有色和贵金属每日早盘观察

研究员：王颖颖 期货从业证号：F3039600投资咨询从业证号：Z0014913 :021-65789219 【市场回顾】 有色和贵金属每日早盘观察 铜 银河有色 有色研发报告 有色和贵金属每日早盘观察 2023年11月9日星期四 :wangyingying_qh1@chinastock.com.cn 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn 研究员：张一驰 期货从业证号：F03116713投资咨询从业证号：Z0019296 :zhangyichi_qh1@chinastock.com.cn 研究员：师富广 期货从业证号：F03090947投资咨询从业证号：Z0019859 :shifuguang_qh@chinastock 1、期货：昨日伦铜价格下跌，收于8106美元/吨，跌89美元/吨，跌幅1.06%。沪铜 主力收于67110元/吨，跌390元/吨，跌幅0.58%，沪铜指数增仓318手至37.6万手。 2、现货：昨日LME铜库存下降625吨，主要是亚洲仓库出库，铜将发往中国。 【重要资讯】 1、10月下旬刚果（金）发生卡车司机罢工，大量铜和钻滞留在刚果民主共和国(DRC)的Kolwezi地区。目前已有2,700辆卡车运载8.9万吨铜滞留在Kolwezi。罢工阻断了IvanhoeMines的Kamoa-Kakula、CMOC的TenkeFungurume、Glencore的Kamoto和Sicomines的MashambaWest等主要原料运输通道。卡车司机要求物流公司支付每程700美元的额外运输风险津贴，防止卡车上铜和钴被劫持的情况。目前，罢工已经影响到了大部分供应线路，如果持续时间过长，中国的铜市场供应可能会变短缺。 【交易策略】 1、单边：昨日日内市场情绪较好，主要是传闻央行会降息，以及路透发文称中国平安将收购碧桂园，但是收盘前平安发文否认，伦铜转跌。今日将要公布中国CPI数据，受食品价格拖累，中国10月CPI同比料下降0.1%，时隔两个月再次回落至负值区间。现货角度来讲，最近铜市场比较紧张的原因是进口铜流入量不及预期，由于世博会等原因，进口铜清关不畅。后市来看，随着中条山及白银等冶炼厂投产，国内供应会越来越宽松，问题就是刚果金的铜一直不能顺利运出，估计刚果金境内有30万吨左右的铜，导致显性库存没有顺利的垒库。盘面上面来看，最近沪铜价格一直处于震荡走 势，上方68000是比较强的阻力。 2、期权：建议卖出看涨期权CU2312-C-68000（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 1/10 电解铝 【市场回顾】 1、期货市场：隔夜LME铝价跌0.57%至2264美元，沪铝窄幅震荡，主力AL2312合约跌65元至19205元/吨； 2、现货市场：现货市场表现一般，周三市场华东市场弱稳，库存偏高的压力也依然存在，现货流通充足，报价在-10~0，对当月-70，佛山对当月+10，表现略好； 3、能源成本方面：港口市场情绪稍有好转，贸易商挺价为主，现5500大卡市场报价 930-950元/吨，5000大卡市场报价800-830元/吨； 【重要资讯】 1、【德国铝产业面临前所未有的挑战，产量持续下降】据外媒11月8日消息，根据德国铝业协会（AluminiumDeutschland）的一份报告，今年第三季度，德国的铝产量显著下降。在冶炼厂，原铝产量下降了近50%，半成品铝产品的制造也出现了高个位数百分比的降幅。具体来说，第三季度原铝产量减少了8%，至约77.4万吨； 3、【境外到港几乎全部清关铝锭保税区库存小增】上海金属网讯：截止11月4日当 周，上海保税区铝锭库存较前一周增加570吨，库存总量增至18260吨。 【交易策略】 1、单边：近期铝社会库存迟迟未能去化一直抑制市场情绪，此前受宏观及云南减产的刺激价格持续反弹，但是近期在现货市场表现不佳的抑制下，市场情绪逐渐转淡，铝价近期在1.92~1.93万元附近震荡整理，建议暂时观望，。 