尿素期货日报：现货涨势放缓 期价冲高回落

尿素期货日报UreaFuturesDailyReport 作者：煤化工组田欣沅 执业编号：F03096960(从业)Z0017505(投资咨询)联系方式：010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年11月14日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货涨势放缓期价冲高回落 【行情复盘】 周一尿素期货高开低走，主力01合约跌2.1%收于2423元 /吨。 【重要资讯】 周一国内尿素现货市场报价上调放缓，主流区域0-30元/吨不等。供应方面，华鲁、正元平山装置预期近日恢复生产，山西部分下旬可能会复产，美丰、中原大化、刘化、联合等月内装置停车计划，日产量升至15元/吨以上，预计中下旬前仍有增加空间；部分地区因疫情产企发运受阻，库存持续增加。农需方面，复合肥部分区域高塔开车提振，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡，11月开始部分地区承储检查，农业冬储补仓存一定支撑。印度11月月中开标，近期通过法检货源增多，北方货源集港增加。下游对高价开始抵触，厂贸或将再次陷入僵持博弈。 【套利策略】尿素企业推迟复产，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性淡季，淡储节奏影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比小幅回升，有一定压力；近期内外盘价差小幅收窄。出口政策不清晰，8月出口环比大增，9月环比小幅下降。新一轮印度招标发布，11月中旬出结果，绝对值内外价差有驱动，美元强势放大驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面印标招标、限产消息有一定利多。技术上，下方成交密集区2200关口附近支撑确认，持续反弹空间待观 察，上方2500整数关口存在一定阻力，冲高回落K线组合调整意味较浓。操作上，由于尿素供需偏松，上游驱动下降易出现负反馈，气头季节性减产时间窗口到来，有一定对冲，关注天然气、煤炭价格走向。近期基差持续收窄，单边基差收窄仍有空间，继续关注抛现货买期货轮库机会。 目录 第一部分期现行情回顾3 一、尿素期货行情3 二、尿素现货行情4 第二部分近期基本面动向7 一、尿素市场综述7 二、供需情况分析9 三、库存情况11 四、尿素后期走势研判12 第三部分持仓情况13 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 尿素活跃合约价格 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 尿素2301 尿素2305 图尿素期货合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院 表期货合约价格变动统计 合约 收盘价 日涨幅 周涨幅 月涨幅 1-5价差 UR01 2423 -2.02% 2.58% 0.04% UR05 2354 -1.22% 1.55% -0.97% 69 数据来源：wind、方正中期研究院 有效预报:尿素:总计 有效预报:尿素:安阳万庄 有效预报:尿素:衡水棉麻有效预报:尿素:青州中储 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 2022-062022-072022-082022-082022-092022-102022-11 图尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 仓单数量:尿素 仓单数量:尿素:安徽昊源 仓单数量:尿素:河北东光仓单数量:尿素:河南晋开仓单数量:尿素:衡水棉麻 仓单数量:尿素:山东明水仓单数量:尿素:河南心连心 仓单数量:尿素:安徽中能 仓单数量:尿素:安阳万庄 仓单数量:尿素:河南国储仓单数量:尿素:河南天庆仓单数量:尿素:青州中储仓单数量:尿素:中化化肥 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 2022-062022-072022-082022-082022-092022-102022-11 图尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表基准价格地现货价 尿素价格:小颗粒单位：元/吨2022-11-14 河南心连心 河南地区 江苏灵谷 山东地区 安徽地区 价格 2,595 2,610 2,650 2,590 2,630 日增减值 40 40 0 -10 30 周增减值 110 140 100 110 110 月增减值 80 90 30 85 60 季增减值 220 290 180 330 260 年增减值 95 90 0 70 80 2、国内尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素出厂价走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2022年 2017年 2021年2020年2019年 2016年 2015年 2014年 2018年 2013年 尿素及相关工业品价格 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 液氨河南 液氨鲁北液氨现货 甲醇鲁中尿素河南尿素山东 3、相关品价格变动情况 图河南心连心出厂价走势 数据来源：wind、方正中期研究院 2022-11 2022-10 2022-10 2022-09 2022-09 2022-08 2022-08 2022-07 