鸡蛋市场月度报告：老鸡淘汰放量，蛋价止跌但上涨动力不足

老鸡淘汰放量，蛋价止跌但上涨动力不足 鸡蛋市场月度报告 2023年11月5日 姓名：侯广铭 从业资格号：F0278872 交易咨询从业证书号：Z0013117 联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：www.ztqh.com 期货交易咨询资格号：证监许可[2012]112 期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112 本月总结 利多因素 1、小品种蛋鸡占比较大；2、开产环比减少；3、老鸡淘汰放量，在产存栏阶段性减少；4、温度下降，鸡蛋耐储存；5、北方产区内销阶段性好转；6、产业对春节前蛋价偏乐观，囤货行为增加 利空因素 1、高峰期蛋鸡占比增加；2、老鸡占比不高；3、饲料成本持续下滑，蛋鸡养殖仍有利润；4、上鸡成本下降，预计补栏积极性或提升；5、蔬菜等替代品价格偏弱拖累，消费没有有力驱动，预计维持疲软。 市场观点 现货或止跌小幅波动：供给端，随着蛋价下跌，老鸡养殖利润收缩，淘汰放量，缓解市场鸡蛋供给压力，不过当前老鸡占比有限，屠宰厂压价收购，淘汰并不顺畅，因此预计暂时难以逆转供给宽松的局面，当前产区货源充足，各环节库存偏大，销区到车数较多；消费端，“双十一”备货结束，终端走货放缓，替代品猪肉和蔬菜价格偏弱拖累鸡蛋消费，消费整体仍偏弱，不过近期北方产区内销有所好转，部分蛋商存在囤货行为，支撑鸡蛋消费。老鸡淘汰放量，消费略好转，蛋价止跌企稳，但当前鸡蛋供需宽松未改，蛋价预计难有太大幅度上涨。同时，随着饲料成本持续下滑，成本线支撑下移，对后期现货走势不利。对于期货：老鸡淘汰放量缓解鸡蛋供应压力，现货暂或止跌小幅波动，但鸡蛋供需仍宽松，成本支撑线下移，期货近月或跟随现货震荡偏弱运行。同时蛋鸡上鸡成本下滑，老鸡淘汰笼位增加，有利于补栏积极性的提升，鸡蛋期货远月合约预期承压。 风险点 饲料持续强势；国外禽流感的影响；宏观系统性风险 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本月市场行情回顾 一、现货表现：维持弱势,低价区跌至4元/斤关口，周末止跌 5.90 5.40 4.90 鸡蛋价格 6.00 5.00 主产区鸡蛋均价（元/斤） 4.40 4.00 3.90 3.40 3.00 10-10 10-25 11-09 11-24 12-09 12-24 01-08 01-23 02-07 02-22 03-09 03-24 04-08 04-23 05-08 05-23 06-07 06-22 07-07 07-22 08-06 08-21 09-05 09-20 10-05 10-20 11-04 01-01 01-12 01-23 02-03 02-14 02-25 03-08 03-19 03-30 04-10 04-21 05-02 05-13 05-24 06-04 06-15 06-26 07-07 07-18 07-29 08-09 08-20 08-31 09-11 09-22 10-03 10-14 10-25 11-05 11-16 11-27 12-08 12-19 12-30 2.00 馆陶粉辛集粉浠水粉荆门红黑山红夏津红2014201520162017201820192020202120222023 数据来源：中泰期货研究所 数据来源：同花顺中泰期货研究所整理 数据来源：中泰期货研究所 0.45 中泰期货鸡蛋价格数据日报 2023.11.12 鸡蛋价格（元/斤） 粉蛋 11.5价格 今日价格 涨跌幅 红蛋 11.5价格 今日价格 涨跌幅 馆陶 4.09 4.09 0.00 荆门 4.25 4.20 -0.05 辛集 4.04 4.00 -0.04 黑山 4.10 3.90 -0.20 浠水 4.60 4.60 0.00 夏津 4.30 4.23 -0.07 常德 4.82 4.80 -0.02 睢县 4.27 4.30 0.03 粉蛋均价 4.14 4.13 -0.01 运城 4.20 4.10 -0.10 北京红 4.45 4.27 -0.18 红蛋均价 4.23 4.16 -0.07 广州粉 4.35 4.30 -0.05 广州红 4.65 4.60 -0.05 东莞粉 4.50 4.45 -0.05 东莞红 4.60 4.58 -0.02 产区价格为45斤360枚鸡蛋裸蛋价，其中浠水和常德为带包装价 0.35 0.25 0.15 0.05 -0.05 -0.15 -0.25 -0.35 红蛋均价-粉蛋均价（元/斤） 05-3006-1406-2907-1407-2908-1308-2809-1209-2710-1210-2711-11 数据来源：中泰期货研究所 本周鸡蛋价格维持弱势，河北粉蛋一度跌至4元/斤关口，不过周末止跌，河北粉蛋小幅上涨，截止11月12日粉蛋均价4.13元/斤，红蛋均价4.16元/斤，当前蛋价处于综合成本线之上，养殖略有利润。供给方面，产区鸡蛋货源充足，小蛋走货压力较大，各环节库存增加，销区到车数较多，随着蛋价下跌，老鸡淘汰开始放量，但尚难以逆转供给宽松。需求方面，双十一备货结束，终端走货放缓，蔬菜价 2019.5.8 2019.6.23 2019.8.8 2019.9.23 2019.11.8 2019.12.24 2020.2.8 2020.3.25 2020.5.10 2020.6.25 2.10 2020.9.25 2020.11.10 2020.12.26 2021.2.10 2021.3.28 2021.5.13 2021.6.28 2021.8.13 2021.9.28 2021.11.13 2021.12.29 2022.2.13 2022.3.31 2022.5.16 2022.7.1 2022.8.16 2022.10.1 2022.11.16 2023.1.1 2023.2.16 2023.4.3 2023.5.19 2023.7.4 2023.8.19 2023.10.4 2023.11.19 020.8 二、销区：销区到车数较高，产销区倒挂严重 广东和东莞早上7点日平均到车数 广州市场馆陶货利润（元/件） 80 40 70 30 60 20 50 10 40 0 30 -10 20 -20 -30 数据来源：中泰期货研究所整理 数据来源：中泰期货研究所整理 本周销区到车数维持高位，东莞市场到车数较大，外销贸易产销区仍倒挂。 