房地产行业2024年投资策略：筑底期接近尾声，开工端值得期待

房地产行业2024年投资策略

行业概述

• 行业位置：房地产行业正处于底部区域，预计2024年销售降幅将大幅收窄。
• 关键趋势：高土储/低库存背景下，开工端表现值得期待；城中村改造成为关注焦点。

主要观点

• 销售预期：预计2024年销售面积下降约10%，销售额下降约6%。
• 开工端展望：已开未售面积的减少将推动新开工面积增长约12%。
• 竣工情况：预计竣工面积为8.6亿平方米，同比下降17%。
• 土地市场：土地出让金全年预计同比减少8%，呈现前低后高的态势。
• 投资预测：全年投资预计同比减少6%，其中拿地和建安投资分别承压。

政策与市场展望

• 政策导向：“商品+保障”模式下，需求端政策仍有较大空间，尤其是对居民收入预期和房价上涨预期的影响。
• 城中村改造：作为下一阶段的重点内容，广州作为试点城市，其进展将影响整个行业。

投资建议

• 主线1：布局高能级城市的优质龙头房企。
• 主线2：地方国企，特别是参与城中村改造和保障房建设的企业。
• 主线3：关注在市场极度悲观情况下仍保持稳定运营的物业服务企业。

风险提示

• 城中村改造进度：可能低于预期。
• 政策落地效果：不如预期。
• 房企信用风险：超预期冲击市场。
• 行业进一步下行：存在风险。

主要指标预测

• 开工：预计全年增长12%。
• 销售：全年预计下降10%。
• 竣工：预计下降17%。
• 土地出让金：全年预计减少8%。
• 投资：全年预计同比减少6%。

以上分析基于2023年的市场表现和对未来一年的预期，强调了开工端的潜力、城中村改造的机遇以及政策调整的影响，为投资者提供了策略性的指导。