2023年1-10月统计局数据点评：销售额单月降幅收窄，竣工保持双位数增长

销售额单月降幅收窄，竣工保持双位数增长 --2023年1-10月统计局数据点评 核心观点： 事件：统计局公布2023年1-10月全国房地产开发投资和销售数据，1-10月累计全国房地产开发投资95922亿元，同比下降9.3%；1-10月累计新开工面积79177万方，同比下降23.2%；1-10月累计竣工面积55151万方，同比增长19.0%；1-10月商品房销售面积92579万方，同比下降7.8%；1-10月销售金额97161亿元，同比下降4.9%；1-10月房地产企业开发到位资金107345亿元，同比下降13.8%。 销售额单月降幅收窄：2023年1-10月全国商品房累计销售面积92579万方，同比下降7.8%，降幅较上月扩大0.3pct；10月单月销售面积为7773.29万方，同比下降10.95%，环比下降28.40%。2023年1-10月全国商品房累计销售额97161亿元，同比下降4.9%，降幅较上月扩大0.3pct；10月单月销售金 额为8090.72亿元，同比下降8.08%，降幅收窄5.47pct，环比9月下降25.86%。 对应的2023年1-10月累计销售均价为10495元/平米，同比增长3.15%；单月销售均价为10408元/平方米，同比增长3.22%，环比提高3.56%。10月单月销售环比下降，单月销售额同比降幅收窄。进入十月，市场供应不足，或为影响销售成交的部分原因；政策三季度集中出台，一线城市陆续放开“认房不认 贷”、部分城市指定区域限购门槛降低，核心城市销售表现韧性，部分改善、置换需求逐渐释放。年末将至，我们认为房企加推有望提升市场供应。 竣工维持双位数增长：2023年1-10月房地产开发投资95922亿元，同比下降9.3%，降幅较上月扩大0.2pct；10月单月房地产开发投资8652.81亿元，同 比下降11.27%，环比下降16.55%。销售金额环比下降，受到销售市场整体尚未复苏的影响，房企投资意愿尚未恢复。开工端：2023年1-10月累计新开工面积79177万方，同比下降23.2%，降幅较上月缩小0.2pct；单月新开工面积 7053.59万方，同比下降21.09%，环比下降14.32%。进入四季度，企业开工意愿下降。竣工端：2023年1-10月累计竣工面积55151万方，同比增长19.0%，涨幅较上月收窄0.8pct；单月竣工面积6446.37万方，同比增长13.28%，环比 增长29.48%。交付高峰期即将到来，保交楼持续推进，我们认为竣工有望维持快速增长。 到位资金单月同比下降：2023年1-10月房企到位资金107345亿元，同比下降13.80%，降幅较上月扩大0.3pct。房企单月到位资金9278.15亿元，同比下降16.85%，环比下降15.28%。其中，10月单月的国内贷款为1017.2亿元，同比下降9.79%；自筹资金3528.88元，同比下降17.67%，定金及预付款2964.75亿元，同比下降18.57%，个人按揭贷款1477.53亿元，同比下降14.97%。定金及预售款、个人按揭款和销售回款的单月同比降幅收窄，待销售整体复苏，行业到位资金有望改善。 投资建议：10月单月销售环比下降，单月销售额同比降幅收窄。进入十月，或受到市场供应不足的影响，市场整体单月销售成交承压，核心城市表现出市场韧性，部分改善、置换需求或逐步释放。我们看好稳健经营、长期布局核心城市的优质房企，同时关注物管头部公司、代建龙头公司、中介龙头公司。建议关注：1）优质开发：招商蛇口、保利发展、万科A、滨江集团、华润置地、 房地产 推荐(维持) 分析师 胡孝宇 ：huxiaoyu_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523070001 相对沪深300表现图 房地产沪深300 20% 10% 0% -10% -20% -30% 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河地产】行业点评_销售环比改善，竣工维持增长 _2023年9月 行业点评报告●房地产 2023年11月15日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 中国海外发展、绿城中国；2）优质物管：招商积余、华润万象生活、中海物业；3）代建龙头：绿城管理控股；4）中介龙头：贝壳-W。 风险提示：政策推动不及预期的风险、因城施策不及预期的风险、宏观经济不及预期的风险、资金到位不及预期的风险、房价大幅波动的风险。 目录 一、销售额单月降幅收窄4 二、竣工维持双位数增长5 三、到位资金单月同比下降6 四、风险提示6 由于报告期数据与上年已公布的同期数据之间存在不可比因素，本文同比数据均按照累计数据计算历史数据得来。 一、销售额单月降幅收窄 2023年1-10月全国商品房累计销售面积92579万方，同比下降7.8%，降幅较上月扩大0.3pct； 10月单月销售面积为7773.29万方，同比下降10.95%，环比下降28.40%。2023年1-10月全国商品房累计销售额97161亿元，同比下降4.9%，降幅较上月扩大0.3pct；10月单月销售金额为8090.72亿元，同比下降8.08%，降幅收窄5.47pct，环比9月下降25.86%。对应的2023年1-10月累计销售均价为10495元/平米，同比增长3.15%；单月销售均价为10408元/平方米，同比增长3.22%，环比提高3.56%。 