策略周报：国内10月新增社融、社零等数据超预期，美国10月通胀开始降温

证券研究报告/投资策略 国内10月新增社融、社零等数据超预期，美国10月通胀开始降温 策略周报 主要内容 分析师：刘丽影 执业登记编号：A0190519050001 liuliying@yd.com.cn 市场概览 本周国内股票市场主要指数出现分化，涨跌不一，其中中证1000涨幅最大为1.82%。申万一级行业中，计算机涨幅最大为3.88%，受2023全球超算大会举办、英伟达推出最新AI芯片H200等影响，AI算力景气持续，本周AI算力相关的申万一级行业计算机、通信，相关申万二级行业IT服务II、软件开发、通信设备涨幅较大。 沪深300指数走势图 本周融资融券余额继续提升，周四最新数据为1.667万亿，近期两融数据持续走高，市场情绪乐观。本周北向资金继续净流出，但单日流出金额较前期出现一定幅度下降，同时单日流出对市场影响趋弱。 资讯要闻 1.11月13日，中国人民银行公布2023年10月金融统计数据。10月份社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期多9108亿元。前十个月社会融资规模增量累计为31.19万亿元，比上年同期多2.33万亿元，10月新增社融超预期增长。 相关报告： 1《.策略周报：市场情绪转向乐观，本周指数大多继续上涨》2023.11.10 2.《策略周报：美联储继续暂缓加息，本周主要指数继续上涨》2023.11.03 资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所 2.11月15日上午，国家统计局公布10月份部分国民经济数据。10月份，规模以上工业增加值同比增长4.6%（前值4.5%，WIND预期4.32%），社会消费品零售总额同比增长7.6%（前值5.5%，WIND预期7.25%），近几月单月社零同比增速持续上升。总体来看，国民经济继续稳步复苏，部分经济指标持续改善。 3.当地时间11月14日，美国劳工部公布美国10月CPI数据，美国10月CPI同比上涨3.2%（前值3.7%，WIND预期3.3%），剔除能源与食品项后核心CPI同比上涨4.0%（前值4.1%，WIND预期4.1%）。美国10月最新CPI数据表明美国通胀开始降温。市场预期美联储12月大概率不加息，同时市场预期2024年降息周期开启时间提前，2024年5月较大概率开始降息。 投资建议 建议关注：三季报业绩表现较好并有望持续走强的行业板块如：社会服务、汽车；人工智能及算力驱动景气度持续走强的TMT行业的投资机会；当前估值较低并有望修复的行业板块如医药生物等的投资机会。 风险提示 市场短期波动风险。 请阅读最后评级说明和重要声明 目录 一、市场基本概况3 1.主要指数3 2.行业3 2.1.申万一级行业3 2.2.申万二级行业4 3.市场交易与两融5 4.北向资金5 5.资讯要闻6 二.机构与上市公司活动7 1.机构研究7 2.机构调研8 3.上市公司重要股东增持10 4.上市公司回购12 附录14 1.股债性价比14 2.行业估值14 图表目录 图表1：主要指数涨跌幅等3 图表2：申万一级行业涨跌幅3 图表3：申万二级行业涨跌幅热力图4 图表4：市场交易与两融5 图表5：北向资金5 图表6：iFinD热门研报标题热词7 图表7：近一月机构调研部分热门公司（2023.10.16-2023.11.16）8 图表8：近一周机构调研部分热门公司（2023.11.10-2023.11.16）8 图表9：近期机构调研部分热门公司调研纪要摘录9 图表10：近三月部分公司重要股东股票增持计划（2023.08.16-2024.12.31）10 图表11：近期部分公司股票增持计划公告详情11 图表12：部分公司股票回购计划（2023.11.10-2023.11.16）12 2 一、市场基本概况 1.主要指数 图表1：主要指数涨跌幅等 资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所 本周国内股票市场主要指数出现分化，涨跌不一，其中中证1000涨幅最大为1.82%，创业板指下跌0.93%。