2、套利：期限正套或2312-2402合约正套，10月31日入场期现价差100元/吨（对当月），12-02合约月差建仓点位95继续持有； 3、期权：暂时观望；（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 氧化铝 【市场回顾】 1、期货市场：现货价格开始回落，云南减产再次倍验证超百万吨的减产对氧化铝当头一棒，盘面价格大幅回落，目前跌至现货价格附近，隔夜AO2401合约跌11元至3016元/吨； 2、现货市场：北方氧化铝市场开始出现贴水网价的成交，山东地区报出2920-2950元/ 吨的现汇出厂价成交；山西地区报出3000-3010元/吨的现汇出厂价成交。其余地区暂无实际成交传出； 【重要资讯】 1、【中国、印度、中东国家及地区企业对苏里南铝土矿表达投资兴趣】据外媒报道，苏里南官员周二表示，来自中国、印度和中东地区的企业已非正式地表示有兴趣参与苏里南西部丛林的铝土矿项目，该项目可能吸引数十亿美元的投资。经过数十年的铝土矿开发尝试，这个南美国家希望明年此时能对铝土矿发出特许权。据苏里南总统委员会（为评估Bakhuis地区投标而设立的机构）主席DanielLachman介绍，该地已探明铝土矿储量达3.24亿吨，实际资源量更巨大。从周四至明年1月29日之前，企业均可正式表达对该项目的投资兴趣。通过审核的企业将被列入候选名单，候选企业需在2024年11月特许权名单裁定之前提供详细计划。 2、【广西广投北海绿色生态铝一期项目顺利开工】11月1日，由贵阳院设计的广西广投北海绿色生态铝一期项目年产200万吨氧化铝及配套工程施工项目分解分级车间、综合过滤车间建筑安装工程项目在广西举行开工仪式； 【交易策略】 1、单边：现货价格开始松动下跌，对三网价逐渐转向贴水报价，云南减产带来供需格局的转变，几内亚时间的逐渐平息也使得此前亢奋的情绪回冷，在利空消息较为集中出现和市场下行趋势明确后，市场先期出现贸易商获利了结后的集中抛空行为，氧化铝处于空头趋势，震荡下跌为主，建议空单继续持有； 2、套利：暂时观望；（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 锌 【市场回顾】 1、盘面情况：俄罗斯矿山再传事故减产，伦敦锌表现相对强势，涨1.2%至2607美元/吨，沪锌主力2312合约受此影响小幅高开，但随后受宏观氛围不佳，金属共振回落而 低走，跌75元至21675元/吨； 2、现货情况：现货市场维持冷清，接货氛围较差，升水回落明显，上海对2312合约 报60元/吨，较前一交易日持平； 【重要资讯】 1、【俄罗斯Ozernoye采矿和加工综合体突发火灾】据11月8日最新消息，位于俄罗斯联邦布里亚特共和国的Ozernoye采矿和加工综合体发生火灾，目前火势已被阻止，暂无人员伤亡。受此消息影响，LME锌价格一度上冲至2630美元/吨以上，涨幅超过2%。据了解，OZ矿每年可生产60万实物吨的锌矿和8万实物吨的铅矿，中国是OZ矿的主要流入国，此前预计2024年2月可以进口到国内。 【交易策略】 1、单边：海外锌价明显强于国内，受海外矿山减产成本支撑以及矿端供应收缩的支撑，伦敦锌价表现较强，但是国内目前锌消费一般，现货市场维持不温不火，镀锌开工率回落，需求疲软，能否持续的反弹仍需观察年底前需求能否在政策刺激下落地，如果需求不能好转，价格仍将再次回落触碰成本，短期来看，锌价或将受供给侧的刺激阶段性反弹。 2、套利：暂时观望； 3、期权：10月30日卖出zn2312-c-21800和zn2312-p-20600继续持有（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 铅 【市场回顾】 1、盘面情况：隔夜LME铅报收2197美元/吨，涨幅0.18%。沪铅主力合约夜盘报收 16530元/吨，较前一交易日上涨60元/吨； 2、现货情况：上海市场1#电解铅均价16425元/吨，较上一交易日下跌50元/吨。LME 铅库存累库1700吨录得133050吨。LME0-3M升水至0.55美元/吨，较前一交易日升水 缩小2.95美元/吨。 【重要资讯】 1.