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据概览 供给：开产减少，高峰期蛋鸡逐步增加 浠水35斤-45斤（元/斤） 2 1.5 1 0.5 0 01-0102-0102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 -0.5 2013 2019 2014 2020 2015 2021 2016 2022 2017 2023 2018 -1 馆陶35斤-45斤（元/斤） 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 01-0102-0102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 -0.20 -0.40 2019 2020 2021 2022 2023 数据来源：中泰期货研究所 数据来源：中泰期货研究所 当前开产对应6月下旬补栏，产开量环比减少，同时天气转凉，小蛋增码较快，小蛋量减少，从大小蛋价差来看，小蛋价格环比季节性走强，但同比来看小蛋价格仍偏弱。 尽管开产减少，但上半年高补栏的新鸡，进入高峰期，产区鸡蛋货源充足。 供给：老鸡淘汰放量，淘鸡价格下跌较快 淘汰鸡均价(元/斤) 10 9 8 7 6 5 4 3 01-01 01-12 01-23 02-03 02-14 02-25 03-08 03-19 03-30 04-10 04-21 05-02 05-13 05-24 06-04 06-15 06-26 07-07 07-18 07-29 08-09 08-20 08-31 09-11 09-22 10-03 10-14 10-25 11-05 11-16 11-27 12-08 12-19 12-30 2 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 淘鸡-817（元/斤） 01-01 01-15 01-29 02-12 02-26 03-12 03-26 04-09 04-23 05-07 05-21 06-04 06-18 07-02 07-16 07-30 08-13 08-27 09-10 09-24 10-08 10-22 11-05 11-19 12-03 12-17 12-31 20142015201620172018 20192020202120222023 数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理 20192020202120222023 数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理 淘鸡/鸡蛋 •随着蛋价不断下跌，老鸡养殖利润压缩，老鸡淘汰意愿增加，2.00 1.80 淘鸡放量，粉鸡价格跌幅较大，截止11月10日淘汰鸡均价5.8 元/斤，周下跌0.2元/斤。 •尽管老鸡淘汰放量，但由于市场老鸡量并不高，因此预计市场鸡蛋供应仍充足。 1.60 1.40 1.20 1.00 01-01 01-15 01-29 02-12 02-26 03-12 03-26 04-09 04-23 05-07 05-21 06-04 06-18 07-02 07-16 07-30 08-13 08-27 09-10 09-24 10-08 10-22 11-05 11-19 12-03 12-17 12-31 0.80 201820192020202120222023 数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理 成本和利润：饲料成本持续下滑，养殖利润下滑但仍略有盈利 豆粕和玉米均价（元/吨） 斤蛋利润（元/斤） 6,000.00 5,500.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 4.00 豆粕均价玉米均价 数据来源：同花顺，中泰期货研究所整理 馆陶斤蛋饲料成本（元/斤） 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 201520162017201820192020202120222023 01-01 01-11 01-21 01-31 02-10 02-20 03-01 03-11 03-21 03-31 04-10 04-20 04-30 05-10 05-20 05-30 06-09 06-19 06-29 07-09 07-19 07-29 08-08 08-18 08-28 09-07 09-17 09-27 10-07 10-17 10-27 11-06 11-16 11-26 12-06 12-16 12-26 数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理 3.50 3.00 2.50 2.00 01-01 01-13 01-25 02-06 02-18 03-02 03-14 03-26 04-07 04-19 05-01 05-13 05-25 06-06 06-18 06-30 07-12 07-24 08-05 08-17 08-29 09-10 09-22 10-04 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 20142015201620172018 20192020202120222023 截止11月10日豆粕均价4240元/吨较上周落20，玉米 均价2670元/吨较上周稳定。蛋鸡养殖饲料成本持续下滑，以馆陶为例，核算的小养殖户饲料成本3.25元/斤，综合成本在3.8元/斤左右。 蛋价下跌，但当前蛋价处于