新能源电池：电池产量77.3GWh，产销率环比提升4.5pcts

行业点评 新能源电池 证券研究报告 电池产量77.3GWh，产销率环比提升4.5pcts 2023年11月10日 评级领先大市 重点股票 2022A 2023E 2024E 评级 EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍） 行业涨跌幅比较 宁德时代 6.99 27.39 9.78 19.58 12.24 15.64 买入 评级变动：维持 科达利 3.34 28.65 4.21 22.73 5.87 16.30 买入 恩捷股份 4.09 17.02 3.07 22.68 3.58 19.45 增持买入 新能源电池沪深300 东方电热0.2028.700.4612.480.3516.40 资料来源：iFinD，财信证券 19% -1% -21% -41% 2022-112023-022023-052023-08 % 1M 3M 12M 新能源电池 -3.77 -19.19 -40.14 沪深300 -2.08 -9.22 -3.64 周策分析师 执业证书编号:S0530519020001 zhouce67@hnchasing.com 杨鑫研究助理 yangxin13@hnchasing.com 相关报告 1新能源电池行业10月份月报：电池产量环比增长5.6%，原材料继续下跌2023-10-17 2新能源电池行业9月份月报：电池产量环比增长7.4%，原材料全面下跌2023-09-21 3充电桩行业深度：电动化带动充电桩需求，设备及运营商有望受益2023-09-07 投资要点： 事件：11月10日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布2023年10 月动力和储能电池月度数据，10月我国动力和储能电池产量和销量分别为77.3GWh和75.0GWh，动力电池装车辆为39.2GWh。 10月电池产量环比下降0.1%，产销率提升4.5pcts：10月，我国动力和储能电池产量为77.3GWh，环比下降0.1%，同比增长23.2%。其中， 三元电池产量23.6GWh，占比30.5%，同比增长0.3%，环比降低6.7%；铁锂电池产量53.6GWh，占比69.3%，同比增长37.0%，环比增长3.3%。1-10月，我国动力和储能电池累计产量为611.0GWh，累计同比增长 41.8%。从产销率来看，10月动力及储能电池产销率为96.9%，较9 月提升4.5pcts。 10月动力电池装车量环比增长7.6%，铁锂仍为主流：10月，我国动力电池装车量39.2GWh，同比增长28.3%，环比增长7.6%。其中三元电池装车量12.3GWh，占总装车量31.4%，同比增长14.0%，环比增 长0.8%；磷酸铁锂电池装车量26.8GWh，占总装车量68.5%，同比增长36.4%，环比增长10.9%。1-10月，我国动力电池累计装车量294.9GWh,累计同比增长31.5%。其中三元电池累计装车量93.9GWh,占总装车量31.8%，累计同比增长6.7%；磷酸铁锂电池累计装车量200.7GWh,占总装车量68.1%，累计同比增长47.6%。 宁德时代和比亚迪合计占有国内市场份额的69.04%：宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科电池装车量位居国内前五，市 场份额分别为42.81%、26.23%、9.67%、5.21%、4.49%。宁德时代和比亚迪合计占比国内动力电池市场69.04%，两者占据了国内的大部分动力电池市场，此外中创新航和亿纬锂能的市占率在持续提升。 10月储能电池出口3.1GWh，环比增长34.9%：10月，我国动力和储能电池合计出口14.5GWh，环比增长9.1%，占当月销量19.4%。其中动力电池出口11.5GWh，占比78.9%，环比增长3.8%，同比增长34.0%。 储能电池出口3.1GWh，占比21.1%，环比增长34.9%。 投资建议：尽管行业竞争激烈，但部分环节的龙头公司展现了强大的 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 盈利韧性，建议关注产业链各环节的优质企业【宁德时代】、【科达利】、 【星源材质】等，同时建议关注复合集流体和大圆柱电池等新技术相关公司【英联股份】、【宝明科技】、【东方电热】等。 风险提示：竞争格局恶化；原材料价格大幅波动；技术路线发生重大变化；电池装机量不及预期。 评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 类别投资评级 买入 增持 评级说明 投资收益率超越沪深300指数15%以上 投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%－15% 股票投资评级 行业投资评级 持有投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%－5%卖出投资收益率落后沪深300指数10%以上 领先大市行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上 同步大市行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%－5%落后大市行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专 业胜任能力。 本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com 地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005 电话：0731-84403360传真：0731-84403438