科创50在近期持续上涨之后来到成立至今4.04%分位水平，较前期改善，但仍处于历史相对较低位置，上证50在近期持续下跌后，来到近5年2.88%较低分位 水平。大多指数在周三放量上涨，指数日均交易量出现较大分化，上证50交易低迷，科创 50和创业板指日均交易量相对较大，交易较活跃。创业板指估值水平回落到近5年2.31% 分位水平。 2.行业 2.1.申万一级行业 图表2：申万一级行业涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所 申万一级行业中，计算机涨幅最大为3.88%，食品饮料板块跌幅最大为1.37%。受2023全球超算大会举办、英伟达推出最新AI芯片H200等，AI算力景气持续，本周AI算力相关的计算机、通信板块涨幅较大。 2.2.申万二级行业 图表3：申万二级行业涨跌幅热力图 资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所 申万二级行业涨跌幅热力图如上图所示，图中行业所在方块大小代表交易额占比大小，颜色反映涨跌幅。申万二级行业中，IT服务II、汽车零部件、半导体、软件开发等板块交易活跃，交易较活跃板块中IT服务II继续上涨5.69%，汽车零部件上涨4.93%。受2023全球超算大会举办、英伟达推出最新AI芯片H200等，AI算力景气持续本周AI算力相关申万二级行业板块如IT服务II、软件开发、通信设备涨幅较大。受近期多款新车发布及10月汽车销售量超预期影响，本周汽车零部件涨幅较大。 3.市场交易与两融 图表4：市场交易与两融 资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所 近一年沪深300指数、两市交易额及两融余额走势如上图所示。本周指数在周三上涨后出 现一定回落，交易量后几天持续回落，周三两市成交9931.82亿元，市场日均交易量8884.62亿，较上周出现一定回落，但整体交易活跃程度较前期改善。同时，本周融资融券余额继续提升，周四最新数据为1.667万亿，两融数据较前期改善明显，市场情绪转乐观。 4.北向资金 图表5：北向资金 资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所 近6个月沪深300指数、两市交易额及北向资金走势如上图所示，周三北向资金净流入 36.26亿元，本周北向资金净流出49.76亿，本周北向资金继续净流出，但单日流出金额较前期出现一定幅度下降，同时单日流出对市场影响趋弱。 5.资讯要闻 1.11月13日，中国人民银行公布2023年10月金融统计数据。10月份社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期多9108亿元。前十个月社会融资规模增量累计为31.19万亿元，比上年同期多2.33万亿元。10月末，广义货币(M2)余额288.23万亿元,同比增长10.3%，增速与上月末持平，比上年同期低1.5个百分点。前十个月人民币存款增加23.13万亿元，同比多增5575亿元，10月末，人民币存款余额281.65万亿元，同比增长10.5%，增速比上月末高0.3个百分点，比上年同期低0.3个百分点。前十个月人民币贷款增加20.49万亿元，同比多增1.68万亿元。10月份人民币贷款增加7384亿元，同比多增1058亿元。新增社融中，政府债券净融资1.56万亿元，同比多1.28万亿元，是新增社融主要贡献项。新增人民币贷款中，分部门看，住户贷款减少346亿元，其中，短期贷款减少1053亿元，结合CPI数据，说明短期消费仍相对偏弱。企（事）业单位贷款增加5163亿元。总体来看，10月金融数据新增社融超预期增长，但结合住户短贷及近期CPI、PPI、进出口、PMI等数据，当前经济修复出现阶段性波动，预期货币政策进一步宽松。 2.11月15日上午，国家统计局公布10月份部分国民经济数据。1-10月份，全国规模以上工业增加值累计同比增长4.1%（前值4.0%），10月份，规模以上工业增加值同比增长4.6%（前值4.5%，WIND预期4.32%）。