险提示....................................................................................................................................................................................14 图表目录 图1： 科创板市值分布............................................................................................................................................................4图2： 各宽基指数平均市值对比（亿元）...........................................................................................................................4图3： 科创100申万一级行业占比和各行业平均市值.......................................................................................................5图4： 科创板整体、科创50、科创100行业分布对比.................................