达达集团(DADA)交流纪要-调研纪要-20231115

注意：本纪要仅供参考，可能存在记录误差，具体表述还请以公司为准 时间：2023年11月15日9：30am 一、CEO发言 财务简介 本季度净收入同比增长20%，adjustednetmargin提升11%。JDDJ和Dadanow所在的即时零售行业规模超过万亿人民币，两平台创造了超过 1000万灵活就业岗位。这不仅突出了我们在即时零售业的信心，也体现出我们的社会责任。JD和我们会一起达成这个目标。 零售业务 JDDJ双十一期间GMV增长稳健，双十一当天达到历史新高。包括酒水，母婴，便利店等品类取得三位数增长。Dadanow当天单量1500万，创新高，整个双十一期间超过2亿单。JDDJ第三季度继续加强并扩展我们与零售商和品牌商的合作，并加强技术创新。本季度我们继续扩展与零售商的合作，来促进我们品类的多样性。截至九月末，JDDJ上架了40+万家零售店。我们在平台中添加了更多超市，与全中国百强商家中93家达成合作。在七月底覆盖大部分超市的降运活动结束后，我们看到了用户参与度，留存率和购买频率的提升。我们同时也在与领先的便利店品牌合作中取得进展。便利店GMV同比增长超过8倍。 3C品类方面，JDDJ今年首次参与了苹果新品的发售。Iphone15发售后2h内sales相比Iphone14增长了250%。此外，其他品牌如小米，Oppo，一加同样增长迅速。电脑品类，GMVYoY+60%，得益于我们支持新计划，以及致力于探索新的消费场景。值得注意的是，小天才等品牌增长迅速。 家电品类同样取得进展。我们为用户提供多样化的选择，提供不同的SKU，并创造有竞争力的B2C平台，提供更好的一站式送货服务体验。本季度与海信和创维等领先家电品牌建立合作，上架超8000家家电商店，所以家电GMVYoY+70%。 最近与许多户外品牌达成了新的合作伙伴关系，包括斯凯奇、匹克等销售品牌，以及都市丽人、红豆等内衣品牌。在第三季度，服装类商品的 GMV同比增长了五倍以上。在本地品类方面，第三季度同比增长了近三倍。我们持续努力改善核心SKU的供应。 我们的品牌合作伙伴队伍不断扩大。与一线白酒品牌，包括茅台和洋河，进行了新的合作，是他们首个合作的即时零售平台。他们还与良品铺子等零食品牌建立了新的合作关系。我们还继续加强与品牌的全渠道O2O营销合作，帮助他们通过线上和线下多个渠道引导用户。JDDJ从9月份开始与桂格，奥 妙等品牌合作，帮助他们提升曝光度，且创新了许多线下活动。上海活动的最后一天，桂格的销量提升220%，单量提升58%。 零售商的全渠道O2O系统“海博”继续在提高效率方面发挥着重要作用。到9月底，海博已经部署在近12000家门店。我们最近更新了海博的顺序可视化存储拍摄功能，以支持额外的业务场景。 其他业务 宏图系统已被采用于快消品、消费电子和健康等10个类别的试点规划。我使用宏图解决方案来管理营销活动。因此，他们的转化率增加了最高百分比，平均新客户的有效成本减少了37%。 现在我们来看Dadanow。在第三季度，我们继续扩大我们的交付能力。在我们的平台上，季度活跃骑手的数据同比增长超过20%。我将首先讨论我们的KA业务。在第三季度，我们从on-demandretail销售到KA的收入同比增加了25%。特别是餐饮和饮料业务继续以高两位数的速度快速增长。我们与吉野家和塔斯汀等快餐品牌合作建立了合作。第三季度SME和C2C等订单数量同比增长了40%。最后，关于Dadanow的自主交付服务的更新。我们继续将自己定位为中国超市最大的自主交付平台。迄今为止，Dadanow的自主交付开放平台已为超市准备了超过20万个按需交付订单。 二、CFO发言 第三季度总净收入增长20%，达到29亿。来自Dadanow的净收入增长29%，达到11亿，主要是由于Intra-city交付服务订单量增加，主要服务对象为连锁商家。来自京东到家的净收入增长16%，达到18亿，主要是由于总交易额的增加。由于促销活动增加导致的在线营销服务收入增加也为京东到家的收入增长做出了贡献。 运营和支持成本增加，主要是由于为各种连锁商家提供Intra-city交付服务而增加的骑手成本。S&M减少到10亿，主要是由于广告和营销费用的减少以及给京东到家消费者的激励减少。 G&A减少到3900万，这是由于商业合作协议的摊销减少以及与2016年JDDJ收购相关的不竞争承诺的减少，截至2023年6月30日已基本摊销，以及减少SBC以及提高的费用控制措施。 R&D减少到9400万，主要是由于随着我们提高运营效率，降低了研发专业成本。 Non-GAAPnetlossattributabletoordinaryshareholdersofdada为900万，与2022Q3的2.7亿亏损相比，取得了显著的改善。Non-GAAPnetlossmargin为0.3%，同比提高了11个百分点。现金、现金等价物、受限制现金和短期投资总额达到了44亿，与2022年底的余额相比有所增加。关于2023年第四季度的业绩展望，我们预计总收入将在30亿至33亿之间，同比增长率为12%至23%。 