1-10月份，社会消费品零售总额累计同比增长6.9%，10月份，社会消费品零售总额同比增长7.6%（前值5.5%，WIND预期7.25%），近几月单月社零同比增速持续上升。1-10月份，全国固定资产投资累计同比增长2.9%（前值3.1%，WIND预期3.12%），10月份，固定资产投资环比增长0.1%（前值0.15%）。总体来看，国民经济继续稳步复苏，部分经济指标持续改善，如社会消费品零售总额。当前阶段，随稳增长政策持续发力，市场预期和情绪出现好转，市场信心持续恢复，国民经济有望继续稳步复苏。同时外部环境方面，近期中美关系缓和，两国贸易关系有望改善，出口拉动有望为经济复苏注入新动力，美联储加息周期大概率结束，股票市场表现有望进一步改善。 3.当地时间11月14日，美国劳工部公布美国10月CPI数据，美国10月CPI同比上涨3.2%（前值3.7%，WIND预期3.3%），剔除能源与食品项后核心CPI同比上涨4.0%（前值4.1%，WIND预期4.1%），10月CPI环比（季度调整）与上月持平（前值0.4%，WIND预期0.1%）。近几月美国核心CPI同比增速持续回落，CPI同比增速10月开始回落。部分分项同比上涨情况：食品同比3.3%，能源同比-4.5%，服务同比5.5%（其中，住房6.7%，交通服务9.2%）。受国际油价影响（NYMEXWTI原油10月下跌10.38%），美国10月CPI数据中能源项回落，是美国10月CPI同比增速超预期回落主要贡献项。美国10月最新CPI数据表明美国通胀开始降温，结合11月美联储议息会议公开发言的表述回到前期“继续采取以经济数据为依据的方式逐次做出决定”，及对加息控制通胀效果转乐观，预计美联储12月再次停止加息，同时，预计本轮加息周期已经结束。根据CMEFedWatchTool（2023.11.14），市场预期美联储12 月极大概率（99.8%）不加息，同时市场预期2024年降息周期开启时间较11月美联储议息会议后进一步提前，2024年5月较大概率（64.6%）开始降息。 4.应美国总统拜登邀请，国家主席于11月14日至17日赴美国旧金山举行中美元首会晤，同时应邀出席亚太经合组织第三十次领导人非正式会议。当地时间11月15日，国家主席在美国旧金山斐洛里庄园同美国总统拜登举行中美元首会晤。两国元首就事关中美关系的战略性、全局性、方向性问题以及事关世界和平和发展的重大问题坦诚深入地交换了意见。。 二.机构与上市公司活动 1.机构研究 图表6：iFinD热门研报标题热词 资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所 近一月iFinD热门研究报告标题热词表明，近期机构发布证券研究报告中，研究内容主要集中在光伏、华为、宏观等方面。近期，受华为发布新机、举办全联接大会及举办秋季新品发布会、以及搭载华为智能驾驶系统新车发布并热销等消息影响，较多研究关注华为等相关内容。同时，工信部召开座谈会关注光伏行业发展，及中美关系预期改善，中美气候、能源合作利好光伏行业出口，较多研究关注光伏行业。此外，季节性因素方面，进入上市公司三季报发布期，相应的有较多研究关注上市公司三季报，及进入第四季度，较多研究开始展望2024年宏观经济走势。 2.机构调研 图表7：近一月机构调研部分热门公司（2023.10.16-2023.11.16） 股票代码 股票名称 参与调研机构数 股票代码 股票名称 参与调研机构数 300760.SZ 迈瑞医疗 637 688212.SH 澳华内镜 401 300633.SZ 开立医疗 513 002920.SZ 德赛西威 387 300394.SZ 天孚通信 500 688271.SH 联影医疗 385 300012.SZ 华测检测 467 688008.SH 澜起科技 367 002475.SZ 立讯精密 435 002410.SZ 广联达 357 688012.SH 中微公司 434 301029.SZ 怡合达 348 688677.SH 海泰新光 420 603345.SH 安井食品