截至11月6日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.16万吨，较11月3日增加0.11万吨，近期铅蓄电池市场消费转淡，部分大中型冶炼企业正值检修，供需双降背景下部分铅锭累库。 2.近期铅蓄电池市场消费转淡，部分下游企业顺势减产，同时部分中大型铅冶炼企业正值检修，铅锭供需双降背景下，炼厂减产抵消部分铅锭累库。期现价差扩大，且价差水平超过250元/吨，促使持货商交仓意向增加，后续继续关注铅锭交仓移库动向，以及 铅冶炼企业检修带来的减量扩大程度。 【交易策略】 铅精矿处于冬储时段，其加工费再度下调。铅消费转弱，国内铅锭呈累库状态，使得铅价上涨乏力。与此同时，原生铅与再生铅企业集中检修，铅锭供应转降，缓和后续铅锭累库压力。市场流通货源较多，下游企业拿货积极性不高，终端消费传导不畅，国内电动自行车铅酸蓄电池市场消费需求略有下滑。短期预计铅价区间震荡为主，上方关注16600元/吨左右压力位，后续仍需关注持仓动向及下游蓄电池开工情况。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 镍 【市场回顾】 1、盘面情况：沪镍NI2312合约收盘价上涨930元至142170元/吨，指数持仓减少 5212手，上期所仓单减少42吨至7738吨，LME镍库存增加582吨至40674吨； 2、现货情况：镍价单边下跌3950-4600元/吨，金川镍升水上调150至3350元/吨，俄 镍升水上调25至-125元/吨，电积镍升水下调100至-800元/吨，硫酸镍均价下调500 至30750元/吨； 【重要资讯】 1、近日，安塔姆(Antam)发布2023年第三季度生产报告，镍铁产量5250金属吨，环比增加2.94%，同比减少16.48%；镍矿产量374万湿吨，同比增加105%。前三季度，安塔姆的镍铁产量为15787吨，销量达到14132吨；镍矿产量为1067万湿吨，用作安塔 姆镍铁厂的原料，销往国内市场，销量达到941万湿吨。 2、11月1日，谢里特公司公布2023年第三季度报告，企业生产精炼镍（镍豆）7682吨，环比增加17.53%，同比减少13.55%。前三季度精炼镍（镍豆）产量21184吨，同比减少11.89%。本年度的镍指导产量为29000-30000吨。由于股权结构的制约，谢里特利润的一半将分予GeneralNickel公司，因此谢里特报告显示的产量为上述产量的一半。本季度成品镍产量低于去年同期，这是因夏季钢厂停产后镍需求的降低，以及客户销售的推迟。同时，镍市场状况疲软，这是恶劣天气、供应链物流和计划外维护等因素的影响。从而，谢里特采取应对措施来减少对运营的影响，并在本季度末基本解决维护中断问题。 【交易策略】 1、单边:镍价增仓破位下行。多家机构已给出明年原生镍继续过剩超20万吨的预测，中长期镍价仍在空头趋势。硫酸镍价格受三元需求减少拖累，近期价格加速下跌，只要硫酸镍价格不止跌，纯镍价格就难言见底。即使LME库存连续减少给伦镍带来支撑，但前期伦镍下跌较快，沪镍估值相对偏高，近期人民币升值反而给沪镍压力，并且随着原料MHP的不断累积，镍价成本支撑下移，建议空头继续持有。 2、近低远高的结构无法反映明年供需过剩的预期，可考虑择机买2403合约卖2407合约做正向套利。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 不锈钢 【市场回顾】 1、盘面情况：不锈钢震荡整理，SS2312合约收盘价下跌10至14510元/吨，指数持仓 减少2142手，上期所仓单减少600吨至65625吨； 2、现货市场：现货市场受期货盘面带动情绪回暖，但报价依然灵活。冷轧报14400- 14600元/吨，热轧14000-14200元/吨，冷热轧普遍下调50-100元/吨。 【重要资讯】 1、奥托昆普（Outokumpu）2023年第三季度的销售额降至15.31亿欧元（23.39亿欧元）。调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为