三、Q&A Q：双十一情况如何？4Q增长在放缓，消费情况？如何看明年宏观环境下的增长？2.JD的合作是否有更新？ A：双十一档期相对较长，十月中下旬开始。十月份前三周看，超市包括3C品类增速疲软，因为用户出行场景较多，对零售冲击较大，且部分手机品牌不及预期。整个双十一活动期间，增速有不错反弹，尤其在超市品类，这得益于我们小时达优先强化商品性价比。双十一当天创造了历史性的突破。宏观环境来看，消费市场恢复阶段，主体市场中，住宿、餐饮、文化旅游消费快于商品消费，且旅游等外出需求与即时零售适配度不高。我们会继续巩固供给优势和消费体验，O2O长期渗透保持乐观。 京东合作：Q3持续渗透京东用户，小时达用户YoY+40%左右。流量增长高于用户增长，流量入口方面持续打通JD全站资源，LBS特征逐渐整合到百亿补贴，秒杀等大营销场景中，小时达商家有更多机会获得增量曝光。近期JD正在测试在生鲜等品类给O2O更多流量倾斜，提升用户体验同时优化效率。 小时达App，协同团队进行页面优化，推动DAU大幅增长，且持续推动AOV和点击率提升。京东的推荐算法：小时达不仅给JD用户提供优质商品和服务，也能基于零售供应链的优势提供有优势的价格，因此推荐机制的变化长期是有利于小时达发展的。小时达产品质量，供货度，时效性上的优势非常明显，主要说价格优势：我们合作连锁商家在线下，一般建立了强大的供应链，提供高性价比商品。基于以上，零售渠道带来的增量业务不需要零售商额外的人力成本等投入，在低费率基础上我们有更大空间，在小时达上让利消费者，提供更具性价比的物品。结果上看，3月JD启动低价业务以来，流量曝光有很大增长，比如Q3小时达超市品类的日均搜索曝光率增长50%。刚过去的双十一期间，小时达高性价比商品提高30%以上，说明小时达整体较高性价比。 Q：1）JDDJUE，不同的物品takerate和expenserate？2024的UE情况？驱动因素是什么？2）O2O情况，明年竞争格局？明年directmargin如何？ A：takerateQ3提升至10%，历史首次上10。同时，消费者激励下降至3.3%，同比环比都在下降，同时operatingcost（包含骑手成本）4.7%，YoY下降，QoQ上升，因为夏季的campaign。2024年，主要驱动因素还是提高takerate，并降低消费者激励。Long-termmargin，DirectMargin大概3%GMV越来越多互联网公司开始重视即时零售业务，也印证了行业的发展潜力。我们相信即时零售行业空间足够大，各公司都能在优势领域快速发展。JDDJ联手商家侧供给侧的优势稳固，得益于我们中立开放的平台定位和对零售商的深度合作，其他平台短期难以企及。商超品类与中国百强中的93个商家达成合作，手机品类和头部零售商达成合作，这些优势是留存用户的基础。同时，京东协同渗透的比例非常大，目前互联网平台都是在自身平台培养用户，因此直接竞争还是有限的。京东用户对商品质量和时效性的需求很高，因此零售转化率会更 高，长期京东用户50%渗透率有信心。此外，稳定市场：高度重视增长盈利平衡，实现长期可持续增长。通过优化补贴，提高效率，提高广告变现能力，JDDJ过去盈利改善。同时，相比其他玩家，JDDJAOV更高，货币化率更高，因此我们相信长期具备更强的盈利能力。 于促销活动和天气原因骑手成本继续提升？ Q：1）过了双十一之后，超市和非超市的需求有无明显变化？2）骑手成本这季度上涨不少，是因为一些KA的需求改变导致的吗？如何看Q4由 A：本周结束双十一，现在没法估计趋势，因为只过了几天。骑手成本：骑手成本确实在提升，因为Dadanow整体业务在增长，GMVlevel的单均花费在同比下看是efficient的。Q3要花费更多来招聘骑手，因为是夏季。Q4YoY每单骑手消费会下降的。 Q：1）之前运费门槛降低至59元，有何影响？2）直播方面披露了一些不错的数，未来的直播怎么走？ A：七月底的降运活动基本覆盖了所有超市品类，转化率和复购率都有提升，AOV保持稳定。八月份超市品类订单转化率QoQ+10%，用户留存率+10%，客单价环比比较稳定。由于这个举措，JDDJ超市品 类3QYoYGMV加速增长，这也是我们回馈用户的方式。利润侧，运费减免由客户和商家共同承担，因此对利润直接影响较小。 直播方面，我们确实注意到用户兴趣越来越高。过去很多品类在京东开启多场次官方直播。这次首次通过前线运营团队与消费者直接接触，提供更好的商品和更低的价格，取得了初步效果，部分场次观看人数超过百万，双十一期间直播成交GMV是618的十倍以上。直播项目我们还在探索中，包括流程优化等。未来要鼓励平台商家做常态化店铺直播，为客户提供沉浸式小时达体验。 Q：Q3Dadanow增速比JDDJ快，Q4和明年会持续吗？不同增速下收入结构的变化如何影响4Q和明年利润率的展望2）分享一下GMVmix 和AOV情况。 A：我们预期几个平台未来增速会差不多。超市GMV占比仍在50%左右，3C消费电子40%左右GMV。AOV3Q大概250rmb。