通信行业月报：算力光网底座不断夯实，技术升级助力发展新动能

算力光网底座不断夯实，技术升级助力发展新动能 核心观点（2023年05月01日-2023年05月31日）: 通信行业 推荐(维持) 5月通信板块指数上涨，光模块、车/物联网等子板块表现较好。本月上证指数跌幅为3.57%；深证成指跌幅为4.80%；创业板指数跌幅为5.65%；一级行业指数中，通信板块涨幅为1.36%。通信板块个 股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为58.78%、5.34%和35.88%。根据我们对通信行业划分子板块来看，本月光模块、车/物联网相关子板块相关标的表现相对较好，板块涨幅为15.03%、7.83%。 通信业经济运营整体保持平稳向上，技术迭代升级夯实算网底座。 总体电信业经济运营来看，根据工信部最新数据，23年1-4月电信电信业务总量（按上年不变价）累计达5798亿元，同比增长17.6%；业务收入累计完成5699亿元，同比增长7.2%，总体维持较快增长。新基建建设方面，截至2023年4月末，我国5G基站总数达273.3万 个，占移动基站总数的24.5%；全国互联网宽带接入端口数量达10.95亿个，其中具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达1880万个，新基建建设规模不断提升，技术迭代升级夯实算网底座。电信业务使用情况来看，4月户均移动互联网接入流量（DOU）达到16.72GB/户·月，同比增长10.1%，移动互联网流量增速小幅提升，保持较高水平。固定互联网固定宽带接入用户规模稳步增加，千兆用户占比近两成。总体来说，通信行业在“新基建”、数据要素等政策推动下稳步发展，算力网络基础能力持续增强，数字经济需求不断增长，有望为我国经济发展持续注入新动能。 投资建议：优选子行业景气度边际改善优质标的。 数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望率先预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏，催化光模块、光纤光缆、温控节能等需求进一步增长。5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，看好工业物联网相关厂商低估值提振。高景气度结合低估值是选股重点方向：数字经济新基建：ICT相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），新易盛（300502），锐捷网络（301165），光环新网（300383），无线覆盖三维通信（002115），运维管理神州泰岳（300002.SZ）；应用板块：卫星导航应用华测导航（300627）、东土科技（300353）等；看好算力网络新空间的通信运营商，中国移动 （A+H），中国联通（A+H）、中国电信（A+H）。 风险提示：原料价格上升风险；全球疫情影响及国内外政策环境不确定性；5G规模化商用及新基建推进不及预期。 分析师赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 特此鸣谢：王思宬、赵中兴 行业数据 通信指数 上证指数 50% 0% -50% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河通信】行业点评：车联网模组业务拓展升级，产业链加速有望超预期 【银河通信】行业周报：技术升级带来新机遇光网络不断前行 【银河通信】行业周报：5G+新应用不断拓展，“双碳”新基建有望加速 行业月报● 通信行业 2023年06月08日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、23年5月市场行情：月度通信板块指数上涨2 （一）月度通信行业指数涨幅1.36%2 （二）月度光模块子板块表现相对较好3 二、电信业经济运营整体边际向好6 （一）1-4月电信业务总量保持较快增长，收入实现稳步提升6 （二）5G基站建设稳步发展，宽带网络端口不断增加8 （三）固定互联网用户数平稳上升，千兆网络用户规模持续扩大9 （四）移动数据流量收入保持稳定，DOU值保较高水平10 （🖂）蜂窝物联网终端规模快速扩张，IPTV用户数平稳上升11 三、三大电信企业运营情况持续改善12 （一）三大运营商5G业务用户规模不断扩大12 （二）运营商固定宽带业务保持增长14 四、风险提示15 一、23年5月市场行情：月度通信板块指数上涨 （一）月度通信行业指数涨幅1.36% 根据工信部最新数据，2023年1-4月份，通信业整体运行平稳。电信业务收入实现稳步提升，电信业务总量保持较快增长，云计算等新兴业务拉动作用明显。新基建方面，5G、千兆光网、物联网等新基建加快推进，移动互联网接入流量保持较快增长。总体来说，电信业务收入平稳增长，固定互联网宽带业务收入增速小幅放缓，新兴业务收入保持较快增势。 电信业务收入平稳增长，电信业务总量保持两位数增幅。1-4月份，电信业务收入累计完成5699亿元，同比增长7.2%，保持平稳增长。按上年不变价计算的电信业务总量同比增长17.6%，保持较快增长。 固定互联网宽带业务收入增速小幅放缓，千兆用户占比近两成。1-4月份，三家基础电信企业完成互联网宽带业务收入为846.5亿元，同比增长5.9%，在电信业务收入中占比为14.9%，占比较一季度提升0.1pct，拉动电信业务收入增长0.9pct。三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达6.08亿户，比上年末净增1811万户。其中，100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达5.72亿户，占总用户数的94.1%；1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达1.15亿户，占总用户数的19%，比上年末净增2354万户。在高速率用户持续增长拉动下，家庭户均接入带宽达397.2Mbps/户，同比增长28.6%。 