电子行业周观点：消费电子迎来复苏，华为手机出货量同比提升

消费电子迎来复苏，华为手机出货量同比提升 证券研究报告|电子 强于大市(维持) 行业核心观点： ——电子行业周观点(11.06-11.12) 2023年11月13日 行业相对沪深300指数表现 上周沪深300指数上涨0.07%，申万电子指数上涨2.05%，在31个申万一级行业中排7，跑赢沪深300指数1.99百分点。把握半导体设备、先进封装、存储、消费电子、面板和芯片领域呈现的结构化投资机会，具体建议关注半导体领域国产替代进程，华为产业链复苏状况的投资机遇。 投资要点： 20% 15% 10% 5% 0% -5% 电子沪深300 产业动态：（1）消费电子：2023Q3，中国智能手机出货量同比下降5%；由于消费需求疲软和经济前景不明朗，出货量已连续十个季度出现同比下滑。第三季度的跌速已经稳定下来，市场正在触底。中国市场正在复苏，华为凭借其自给自足的5G智能手机，出货量同比飙升50%，占据13%的市场份额。（来源：TechInsights）（2）存储：长鑫科技一项“延迟电路及半导体存储器”专利公布,申请公布号为CN117012238A。本公开涉及一 -10% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 9月全球半导体销售额环比增长1.9%，实现 连续7个月增长 种延迟电路及半导体存储器。（来源：国家知识产权局）（3）消费电子：国产算力芯片研发持续发力，智能手机市场 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 2023年Q3，全球平板电脑市场出货量同比下降14%是今年目前为止最好的市场表现。与去年相比，所有领先的平板电脑厂商的业绩都有所下降，但大多数厂商表现都超过了总体市场。华为以140万台平板电脑的出货量位居前🖂，同比仅下降4%，市场份额为4%；该公司在国内市场复苏，并 正在打造基于鸿蒙系统的终端用户群。（来源：TechInsights）（4）面板： TrendForce集邦咨询预估，第四季度整体Gen5（含）以上的LCD面板稼动率（以面积计算）将较第三季减少近9.2个百分点，达72.2%；明年第一季整体Gen5（含）以上LCD面板稼动率可能会下修至7成或更低，以维持市场供需平衡，主要由于面板厂商受淡季，及春节假日的影响会减产。 （来源：TrendForce）（5）半导体：长电科技一项“半导体封装结构”专 利获授权，授权公布号为CN113380782B。本发明提出了一种半导体封装结构，在降低生产成本的同时解决了芯片的散热问题，并提高了封装结构的防潮能力。（来源：国家知识产权局） 行业估值高于历史中枢：从估值情况来看，目前SW电子板块PE(TTM)为 71.55倍，2018年至今SW电子板块PE(TTM)均值为45.14倍，行业估值高于2018年至今历史中枢水平。上周日均交易额1489.06亿元，较前一个交易周上涨12.10%。 上周电子板块大部分个股上涨：上周申万电子行业469只个股中，上涨364 只，下跌102只，上涨比例为77.61%。 风险因素：中美科技摩擦加剧；AI技术风险；终端需求不及预期；行业去库存进度低于预期；行业竞争加剧；国产产品性能不及预期。 持续回暖 AI芯片出口管制措施再升级，算力芯片国产替代势在必行 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 正文目录 1产业动态3 1.1消费电子：2023Q3中国智能手机市场，荣耀重回榜首，华为飙升3 1.2存储：长鑫科技一项“延迟电路及半导体存储器”专利公布3 1.3消费电子：2023Q3全球平板电脑出货量下降14%3 1.4面板：第四季Gen5以上LCD面板稼动率预估约72%3 1.5半导体：长电科技一项“半导体封装结构”专利获授权3 2电子板块周行情回顾4 2.1电子板块周涨跌情况4 2.2子板块周涨跌情况5 2.3电子板块估值情况5 