尿素期货日报：现货市场走强 期价冲高回落

尿素期货日报UreaFuturesDailyReport 作者：能源化工研究中心田欣沅 执业编号：F03096960(从业)Z0017505(投资咨询)联系方式：010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年1月4日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货市场走强期价冲高回落 【行情复盘】 周三尿素期货冲高回落，主力05合约跌0.24%收于2545 元/吨。 【重要资讯】 周三国内尿素现货市场报价上调，主流区域上调10-20元/ 吨。供应方面，进入1月以后，预期12月停车的气头部分企业会陆续有复产可能，近期部分停车气头企业陆续复产。农需方面，复合肥开工率回升提振，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡，部分地区农业备肥需求支撑，但随着春节临近难以持续，存下降预期。印度1月可能招标 超100万吨，近期通过法检货源增多，国际价格持续回落。主流区域下游采购顺畅，厂家订单压力不大。 【套利策略】尿素产量变化存不确定性，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性淡季，冬储、淡储节奏影响成交；尿素生产企业库存小幅回落，港口库存环比小幅回升，部分货源集港增加；近期内外盘价差继续收窄。出口政策不清晰，出口量逐季度增加，近期港口集港较多，11月出口环比预期大幅增加，出口关注度持续提升。此外外盘价格持续下跌，但绝对值内外价差有驱动，美元强势放大驱动，1月印度可能有招标。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面出口偏平淡，气头装置预计逐步复产，利空居多。技术上，在日线新低后大幅反弹，预计短期下行调整结束，行情可能陷入横盘拉锯，关注上方2600整数关口阻力。操作上，尿素生产利润已经回正，气头季节性减产高峰已过，关注天然气、煤炭价格走向；景气下行周期全市场有利润时，生产企业卖保保障满产较为合适。单边基差较大，做空基差存在短线机会。单边价格方面，短期预期博弈成分较大，暂观望。 目录 第一部分期现行情回顾3 一、尿素期货行情3 二、尿素现货行情4 第二部分近期基本面动向7 一、尿素市场综述7 二、供需情况分析9 三、库存情况11 四、尿素后期走势研判12 第三部分持仓情况13 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 尿素活跃合约价格 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 UR305.CZC UR309.CZC 图1尿素期货合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院 表1期货合约价格变动统计 合约 收盘价 日涨幅 周涨幅 月涨幅 5-9价差 UR05 2545 -1.01% 1.92% 1.84% 124 UR09 2421 -0.90% 1.98% 3.37% 数据来源：wind、方正中期研究院 有效预报:尿素:总计有效预报:尿素:安阳万庄 有效预报:尿素:衡水棉麻有效预报:尿素:宁陵史丹利 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 2022-082022-092022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-122022-12 图2尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 仓单数量:尿素:总计 仓单数量:尿素:临沂路桥 3,500.00 仓单数量:尿素:安徽昊源 3,000.00仓单数量:尿素:河北东光仓单数量:尿素:河南晋开 仓单数量:尿素:中化化肥仓单数量:尿素:中原大化 仓单数量:尿素:宁陵史丹利仓单数量:尿素:安徽中能仓单数量:尿素:安阳万庄仓单数量:尿素:山东明水 仓单数量:尿素:河北正元仓单数量:尿素:河南心连心 仓单数量:尿素:菏泽粮库仓单数量:尿素:衡水棉麻 2,500.00仓单数量:尿素:辉隆连锁 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 2022-082022-092022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-122022-12 图3尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表2基准价格地现货价 尿素价格:小颗粒单位：元/吨2023-01-04 河南心连心 河南地区 江苏灵谷 山东地区 安徽地区 价格 2,705 2,710 2,830 2,710 2,760 日增减值 10 10 0 10 20 周增减值 20 60 0 60 40 月增减值 -40 -40 0 -30 -30 季增减值 150 190 230 190 200 年增减值 205 180 300 130 190 2、国内尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素出厂价走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2023年 2018年 2022年2021年2020年 2017年 2016年 2015年 2019年 2014年 尿素及相关工业品价格 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 液氨河南 液氨鲁北 甲醇鲁中(右)尿素河南(右) 液氨现货 