2022-07 2022-06 2022-06 2022-06 2022-05 2022-05 2022-04 2022-04 2022-03 2022-03 2022-02 2022-02 图相关品种价格 4、基准地基差变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 1月合约基差 800 600 400 200 0 -200 -400 2022年 2021年 2020年 2019年 图河南现货-期货1月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 5月合约基差 1000 800 600 400 200 0 -200 2022年 2021年 2020年 2019年 图河南现货-期货5月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 9月合约基差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 2022年 2021年2020年2019年 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-1 3-13 3-25 4-6 4-18 4-30 5-12 5-24 6-5 6-17 6-29 7-11 7-23 8-4 8-16 8-28 9-9 9-21 10-3 10-15 10-27 11-8 11-20 12-2 12-14 12-26 图河南现货-期货9月基差 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 黑海 FOB伊朗FOB埃及FOB中国FOB印尼马来 FOB东南亚 FOB委内-特立 CFR美湾 5、国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 2022-09 2022-07 2022-05 2022-03 2022-01 2021-11 2021-09 2021-07 2021-05 2021-03 2021-01 2020-11 2020-09 2020-07 2020-05 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 图国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分近期基本面动向 一、尿素市场综述 【行情复盘】 周一尿素期货高开低走，主力01合约跌2.1%收于2423元/吨。 【重要资讯】 周一国内尿素现货市场报价上调放缓，主流区域0-30元/吨不等。供应方面，华鲁、正元平山装置预期近日恢复生产，山西部分下旬可能会复产，美丰、中原大化、刘化、联合等月内装置停车计划，日产量升至15元/吨以上，预计中下旬前仍有增加空间；部分地区因疫情产企发运受阻，库存持续增加。农需方面，复合肥部分区域高塔开车提振，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡，11月开始部分地区承储检查，农业冬储补仓存一定支撑。印度11月月中开标，近期通过法检货源增多，北方货源集港增加。下游对高价开始抵触，厂贸或将再次陷入僵持博弈。 【套利策略】尿素企业推迟复产，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性淡季，淡储节奏影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比小幅回升，有一定压力；近期内外盘价差小幅收窄。出口政策不清晰，8月出口环比大增，9月环比小幅下降。新一轮印度招标发布，11月中旬出结果，绝对值内外价差有驱动，美元强势放大驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面印标招标、限产消息有一定利多。技术上，下方成交密集区2200关口附近支撑确认，持续反弹空间待观察，上方2500整数关口存在一定阻力，冲高回落K线组合调整意味较浓。操作上，由于尿素供需偏松，上游驱动下降易出现负反馈，气头季节性减产时间窗口到来，有一定对冲，关注天然气、煤炭价格走向。近期基差持续收窄，单边基差收窄仍有空间，继续关注抛现货买期货轮库机会。 表全国主要地区现货价格 市场 价格型号 2022/11/11 2022/11/14 涨跌 备注 山东临沂 小颗粒 2600 2600 0 送到价 山东菏泽 小颗粒 2580 2590 10 送到价 江苏沭阳 小颗粒 2620 2620 0 送到价 安徽宿州 小颗粒 2600 2630 30 送到价 河北文安 小颗粒 2610 2620 10 送到价 辽宁铁岭 小颗粒 2680 2720 40 自提价 内蒙古通辽 小颗粒 2690 2720 30 送到价 河南商丘 小颗粒 2570 2610 40 送到价 湖北荆门 小颗粒 2630 2630 0 站台价 湖南岳阳 小颗粒 2620 2640 20 出库价 江西南昌 大颗粒 2650 2700 50 出库价 四川眉山 小颗粒 2550 2550 0 送到价 云南大理 小颗粒 2750 2750 0 出库价 广西南宁 小颗粒 2740 2760 20 站台价 广东江高 小颗粒 2770 2780 10 出库价 福建漳州 小颗粒 2750 2760 10 市场价 均价 2651 2667 16 数据来源：隆众、方正中期研究院 二、供需情况分析 供应方面：国内尿素产能利用率68.05%，较上期涨1.24%，趋势小幅上升。周期内新增3家企业停车，1家已恢复生产，其余可能中旬前后陆续恢复。中国尿素生产企业煤制产能利用率：66.04%，较上期涨0.24%；中国尿素生产企业气制产能利用率：73.77%，较上期涨4.11%。下个周期预计有1-