【华泰医药代雯团队】澳华内镜简评：解禁压力相对释放，AQ300获批增添新动能

【华泰医药代雯团队】澳华内镜简评：解禁压力相对释放，AQ300获批增添新动能 解禁压力相对释放，AQ300正式推出 公司股价近期受上市后第一批解禁减持影响表现较弱，我们认为小非减持已接近尾声（大宗交易、询价转让为主），短期解禁压力已相对释放。另公司近期推出重磅新品4K超高清AQ-300系统及具备光学放大功能的配套基础消化内镜，进度快于此前预期。 AQ300能够满足三级医院等高端场景的诊疗需求，我们预计配套的十二指肠镜将于1H23获批，看好产品组合进一步补齐后实现高端客户的加速突破。 公司经营持续向好，我们看好22全年实现约30%的收入增速，横向对比估值相对不贵。 设备产品收入快速增长，看好高端产品持续放量 1）内窥镜设备：我们推测板块收入1-3Q22同比增长超30%。公司内窥镜设备品类齐全且定位清晰，院内认可度不断提升。 展望22全年，考虑国内医疗新基建及医疗贴息贷款等利好政策持续驱动，公司AQ-200等高端产品有望领衔增长，看好全年内窥镜设备产品保持快速增长；2）内窥镜诊疗耗材：我们推测板块收入1-3Q22同比增长超10%，考虑诊疗需求逐渐恢复，看好4Q22边际改善。 新品研发稳步推进，进一步丰富产品品类 公司持续推进新品研发并取得积极进展，包括：1）AQ-300：已于22年11月上市，产品应用4K超高清及光学放大等多项行业领先技术，看好产品上市后进一步助力公司提升高端市场话语权；2）AQL-200L（AQ-200升级版）：已于22年5月获批，其应用多LED光源及CBI多光谱染色模式，进一步提升产品性能；3）软镜机器人：目前处于样机开发阶段，上市后可有效提升操作准确性和手术成功率。