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华泰医药代雯团队:提示港股医疗器械/服务高弹性标的机会玫瑰我们

2023-11-15-未知机构风***
华泰医药代雯团队:提示港股医疗器械/服务高弹性标的机会玫瑰我们

【华泰医药代雯团队】提示港股医疗器械/服务高弹性标的机会 玫瑰我们看好港股医疗器械/服务板块突破过往一年估值桎梏,右侧行情中建议配置高性价比细分龙头标的,考虑:1)资金面方面无边际恶化(汇率见顶),反腐影响基本尘埃落地;2)近期国家医保局针对不同创新药生命周期探索完善价格政策链发表主题演讲,创新药定价政策或迎来松动,有望带动港股创新药行情从而夯实港股医药右侧行情;3)港股医药创新器械及部分高估值服务标的为此前外资离场重灾区 【华泰医药代雯团队】提示港股医疗器械/服务高弹性标的机会 玫瑰我们看好港股医疗器械/服务板块突破过往一年估值桎梏,右侧行情中建议配置高性价比细分龙头标的,考虑:1)资金面方面无边际恶化(汇率见顶),反腐影响基本尘埃落地;2)近期国家医保局针对不同创新药生命周期探索完善价格政策链发表主题演讲,创新药定价政策或迎来松动,有望带动港股创新药行情从而夯实港股医药右侧行情;3)港股医药创新器械及部分高估值服务标的为此前外资离场重灾区,当下β逐步企稳后,我们看好以下高成长性低估值标的贡献超额收益: ���沛嘉医疗:TAVR市场份额持续攀升,TMV/TTV管线新品TCT大会中数据亮眼。1)TAVR:我们看好沛嘉年内市占率冲击22-25%(4Q手术旺季推动11/12月手术量回归)。 2)TCT大会中,GeminiOne安全性优秀(创新性独立瓣叶抓捕+自锁机制或绕过海外专利),MonarQ或于明年美国EFS研究,Trilogy有效性/ 安全性均优。 3)估值:我们短期看好市值翻倍以上空间。 ���时代天使:国际化布局有望逐步兑现,2H23有望提速。 1)4Q22低基数,4Q23国内业务有望实现15%收入yoy,叠加海外贡献,全年收入指引20%;2)海外业务一过性商业化费用影响过后,看好 24年贡献业绩弹性;3)估值层面,现价对应24年约1倍PEG,看好冲击1.2-1.5倍PEG。 ���爱康医疗:关节国采续约在即,看好24年量价齐升。1)关节国采续约在即,考虑爱康此前低价中标,本次续约公司多维竞争力或得到提升。 2)单髁新品放量+国际化进程推进。 3)估值:现价对应24年0.7倍PEG,看好24年1-1.2倍PEG。 ���锦欣生殖:基本面同环比均改善,海外业务24年贡献业绩弹性。 1)3Q23估测整体收入20%yoy(同比/环比均改善),考虑初诊逐步实现入期转化,看好全年实现稳健增长;2)HRC国际患者回归中,看好组织架构调整后驱动24年业绩弹性;3)估值:现价对应24年仅0.6倍PEG,具备高性价比。 ���固生堂:乘中医诊疗政策东风,内生/外延驱动业绩高速增长。 1)3Q23收入同/环比表现优异,公司上调全年收入/经调NI指引至40/45%,未来3年经调NI维持30%CAGR;2)外延:未来每年10家左右新店落地;3)估值:现价对应24年PE仅27倍,看好明年继续冲击40倍目标PE。 ���海吉亚医疗:2H23单县/重庆二期起量爬坡,24年宜兴/西安医院并表下凸显估值性价比。 1)内生层面:存量医院收入+20%yoy(成熟医院收入+10-20%yoy,叠加成长期医院);2)床位数扩张迈入高峰期(23/24年分别新增 4000/2500张床位);3)估值:明年PE不到30倍,看好恢复至35-40倍目标PE。