移动数据流量业务收入与上年同期持平，4月DOU值保持较高水平。1-4月份，三家基础电信企业完成移动数据流量业务收入2191亿元，与上年同期基本持平，在电信业务收入中占比为38.4%。1-4月份，移动互联网累计流量达916.2亿GB，同比增长13.9%，增速较一季度提升0.2pct。截至4月末，移动互联网用户数达14.85亿户，比上年末净增3120万户。4月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到16.72GB/户·月，同比增长10.1%，较上年12月份高0.54GB/户·月。 新兴业务收入保持较快增势，蜂窝物联网用户突破20亿户，IPTV用户稳步增加。三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，1-4月份共完成业务收入1250亿元，同比增长22.3%，在电信业务收入中占比为21.9%，拉动电信业务收入增长4.3pct。其中云计算和大数据收入同比分别增长50.7%和45.4%，物联网业务收入同比增长26.1%。截至4月末，三家基础电信企业发展蜂窝物联网终端用户20.11亿户，比上年末净增1.67亿户，占移动网终端连接数的比重达54.1%。IPTV总用户数达3.89亿户，比上年末净增830.8万户。 5G用户数快速发展，千兆光纤宽带网络覆盖和服务能力持续提升。截至4月末，三家基础电信企业的移动电话用户总数达17.07亿户，比上年末净增2336万户。其中，5G移动电话 用户达6.34亿户，比上年末净增7308万户，占移动电话用户的37.1%，占比较上年末提高 3.8pct。截至4月末，全国互联网宽带接入端口数量达10.95亿个，比上年末净增2437万个。 其中，光纤接入（FTTH/O）端口达到10.52亿个，比上年末净增2654万个，占互联网宽带接入端口的96%，占比较上年末提高0.3pct。截至4月末，具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达1880万个，比上年末净增357万个。 3 我们认为随着网络新基建的持续推进，5G、千兆光网、物联网等网络业务将迎来快速发展阶段；同时随着云计算等新兴业务的扩展，将拉动电信业务收入和总量的稳步增长；5G应用端工业互联网及数字经济亦是未来政策及需求关注重点，看好低估值通信运营商，主设备商及工业物联网相关厂商。 图1.月度通信行业涨幅1.36%，涨幅居前（单位：%） 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% -10.00% -12.00% 公用事业 电子通信环保计算机 国防军工 汽车机械设备 银行医药生物纺织服饰电力设备 综合轻工制造社会服务 传媒钢铁 非银金融基础化工美容护理交通运输房地产家用电器食品饮料 煤炭石油石化有色金属建筑材料建筑装饰农林牧渔商贸零售 -14.00% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （二）月度光模块子板块表现相对较好 根据通信板块三级子行业通信网络设备及器件、通信线缆及配套、通信终端及配件、其他通信设备、通信工程及服务、通信应用增值服务，本月（2023年05月01日-2023年5月31日）通信三级子行业板块中，通信设备等子板块涨势突出。根据我们对通信公司划分子板块数据，本月光模块、车/物联网相关子板块相关标的表现相对较好，板块涨幅为15.03%、7.83%。 图2.月度通信细分子板块涨跌幅情况（单位：%） 8.22% 7.95% 5.50% 1.30% -1.75% -4.16% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 表1.月度光模块、车/物联网相关子板块表现相对较好 细分板块 板块涨跌幅 相关标的 代码 涨跌幅 光环新网 300383.SZ -3.90% 数据港 603881.SH -2.16% 奥飞数据 300738.SZ -15.97% IDC及温控 -17.78% 科华数据 002335.SZ -10.45% 润泽科技 300442.SZ -46.07% 佳力图 603912.SH -15.23% 英维克 002837.SZ -30.72% 中兴通讯 000063.SZ -1.24% 主设备商 1.04% 烽火通信星网锐捷 600498.SH002396.SZ -4.40%-0.28% 紫光股份 000938.SZ 10.09% 通鼎互联 002491.SZ 21.15% 永鼎股份 600105.SH -2.65% 线缆 2.53% 长飞光纤 601869.SH -4.82% 中天科技 600522.SH -0.34% 亨通光电 600487.SH -0.69% 华测导航 300627.SZ -1.30% 北斗导航 1.24% 中海达 300177.SZ 3.20% 海格通信 002465.SZ 1.83% 广和通 300638.SZ 2.67% 移远通信 603236.SH 1.68% 美格智能 002881.SZ 10.19% 车/物联网 7.83% 移为通信 300590.SZ -0.17% 有方科技 688159.SH 20.16% 高新兴 300098.SZ 3.99% 鸿泉物联 688288.SH 16.29% 拓邦股份 002139.SZ -3.20% 和而泰 002402.SZ 1.46% 智能控制器 -1.12% 贝仕达克 300822.SZ -22.53% 朗科智能 300543.SZ 15.93% 朗特智能 300916.SZ 2.73% 鼎通科技 688668.SH -4.39% 连接器 -4.80% 永贵电器 瑞可达 300351.SZ688800.SH 14.19% -30.46% 意华股份 002897.SZ 1.46% 三旺通信 688618.SH -27.16% 工业物联网 -2.64% 映翰通 东土科技 688080.SH300353.SZ -5.20% 4.71% 北路智控 301195.SZ 5.48% 威胜信息 688100.SH 4.20% 共进股份 603118.SH 2.16% 鼎信通讯 603421.SH 4.94% 载