通信：产业赋能星际光互联网建设，全光网夯实云网融合算力底座

产业赋能星际光互联网建设，全光网夯实云网融合算力底座 核心观点： 事件：11月13日，华为在ACP2023大会上发布光通信系统架构及技术演进报告，提出“太空宽带”目标：打造100Gbps+星际光互联网。华为光产品线提出，2030全光目标网主要由全光调度骨干网、全光直达城域网、高品质接入网、智慧家庭网络及星际光网组成。 卫星宽带通信或成为通信网络重要底座之一。华为此次提出太空宽带，目标之一是指明以高轨高通量卫星星座、低轨卫星星座为代表的卫星互联网星座中的星间链路以及星地激光通信方向： （1）星间链路：具备低功耗、高带宽及安全性等特点，我国北斗星座卫星已实现星间链路，技术较为成熟；（2）星地激光通信：可通过高带宽实现远距离高速率通信，我国已完成星地通信速率10Gbps的相关速率测试。 当前我国卫星互联网相关星座正处于建设初期，GW及G60共计划发射约2.5万颗卫星，ITU要求首颗实验星入轨后7年内全部发射完毕，如按照StarLink按单颗卫星100万美金计算，新增市场空间较大，且随着6G星地一体化，以及手机直连卫星等需求的推动，发展确定性较高。我国卫星互联网产业化程度因起步相对较晚，随着卫星互联网的不断建设，当前核心技术壁垒较高的企业有望在行业扩容时期优先收益，业绩有望实现高速增长。 全光网络势在必行，时延降低提升应用端落地节奏。骨干网方面：全光传输技术当前已在骨干网中的发展方向是提高传输速率、扩展频谱以及延长无电中继传输距离，随着运营商招标，骨干网从100G向400G发展的态势明确，上一代100G骨干网至今已有10年，预计400G骨干网将成为未来主要发展趋 势，华为已在全球超100个网络中部署400G方案，随着5G向F5.5G的升级，高速率骨干网或将带动应用场景的加速落地；城域网及接入网方面：城域网作为用户端和业务承载的入口，是云网一体化布局关键，当前全光城域网进展较 为快速，城域网建设未来主要趋势或将随着算力网络的不断构建，OTN下沉势在必行，相关需求有望持续提振。 随着全光骨干网、城域网及接入网的建设节奏持续推进，现今相对较高的时延问题有望得到解决，云网一体化进程有望加快，时延的降低将显著影响物联网、工业物联网、5G应用端的终端操作及体验，进一步加速应用的落地节奏。 投资建议：卫星宽带产业化程度有望提升。华为此次提出建造100Gbps+的星际光互联网，明确和指明公司乃至行业的未来发展方向，星载激光通信及星间链路相关硬件有望优先受益，同时全光网络的构建不仅将加速应用落地，也将铸6G建设基础。建议关注星间链路及卫星激光通信相关标的长光华芯 （688040.SH）等，以及全光网络建设中速率提升带来的光模块速率更新机遇，光模块中际旭创（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ），光器件天孚通信 （300394.SZ），以及受益全光网络建设标的中兴通讯（000063.SZ）、烽火通信 （600498.SH）等。 风险提示：全光网络建设不及预期风险、卫星互联网组网不及预期的风险等。 通信 推荐(维持) 分析师 赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030003 相对沪深300表现图 通信沪深300 60% 40% 20% 0% -20% 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河通信】行业周报：技术创新推动产业升级，光通信快速发展可期 行业点评报告●通信 2023年11月15日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业点评报告 分析师承诺及简介 本人承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 赵良毕，通信&中小盘首席分析师。北京邮电大学通信硕士，复合学科背景，2022年加入中国银河证券。8年中国移动通信产业研究经验，6年证券从业经验。曾获得2018/2019年（机构投资者II-财新）通信行业最佳分析师前三名，2020年获得Wind（万得）金牌通信分析师前五名，获得2022年Choice（东方财富网）通信行业最佳分析师前三名。 评级标准 行业评级体系 未来6-12个月，行业指数相对于基准指数（沪深300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。回避：预计低于基准指数。 公司评级体系 未来6-12个月，公司股价相对于基准指数（沪深300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。回避：预计低于基准指数。 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券书面授权许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。 本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权。 联系 中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电： 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区：程曦0755-83471683chengxi_yj@chinastock.com.cn 苏一耘0755-83479312suyiyun_yj@chinastock.com.cn 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区：陆韵如021-60387901luyunru_yj@chinastock.com.cn 李洋洋021-20252671liyangyang_yj@chinastock.com.cn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区：田薇010-80927721tianwei@chinastock.com.cn 唐嫚羚010-80927722tangmanling_bj@chinastock.com.cn 公司网址：www.chinastock.com.cn 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2