10月单月销售环比下降，单月销售额同比降幅收窄。进入十月，市场供应不足，或为影响销售成交的 部分原因；政策三季度集中出台，一线城市陆续放开“认房不认贷”、部分城市指定区域限购门槛降低，核心城市销售表现韧性，部分改善、置换需求逐渐释放。年末将至，我们认为房企加推有望提升市场供应。 图1：商品房累计销售面积及同比增速图2：商品房累计销售额及同比增速 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 0 商品房销售面积累计值 (万方) 同比增速(%) -4 -8 -12 -16 -20 -24 -28 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 -32 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 10 商品房销售额累计值 同比增速 (万方) (%) 4 -2 -8 -14 -20 -26 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 -32 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 分地区看，2023年1-10月，东部销售面积同比降幅持续扩大，西部地区降幅进一步收窄。东部地区销售面积42307万方，同比下降6.1%，降幅进一步扩大；中部地区销售面积23828万方，同比下降11.4%，同比降幅略有扩大；西部地区销售面积23122万方，同比降幅7.8%，同比降幅进一步收窄；东北地区销售面积3321万方，同比下降2.8%，同比降幅扩大。2023年1-10月，东部地区销售金额 59820亿元，同比下降3.7%，同比降幅扩大；中部地区销售额17525亿元，同比下降9.6%，降幅继续 扩大；西部地区销售额17455亿元，同比下降3.3%，降幅收窄1.1pct；东北地区销售额2362亿元，同比下降8.7%，降幅略微扩大。东部和中部地区销售金额同比降幅扩大；西部地区销售金额降幅持续收窄。 图3：分地区商品房累计销售面积同比增速图4：分地区商品房累计销售额同比增速 西部地区 东北地区 (%) 2022/22022/52022/82022/112023/32023/62023/9 东部地区中部地区西部地区东北地区 (%) 2022/22022/52022/82022/112023/32023/62023/9 4040 东部地区中部地区 2020 00 -20-20 -40-40 -60 -60 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、竣工维持双位数增长 2023年1-10月房地产开发投资95922亿元，同比下降9.3%，降幅较上月扩大0.2pct；10月单月房地产开发投资8652.81亿元，同比下降11.27%，环比下降16.55%。销售金额环比下降，受到销售市场整体尚未复苏的影响，房企投资意愿尚未恢复。 图5：房地产开发投资累计完成额及同比增速 140,000 (亿元) 房地产开发投资完成额累计值同比增速 (%) 7 120,0004 100,0001 80,000-2 60,000-5 40,000-8 20,000-11 0-14 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 开工端：2023年1-10月累计新开工面积79177万方，同比下降23.2%，降幅较上月缩小0.2pct；单月新开工面积7053.59万方，同比下降21.09%，环比下降14.32%。进入四季度，企业开工意愿下降。 竣工端：2023年1-10月累计竣工面积55151万方，同比增长19.0%，涨幅较上月收窄0.8pct；单月竣工面积6446.37万方，同比增长13.28%，环比增长29.48%。交付高峰期即将到来，保交楼持续推进，我们认为竣工有望维持快速增长。 图6：房屋累计新开工面积及同比增速图7：房屋累计竣工面积及同比增速 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 -9 房屋新开工面积累计值 同比增速 (万方) (%) -14 -19 -24 -29 -34 -39 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 -44 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 24 房屋竣工面积累计值 (万方) 同比增速(%) 19 14 9 4 -1 -6 -11 -16 -21 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 -26 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 三、到位资金单月同比下降 2023年1-10月房企到位资金107345亿元，同比下降13.80%，降幅较上月扩大0.3pct；房企单月到位资金9278.15亿元，同比下降16.85%，环比下降15.28%。其中，10月单月的国内贷款为1017.2亿元，同比下降9.79%；自筹资金3528.88元，同比下降17.67%，定金及预付款29