尿素期货日报：现货惯性上涨 期货冲高回落

尿素期货日报UreaFuturesDailyReport 作者：能源化工研究中心田欣沅 执业编号：F03096960(从业)Z0017505(投资咨询)联系方式：010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年11月14日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货惯性上涨期货冲高回落 【行情复盘】 周二尿素期货主力01合约高开冲高回落，跌1.22%收于2340元/吨，01合约成交环比增加，持仓量小幅下降，近期注册仓单快速增加。 【重要资讯】 周二国内尿素现货市场惯性上涨，主流区域价格上调10- 30元/吨。供应方面，目前产能利用率在83%左右，甘肃刘化预计明日停车，天泽小颗粒预计近期恢复。工业需求稳定推进，工业以及农业有储备需求，农业刚需继续减弱，日内成交转好。上周企业预收订单环比增加0.35天，至6.59天，工厂控制接单，天数增加有限。9月初印度RCF发布新招标，中旬开标东海岸最低报价CFR405美元/吨，刨去运费杂费折山西2500左右，最终招标量在52.5万吨，低于市场预期。10月5日，印度IPL发布尿素进口招标，10月20日开标价格折国内山东价格2500以上，中 标据传可能在7-10船左右。出口政策小道消息扰动市场。 【市场逻辑】 海外市场尿素价格维持正价差，仍存正驱动。从供需来看，目前出口是供需边际量，内外价差扩大下，平衡表存在垒库不及预期可能，固定床高成本是支撑。出口政策执行变动较快，内盘大涨存在再度收紧可能，大跌反之。 【交易策略】 技术上，主连中周期站上周60均线，上方阻力在2550，短期下方支撑2260-2280。操作上，盘面价格上修至固定床成本区间以上，持续上行需要复合肥和淡储买盘，或出口端新变化的支撑，基于政策的不确定性，操作宜短或观望。生产企业建议在利润回升后，在年内利润区间上沿择机卖保，持续扩张的产能将制约生产利润上限。 目录 第一部分期现行情回顾3 一、尿素期货行情3 二、尿素现货行情4 第二部分近期基本面动向7 一、尿素市场综述7 二、供需情况分析8 三、库存情况10 四、尿素后期走势研判11 第三部分持仓情况12 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 尿素活跃合约价格 2500 2300 2100 1900 1700 1500 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 UR401.CZC UR405.CZC 图1尿素期货合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院 表1期货合约价格变动统计 合约 收盘价 日涨幅 周涨幅 月涨幅 1-5价差 UR01 2340 -1.02% -3.66% 10.27% 168 UR05 2172 -0.18% -0.82% 10.53% 有效预报:尿素:总计 有效预报:尿素:中农控股 有效预报:尿素:云图控股有效预报:尿素:四川农资 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 2023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-10 数据来源：wind、方正中期研究院 图2尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 仓单数量:尿素:总计仓单数量:尿素:临沂路桥仓单数量:尿素:宁陵史丹利 仓单数量:尿素:安阳万庄仓单数量:尿素:菏泽粮库仓单数量:尿素:衡水棉麻 7,000.00 仓单数量:尿素:辉隆连锁仓单数量:尿素:青州中储仓单数量:尿素:中化化肥 6,000.00仓单数量:尿素:中原大化仓单数量:尿素:安徽中能仓单数量:尿素:安徽昊源仓单数量:尿素:山东明水仓单数量:尿素:河北东光仓单数量:尿素:河北正元 5,000.00仓单数量:尿素:河南心连心 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 -1,000.00 2023-062023-072023-072023-082023-082023-092023-092023-102023-102023-11 图3尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表2基准价格地现货价 尿素价格:小颗粒单位：元/吨2023/11/14 河南心连心 河南地区 江苏灵谷 山东地区 安徽地区 价格 2,495 2,510 2,560 2,500 2,530 日增减值 -40 -10 -40 20 20 周增减值 -60 -70 -40 -80 -70 月增减值 160 180 140 150 160 季增减值 -90 -60 -140 0 -90 年增减值 -100 -100 -90 -90 -100 2、国内尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素出厂价走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2023年 2018年 2022年2021年2020年 2017年 2016年 2015年 2019年 2014年 图4河南心连心出厂价走势 尿素及相关工业品价格 5000 4500 2900 2700 4000 2500 3500 2300 2100 3000 1900 2500 2000 1700 1500 液氨河南 液氨鲁北 甲醇鲁中(右)尿素河南(右) 液氨现货 尿素山东(右) 3、相关品价格变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 2023-11 2023-10 