尿素山东(右) 3、相关品价格变动情况 图4河南心连心出厂价走势数据来源：wind、方正中期研究院 2022-12 2022-12 2022-11 2022-11 2022-10 2022-10 2022-09 2022-09 2022-09 2022-08 2022-08 2022-07 2022-07 2022-06 2022-06 2022-05 2022-05 2022-04 2022-04 2022-03 图5相关品种价格 1月合约基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 2023年 2022年2021年2020年 4、基准地基差变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 5月合约基差 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2023年 2022年2021年2020年 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 图6河南现货-期货1月基差数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 图7河南现货-期货5月基差数据来源：wind、方正中期研究院 9月合约基差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2023年 2022年2021年2020年 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-1 3-13 3-25 4-6 4-18 4-30 5-12 5-24 6-5 6-17 6-29 7-11 7-23 8-4 8-16 8-28 9-9 9-21 10-3 10-15 10-27 11-8 11-20 12-2 12-14 12-26 图8河南现货-期货9月基差 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 巴西(小颗粒) 波罗的海地区(小颗粒)美湾地区(大颗粒)尤日内(小颗粒)中国(小颗粒) 5、国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 2022-11 2022-09 2022-07 2022-05 2022-03 2022-01 2021-11 2021-09 2021-07 2021-05 2021-03 2021-01 2020-11 2020-09 2020-07 2020-05 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 图9国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分近期基本面动向 一、尿素市场综述 【行情复盘】 周三尿素期货冲高回落，主力05合约跌0.24%收于2545元/吨。 【重要资讯】 周三国内尿素现货市场报价上调，主流区域上调10-20元/吨。供应方面，进入1月以后， 预期12月停车的气头部分企业会陆续有复产可能，近期部分停车气头企业陆续复产。农需方面，复合肥开工率回升提振，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡，部分地区农业备肥需求支撑，但随着春节临近难以持续，存下降预期。印度1月可能招标超100万吨，近期通过法检货源增多，国际价格持续回落。主流区域下游采购顺畅，厂家订单压力不大。 【套利策略】尿素产量变化存不确定性，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性淡季，冬储、淡储节奏影响成交；尿素生产企业库存小幅回落，港口库存环比小幅回升，部分货源集港增加；近期内外盘价差继续收窄。出口政策不清晰，出口量逐季度增加，近期港口集港较多，11月出口环比预期大幅增加，出口关注度持续提升。此外外盘价格持续下跌，但绝对值内外价差有驱动，美元强势放大驱动，1月印度可能有招标。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面出口偏平淡，气头装置预计逐步复产，利空居多。技术上，在日线新低后大幅反弹，预计短期下行调整结束，行情可能陷入横盘拉锯，关注上方2600整数关口阻力。操作上，尿素生产利润已经回正，气头季节性减产高峰已过，关注天然气、煤炭价格走向；景气下行周期全市场有利润时，生产企业卖保保障满产较为合适。单边基差较大，做空基差存在短线机会。单边价格方面，短期预期博弈成分较大，暂观望。 表3全国主要地区现货价格 市场 价格型号 2023/1/4 2023/1/3 涨跌 备注 山东临沂 小颗粒 2710 2700 10 送到 山东菏泽 小颗粒 2700 2680 20 送到 江苏沭阳 小颗粒 2730 2720 10 送到 安徽宿州 小颗粒 2760 2740 20 送到 河北文安 小颗粒 2720 2710 10 送到 辽宁铁岭 小颗粒 2820 2800 20 送到 内蒙古通辽 小颗粒 2820 2820 0 送到 河南商丘 小颗粒 2710 2700 10 送到 湖北荆门 小颗粒 2750 2730 20 站台自提 湖南岳阳 小颗粒 2800 2800 0 出库价格 江西南昌 大颗粒 2820 2820 0 送到 四川眉山 小颗粒 2720 2720 0 站台价格 云南大理 小颗粒 2850 2850 0 出库价格 广西南宁 小颗粒 2850 2860 -10 站台自提 广东江高 小颗粒 2930 2930 0 出库价格 福建漳州 小颗粒 2900 2900 0 送到 均价 2787 2780 7 数据来源：隆众、方正中期研究院 二、供需情况分析 供应方面：国内尿素产能