AI+终端硬件重构纪要–20231111
计算机首席 【背景】 AI现阶段有望复制2010-2012年TMT供给侧迈向2013-2015年TMT应用需求侧的路径。2013-2015的TMT牛市的基础是2010年iPhone4发布后的2010-2012年，移动互联网的基础设施—智能手机渗透率快速提升至接近50%左右水平，而这一轮AI行情的基础设施率先集中在AI供给侧的基础设施产业链，即大模型、算力、数据；在2月-5月的大模型普及过程初期，英伟达美股总市值突破万亿美元，持续创历史新高，背后反映算力的清晰路径持续被大众认可，本质是在于确定性高的算力侧率先兑现。软件先行定义一切基础，催生算力硬件需求之后，有望迈向2013-2015各类物联网终端变革与需求的新阶段。 计算机首席 【背景】 AI现阶段有望复制2010-2012年TMT供给侧迈向2013-2015年TMT应用需求侧的路径。2013-2015的TMT牛市的基础是2010年iPhone4发布后的2010-2012年，移动互联网的基础设施—智能手机渗透率快速提升至接近50%左右水平，而这一轮AI行情的基础设施率先集中在AI供给侧的基础设施产业链，即大模型、算力、数据；在2月-5月的大模型普及过程初期，英伟达美股总市值突破万亿美元，持续创历史新高，背后反映算力的清晰路径持续被大众认可，本质是在于确定性高的算力侧率先兑现。软件先行定义一切基础，催生算力硬件需求之后，有望迈向2013-2015各类物联网终端变革与需求的新阶段。国内最近已具备整个头部大模型全社会使用，基本性能达到3.5水平。基础设施逐步完善之后，开始逐步进入各个终端，各个终端开始重构和适应大模型放置在终端硬件上。 【趋势】 几乎所有终端，尤其手机正在想尽办法将大模型放到终端上，这是一个趋势。如果大模型的压缩参数量在100亿参数以下，终端的智能化的程度、智能体验是不够的，但100亿参数以上需要芯片到内存包括CPU芯片的增加，AI的计算能力和内存等都需要较大提升。最近，英特尔和高通掀起来的AIPC潮，最新的芯片基本上支持100亿以上参数，能够部署在本地，在此背景下PC的刚需会更强，因为它不能随时随地联网，因此本身需要本体部署能力。 AIPC需要更快的联网来实现本地部署，年底到明年会看到整个产业链的趋势变化更强。中长期看，手机才是重头戏，另外两个终端，汽车和机器人某种程度上有足够的大模型本地部署，产品更新会更快。像中科创达，原来是做操作系统开发，一般只有终端要出现新机型才会增加像操作系统开发的项目。大模型会带来一个更重要针对公司的机会，原来的安卓、Windows会做定制开发，但现在大模型提供重构操作系统的机会。 不同于之前的语音识别、图像识别只是一个感知的工具，大模型本身带生态，对以汽车为代表的应用都有非常强的把控力，后面衍生的方案模式远远超出原来的嵌入式开发项目制。今年中科创达在算力方面的投入非常大，导致整个业绩相对比较平淡。但是这种投入后面会对公司产生非常大影响，是一个较好的投资机会。公司大模型的投入在算力，人员，模型训练，混合AI等场景落地等方面，有长期的布局。公司的研发投入一直保持快速增长，主要是布局新技术，新赛道，包括大模型AI和操作系统等方面。 【智能穿戴】 以耳机为代表的智能穿戴，可能会出现新的可穿设备，这次大模型变革实际上是彻底解决交互问题。中科创达SmarttoIntelligent战略开启，实现从智能应用为中心到模型驱动的机器与机器、机器与人交互的全新智能世界，之前所有智能终端是一个smart，现在大模型能够智能理解你全部意思。除了中科创达之外，像漫步者、科大讯飞等软硬结合设备都面临较好的硬件升级机会和战略地位提升机会。 风险提示：行业竞争加剧，AI发展不及预期。电子首席 【AI硬件】 联想作为行业内领先的打通云端跟终端AI创新的公司，非常值得重视，从年初到现在涨幅较大，且比较稳健没有大幅回调，其价值不可忽视。联想的云端服务器端是微软的核心供应商。AI大模型在终端落地时，PC是重要的应用场景。手机也会有AI应用，但目前来看手机的ChatGPTAPP或者妙鸭相机之类的AIAPP，他们实际上需要联网才能运行，所以尽管确实需要本地算力，但是没有那么迫切。 【AIPC的改变】 1.CPU：CPU的硬件的路径是处理器内集成NPU。无论是Intel还是高通都在朝一个方向努力，在足够轻便的条件下提高算力的目的，这是基础硬件的必需品。 2.存储：以StableDiffusion为例，至少需要128GB的SSD固态硬盘。StableDiffusion依赖于模型资源，而模型资源通常较大（一个模型大小超过2GB）。为了充分利用该引擎，充裕的硬盘空间是必要的。 3.内存，StableDiffusion要求16G，实际最好是32GB。 4.散热：参考游戏本散热，传统游戏本散热需要硅脂，涂在CPU之上帮助散热。第二需要铜管，铜管里有冷凝水实现散热。第三是碳纤维，碳纤维在笔记本上更多是减轻重量，但它导热性也不错。在整个AIPC发展过程当中，散热值得高度重视。 【消费电子板块】 昨天消费电子板块调整比较多，原因是大家过度博弈短期数据，其实在高基数基础上我们认为还是正增长。消费电子板块除散热之外，可以重点看的公司还是非常多，这些都可能是未来产业创新“最犀利的矛”。除此之外，手机半导体相关公司，Q4也有比较好的环比改善。AIPC还有比较大的方向是华为未来将发布的鸿蒙PC，华勤技术是华为PC的战略供应商，作为未来长期推荐的价值标的，值得高度重视。