2.4电子行业周成交额情况6 2.5个股周涨跌情况6 3电子板块公司情况和重要动态（公告）7 3.1股东增减持情况7 3.2大宗交易情况7 3.3限售解禁9 4投资观点12 5风险提示12 图表1:申万一级周涨跌幅（%）4 图表2:申万一级年涨跌幅（%）4 图表3:申万电子各子行业涨跌幅5 图表4:申万电子板块估值情况（2018年至今）6 图表5:申万电子行业周成交额情况6 图表6:申万电子周涨跌幅榜7 图表7:上周电子板块股东增减持情况7 图表8:上周电子板块重要大宗交易情况8 1产业动态 1.1消费电子：2023Q3中国智能手机市场，荣耀重回榜首，华为飙升 2023年Q3，中国智能手机出货量同比下降5%；由于消费需求疲软和经济前景不明朗，出货量已连续十个季度出现同比下滑。第三季度的跌速已经稳定下来，市场正在触底。我们预计中国市场将在未来几个季度开始复苏。在智能手机厂商方面，荣耀以18%的市场份额重新夺回了中国智能手机市场的榜首位置。华为凭借其自给自足的5G智能手机，出货量同比飙升50%，占据13%的市场份额。(来源：TechInsights) 1.2存储：长鑫科技一项“延迟电路及半导体存储器”专利公布 长鑫科技一项“延迟电路及半导体存储器”专利公布,申请公布号为CN117012238A。本公开涉及一种延迟电路及半导体存储器，所述延迟电路包括温度补偿控制模块及延迟模块，温度补偿控制模块用于根据接收的初始控制信号、实时环境的温度信号、温度系数补偿使能信号及温度系数控制信号，生成目标温度补偿控制信号；延迟模块连接所述温度补偿控制模块，用于根据接收的所述目标温度补偿控制信号和初始延迟信号，生成经温度补偿后的目标延迟信号，能够根据温度传感器采集的实时环境的温度信号对延迟电路生成的目标延迟信号的延迟时间进行动态补偿，避免产生因温度变化导致实际生成的目标延迟信号的延迟时间与需求的目标延迟信号的延迟时间相差较大的情况，提高信号传输的稳定性与准确度，提高集成电路的性能及可靠性。(来源：国家知识产权局) 1.3消费电子：2023Q3全球平板电脑出货量下降14% 2023年Q3，全球平板电脑市场出货量同比下降14%是今年目前为止最好的市场表现。与去年相比，所有领先的平板电脑厂商的业绩都有所下降，但大多数厂商表现都超过了总体市场。华为以140万台平板电脑的出货量位居前🖂，同比仅下降4%，市场份额为4%；该公司在国内市场复苏，并正在打造基于鸿蒙系统的终端用户群。(来源：TechInsights) 1.4面板：第四季Gen5以上LCD面板稼动率预估约72% 自今年第三季起，除了电视品牌因背负营运和库存升高的压力，开始调节电视面板采购量，第三季末连带IT面板需求也出现转弱迹象。对此，面板厂为避免库存延续至2024年，于第四季持续进行生产调控。TrendForce集邦咨询预估，整体Gen5（含）以上的LCD面板稼动率（以面积计算）将较第三季减少近9.2个百分点，达72.2%；明年第一季整体Gen5（含）以上LCD面板稼动率可能会下修至7成或更低，以维持市场供需平衡，主要由于面板厂商受淡季，及春节假日的影响会减产。（来源：TrendForce） 1.5半导体：长电科技一项“半导体封装结构”专利获授权 长电科技一项“半导体封装结构”专利获授权，授权公布号为CN113380782B。本发明提出了一种半导体封装结构，所述封装结构包括：主体基板，包括上表面电路、下表面电路以及将两者连接的侧面，上表面电路和下表面电路电性连通；芯片，具有相对的第一连接面和第二连接面，第一连接面电性连接于下表面电路；塑封层，完全包覆基板的侧面，且至少部分包覆下表面电路和芯片；背金层，包括与芯片的第二连接面相连接的至少一个第一金属连接部，第一金属连接部包括延伸并凸出塑封层外的延展面，延展面的面积之和大于第二连接面的面积。本发明在降低生产成本的同时解决了芯片的散热问题，并提高了封装结构的防潮能力。（来源：国家知识产权局） 2电子板块周行情回顾 2.1电子板块周涨跌情况 上周沪深300指数上涨0.07%，申万电子指数上涨2.05%，在31个申万一级行业中排7，跑赢沪深300指数1.99个百分点。