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有色和贵金属每日早盘观察

2024-09-11王颖颖、陈婧、师富广、陈寒松银河期货见***
有色和贵金属每日早盘观察

研究员:王颖颖 期货从业证号:F3039600 投资咨询从业证号:Z0014913 :021-65789219 :wangyingying_qh1@chinastoc 【市场回顾】 有色和贵金属每日早盘观察 铜 银河有色 有色研发报告 有色和贵金属每日早盘观察 2024年9月11日星期三 k.com.cn 研究员:陈婧 期货从业证号:F03107034 投资咨询从业证号:Z0018401 :chenjing_qh1@chinastock.com .cn 研究员:师富广 期货从业证号:F03090947 投资咨询从业证号:Z0019859 :shifuguang_qh@chinastock.com.cn 研究员:陈寒松 期货从业证号:F03129697 投资咨询从业证号:Z0020351 :chenhansong_qh@chinastock.com.cn 1.期货:昨日伦铜价格下跌,收于9019美元/吨,跌77.5美元/吨,跌幅0.85%。沪铜主 力收于72510元/吨,跌340元/吨,跌幅0.47%,沪铜指数减仓7723手至45.67万手。 2.现货:昨日LME铜库存下滑275吨至31.61万吨,COMEX铜库存持平于至40018短吨。 【重要资讯】 1.晚间公布美国8月CPI数据,经济学家预计,美国8月整体CPI同比将从7月的2.9%放缓至2.6%。几位经济学家表示,天然气价格下跌和食品价格稳定可能有助于控制总体通胀。如果预测成立,CPI通胀同比将创2021年3月以来的新低。剔除食品和能源价格的核心CPI通胀同比预计将降至3.2%。这些预测与克利夫兰联储的Nowcast模型的估计相符。 2.中国8月未锻轧铜及铜材进口量为41.5万吨,1-8月累计进口量为361.5万吨,同比增加3.0%。 【逻辑分析】 宏观方面,近期美国经济数据喜忧参半,市场围绕降息幅度博弈,晚间公布美国8月cpi数据,将对降息预期构成指引。基本面方面,目前全球铜库存处于64万吨高位,比去年同期高34万吨,但是正在进入去库的通道;国内方面,精铜供应增速开始回落至0 附近,但是消费恢复,加上废铜供需都很低迷,预计9月份去库幅度在15-20万吨左右。海外方面,LME垒库基本上已经结束,COMEX交仓也已经接近尾声。总体来看,在高库存的压力下,铜价暂时震荡整理,消化前期累积的库存,图形上看,伦铜在9500美元阻力位回落后,正在向前低的方向运行。套利方面,国内加快去库,沪铜合约将会转为back结构,现货升水也会持续走高。 【交易策略】 1.单边:铜价受阻回落后,将会测试前方低点支撑。 2.套利:沪铜2411-2501合约正套;现货升贴水有望走高,有备库需求的企业可以提前备库 3.期权:观望。 (姓名:王颖颖投资咨询证号:Z0014913以上观点仅供参考,不作为买卖依据) 氧化铝 【市场回顾】 1.期货市场:AO2411合约跌0.68%至3802元/吨,指数持仓增加7395手至24.75万手; 2.现货市场:国内氧化铝市场报价维持稳定,阿拉丁氧化铝北方现货综合报3980元/吨 持平;全国加权指数3990.5元/吨持平;周一山西地区传出一笔交易,成交量万吨左右, 中标到厂价格为4230-4265元/吨,铝厂刚需采购,按照目前运费折算出厂价3980元以上;据百川盈孚了解,9月9日成交$532/mtFOBGladstone,Australia东澳,3万吨,9月下旬/10月上旬船期,西澳FOB报价518美元,持平; 【相关资讯】 1.印度恰蒂斯加尔邦氧化铝冶炼厂发生死亡事故。