2023-10 2023-09 2023-09 2023-08 2023-08 2023-07 2023-07 2023-06 2023-06 2023-06 2023-05 2023-05 2023-04 2023-04 2023-03 2023-03 2023-02 2023-02 图5相关品种价格 1月合约基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 2023年 2022年2021年2020年 4、基准地基差变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-11 3-25 4-8 4-22 5-6 5-20 6-3 6-17 7-1 7-15 7-29 8-12 8-26 9-9 9-23 10-7 10-21 11-4 11-18 12-2 12-16 12-30 图6河南现货-期货1月基差数据来源：wind、方正中期研究院 5月合约基差 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2023年 2022年2021年2020年 9月合约基差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2023年 2022年2021年2020年 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 图7河南现货-期货5月基差数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-1 3-13 3-25 4-6 4-18 4-30 5-12 5-24 6-5 6-17 6-29 7-11 7-23 8-4 8-16 8-28 9-9 9-21 10-3 10-15 10-27 11-8 11-20 12-2 12-14 12-26 图8河南现货-期货9月基差 5、国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素国际价格 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 巴西(小颗粒)波罗的海地区(小颗粒)美湾地区(大颗粒)尤日内(小颗粒)中国(小颗粒) 2023-09 2023-07 2023-05 2023-03 2023-01 2022-11 2022-09 2022-07 2022-05 2022-03 2022-01 2021-11 2021-09 2021-07 2021-05 2021-03 2021-01 2020-11 2020-09 2020-07 2020-05 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 图9国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分近期基本面动向 一、尿素市场综述 【行情复盘】 周二尿素期货主力01合约高开冲高回落，跌1.22%收于2340元/吨，01合约成交环比增加，持仓量小幅下降，近期注册仓单快速增加。 【重要资讯】 周二国内尿素现货市场惯性上涨，主流区域价格上调10-30元/吨。供应方面，目前产能利用率在83%左右，甘肃刘化预计明日停车，天泽小颗粒预计近期恢复。工业需求稳定推进，工业以及农业有储备需求，农业刚需继续减弱，日内成交转好。上周企业预收订单环比增加 0.35天，至6.59天，工厂控制接单，天数增加有限。9月初印度RCF发布新招标，中旬开标东海岸最低报价CFR405美元/吨，刨去运费杂费折山西2500左右，最终招标量在52.5万吨，低于市场预期。10月5日，印度IPL发布尿素进口招标，10月20日开标价格折国内山东价格2500以上，中标据传可能在7-10船左右。出口政策小道消息扰动市场。 【市场逻辑】 海外市场尿素价格维持正价差，仍存正驱动。从供需来看，目前出口是供需边际量，内外价差扩大下，平衡表存在垒库不及预期可能，固定床高成本是支撑。出口政策执行变动较快，内盘大涨存在再度收紧可能，大跌反之。 【交易策略】 技术上，主连中周期站上周60均线，上方阻力在2550，短期下方支撑2260-2280。操作上，盘面价格上修至固定床成本区间以上，持续上行需要复合肥和淡储买盘，或出口端新变化的支撑，基于政策的不确定性，操作宜短或观望。生产企业建议在利润回升后，在年内利润区间上沿择机卖保，持续扩张的产能将制约生产利润上限。 表3全国主要地区现货价格 市场 价格型号 2023/11/14 2023/11/13 涨跌 备注 山东临沂 小颗粒 2500 2480 20 送到 山东菏泽 小颗粒 2500 2480 20 送到 江苏沭阳 小颗粒 2520 2510 10 送到 安徽宿州 小颗粒 2530 2520 10 送到 河北文安 小颗粒 2520 2490 30 送到 辽宁铁岭 小颗粒 2640 2640 0 送到 内蒙古通辽 小颗粒 2660 2660 0 送到 河南商丘 小颗粒 2510 2520 -10 送到 湖北荆门 小颗粒 2570 2550 20 站台自提 湖南岳阳 小颗粒 2610 2610 0 出库价格 江西南昌 大颗粒 2620 2620 0 送到 四川眉山 小颗粒 2580 2580 0 站台价格 云南大理 小颗粒 2700 2700 0 出库价格 广西南宁 小颗粒 2710 2710 0 站台自提 广东江高 小颗粒 2730 2740 -10 出库价格 福建漳州 小颗粒 2680 2680 0 送到 均价 2598 2593 5 数据来源：隆众、方正中期研究院 二、供需情况分析 供应方面：尿素产能利用率79.89%，较上期跌1.93%，趋势小幅下降。周期内新增3家企业停车，停车企业恢复3家，因延续上周期的装置变化，产能利用率暂时下降趋势。煤制产能利用率78.73%，较上期跌2.46%；气制产能利用率83