2023年初至今，沪深300指数下跌7.36%，申万电子行业上涨10.73%，在31个申万一级行业中排名第4位，跑赢沪深300指数18.09个百分点。 图表1:申万一级周涨跌幅（%） 资料来源：iFind，万联证券研究所 图表2:申万一级年涨跌幅（%） 资料来源：iFind，万联证券研究所 2.2子板块周涨跌情况 上周电子板块中，6个二级子行业全部上涨，15个三级子行业大部分上涨。上周涨幅最大的二级子行业为其他电子Ⅱ，涨幅4.55%；涨幅最小的二级子行业为半导体，涨幅1.38%。电子三级子行业中，涨幅居前的包括光学元件、其他电子Ⅲ和电子化学品Ⅲ，涨幅分别为4.82%、4.55%和3.56%，三级子行业中模拟芯片设计、被动元件和品牌消费电子下跌，跌幅分别为0.02%、0.41%和1.24%。2023年累计来看，涨幅居前的三级子行业包括光学元件、集成电路封测和面板，涨幅分别为29.40%、24.24%和23.39%。 图表3:申万电子各子行业涨跌幅 代码 简称 周涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 801081.SL 半导体 1.3824 0.1355 801082.SL 其他电子Ⅱ 4.5493 6.1681 801083.SL 元件 1.9517 9.5223 801084.SL 光学光电子 2.9348 21.2175 801085.SL 消费电子 2.1534 18.2816 801086.SL 电子化学品Ⅱ 3.5645 14.1842 850812.SL 分立器件 3.3304 -17.2385 850813.SL 半导体材料 3.0037 -2.2653 850814.SL 数字芯片设计 2.0184 -1.2973 850815.SL 模拟芯片设计 -0.0220 -0.3594 850817.SL 集成电路封测 1.0258 24.2383 850818.SL 半导体设备 3.3565 12.5590 850822.SL 印制电路板 3.2026 18.4220 850823.SL 被动元件 -0.4146 -3.9469 850831.SL 面板 3.3840 23.3926 850832.SL LED 0.6172 10.3017 850833.SL 光学元件 4.8165 29.3969 850841.SL 其他电子Ⅲ 4.5494 6.1679 850853.SL 品牌消费电子 -1.2355 7.9293 850854.SL 消费电子零部件及组装 2.6567 19.6968 850861.SL 电子化学品Ⅲ 3.5645 14.1842 资料来源：iFind，万联证券研究所 2.3电子板块估值情况 从估值情况来看，目前SW电子板块PE(TTM)为71.55倍，2018年至今SW电子板块PE(TTM)均值为45.14倍，行业估值高于2018年至今历史中枢水平。基于人工智能广泛应用、光伏装机上涨、芯片国产代替进程加速、物联网渗透加速等趋势利好，我们认为板块估值仍有上涨空间。 图表4:申万电子板块估值情况（2018年至今） 资料来源：iFind，万联证券研究所 2.4电子行业周成交额情况 上周申万电子行业成交活跃度环比上涨。上周5个交易日申万电子行业成交额为 7445.31亿元，平均每日成交1489.06亿元，日均交易额较前一个交易周上涨12.10%。图表5:申万电子行业周成交额情况 资料来源：iFind，万联证券研究所 2.5个股周涨跌情况 上周申万电子行业大部分个股上涨，个股周涨幅最高为44.74%。从个股来看，上周申万电子行业469只个股中，上涨364只，下跌102只，上涨比例为77.61%。 图表6:申万电子周涨跌幅榜 电子行业周涨跌幅前� 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 所属申万三级 301297.SZ 富乐