据当地警方公告,当地时间9月8日上午11时许,印度恰蒂斯加尔邦苏古贾县(Surguja)马阿库达加西氧化铝冶炼厂(MaaKudargarhiAluminaRefinery)发生煤料斗倒場事故,该冶炼厂氧化铝产能为22.5万吨 /年。 2.据阿拉丁(ALD)了解,巴西对外贸易秘书处(Secex)数据显示,2024年8月巴西累计装出铝矿石和铝精矿53.24万吨,去年8月为47.31万吨;日均装运量为2.42万吨/日,较去年8月的2.06万吨/日增加12.54%; 【逻辑分析】 近期弱宏观叠加远期过剩预期升温抑制氧化铝价格下跌,但是强现实尚未扭转,现货价格维持坚挺,海外现货价格仍然在上行,盘面弱势震荡为主; 【交易策略】 1.单边:远期宽松预期较强,但是远月贴水较大,建议反弹后再去空配2412、2501合约; 2.套利:暂时观望; (姓名:师富广投资咨询证号:Z0019859观点仅供参考,不作为买卖依据) 电解铝 【市场回顾】 1.期货市场:隔夜LME铝跌0.87%至2342美元/吨,沪铝2410合约跌0.1%至19310元 /吨,沪铝指数持仓减少5953手至43.23万手; 2.现货市场:周二铝价上涨,现货氛围走弱,华东-20~0,华南地区-10~+10,现货流通充足。 3.能源成本方面:冬储备货情绪升温,坑口销售好转,港口价格反弹。金正北方港口动力煤(非电厂流向)市场价:5500CV,850元/吨(+2);5000CV,750元/吨(+2);4500CV,651元/吨(+2); 【相关资讯】 1.马来西亚铝业公司PressMetal:砂拉越冶炼厂大火已被扑灭。受火灾影响的年冶炼能力为3%(按照108万吨产能折算约3万余吨,低于原先预估的10万吨)。 2. 2.2024年8月全国未锻轧铝及铝材出口量59.4万吨,环比增加1.19%,同比增加21.2%;1-8月份累计出口量达435,2万吨,累计同比增加15.0%。8月内外价差外强内弱有利于国内生产企业布局出口,尽管价差收窄,但海外终端为规避后期反倾销落地,依旧维持多采举措,叠加近期SMM调研了解,国内铝加工企业接到新增海外备库订单,预计9月出口量维持同环比增长态势。 【交易逻辑】 弱宏观主导铝价走势,内需改善阶段性带动反弹。美国经济数据表现不佳,结合此前内外盘制造业PMI指数表现不佳,市场对需求端的担忧持续抑制市场氛围,需要看到边际层面的改善或者国内政策的好转,但是基本面方面,价格回落后下游补库情绪好转,开工率回升,社会库存持续去化,带来一定支撑。 【交易策略】 1.单边:国内去库较好,基本面支撑明显,沪铝站上5日线,空单暂时获利了结,但是 LME铝尚未有止跌迹象,所以尚不建议做多; 2.期权:暂时观望 (姓名:师富广投资咨询证号:Z0019859观点仅供参考,不作为买卖依据) 锡 【市场回顾】 1.期货市场:隔夜LME锡跌0.63%至30720美元/吨,沪锡2410合约跌0.65%至250590 元/吨,沪锡指数持仓减少1351手至74903手; 2.现货市场:多数下游企业保持观望态度,少数下游企业低价挂单。多数贸易企业零散成交。总的来说,周二上午现货市场成交较弱;小品牌2410+0~+500,云锡对2410+200~800. 【相关资讯】 1.安泰科对国内21家冶炼厂(涉及精锡产能32万吨,总产能覆盖率97%)产量统计结果显示,2024年8月上述企业精锡总产量为16795吨,环比上涨8.3%,同比上涨31.9%。云锡冶炼厂从8月25日起检修,为期不超过45天,其他冶炼厂目前没有检修计划,受云锡检修影响9月精锡产量会有明显减少。综上预计9月国内精锡产量在1.1万吨水平。 【逻辑分析】 美国经济数据表现不佳,市场对需求端的担忧使得股市商品共振下跌,宏观氛围偏空,而产业供应在9月份集中减产检修,供应端或将小幅减少,但是需求在此前下跌过程中备货较为充足,近期市场成交表现清淡,呈现出供需两弱走势。 【交易策略】 1.单边:宏观需求承压下行,大氛围偏空,锡价在前低处震荡整理,但仍有进一步下跌的空间,适当逢高抛空; 2.期权:暂时观望; (姓名:师富广投资咨询证号:Z0019859观点仅供参考,不作为买卖依据) 锌 【市场回顾】 1.期货情况:隔夜LME市场跌0.88%至2707美元/吨,沪锌2410跌0.48%至22725元/吨,沪锌指数持仓增加2447手至21.8万手; 2.现货情况:锌价震荡运行,贸易商延续挺价,升水有所上行。下游企业畏高慎采,仅刚需采购,市场成交较为清淡;上海普通国产报价对2410合约升水230~240元/吨附近,环比+20。 【相关资讯】 1.【育空地区Fireweed公司Macpass项目锌资源量更新,增长四倍】据外媒9月5日消息,FireweedMetals公司位于育空地区的Macpass锌-铅-银项目资源量更新,指示资源总量增至5600万吨,锌品位5.49%,含锌量较此前增长四倍多,同时铅品位为1.58%,每吨含银24.2克。此次更新包括了新发现的Boundary和End区域,使Macpass成为全球最大的未开发原生锌矿区之一。该项目位于塞尔温盆地,邻近已停产的Faro铅锌矿;2.中汽协数据显示:8月,汽车产销分别完成249.2万辆和245.3万辆,环比分别增长9%和8.5%,同比分别下降3.2%和5%。8月,新能源汽车产销分别完成109.2万辆和110万辆,同比分别增长29.6%和30%,新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.8%。8月,汽车国内销量194.2万辆,环比增长8.3%,同比下降10.7%;汽车出口51.1万辆,环比增长9%,同比增长25.4%。 【逻辑分析】 宏观与产业共振偏空,多配品种转变为空配品种。近期美国经济数据表现不佳,国内宏观情绪走弱,主导锌价承压下跌。此外,产业基本面方面,俄罗斯超级大矿开始投产,从此前火灾事故中恢复过来,后期锌矿供应或将逐渐恢复,利空长期锌价。 【交易策略】 1.单边:空单继续持有,背靠5日线止损; 2.套利:暂时观望; 3.期权:暂时观望; (姓名:师富广投资咨询证号:Z0019859观点仅供参考,不作为买卖依据) 镍 【外盘情况】 1.盘面情况:隔夜LME镍价下跌295至15735美元/吨,LME镍库存增558吨至122214 吨,LME镍0-3升贴水-243.29美元/吨。沪镍主力2410合约下跌1220至120500元/ 吨,指数持仓增加46手。 2.现货情况:金川升水环比上调100至1800元/吨,俄镍升水环比上调50至-200元/ 吨,电积镍升水环比持平下调400至-50元/吨,硫酸镍价格环比下调150至28050元/吨。 【相关资讯】 1.SMM讯,据市场消息了解,10日华东某特钢厂高镍生铁成交,印尼铁,成交价990 元/镍点(到厂含税),成交量数千吨,交期10月中旬。 2.钢联讯,格林美于2024年9月10日上午公告,公司下属控股子公司青美邦新能源材料有限公司(简称“青美邦”)镍资源二期湿法冶炼(1168m3反应器)(HPAL)产线开通仪式在IMIP园区成功举行。至此,公司出海团队经过16个月的顽强拼搏,攻坚克难,完成青美邦镍资源二期工程建设与调试的全部任务,全线开通,工艺运行指标与产品质量指标达到世界先进水平。 【逻辑分析】 需求端,电镀及合金消费季节性回暖,但弹性不足,表现较为稳定;不锈钢亏损加剧,实际产量难有大幅增长;三元前驱体订单好转有限,且多为一体化企业,外采意愿低,硫酸镍价格本周开始下跌。供应端,国内电积镍产量维持高位,进口窗口关闭,国内镍板回流资源减少,但全球仍在累库。原料端,印尼NPI跌破1000元/镍点,MHP因青美邦二期投产且后市仍有较大产能投放计划而下跌。镍价目前既无强劲的成本支撑,也无向上的需求驱动,预计镍价走势延续震荡下行,关注即将到来的9月美联储会议。 【交易策略】 1.单边:价格震荡下行,关注宏观预期变化。 2.套利:暂时观望。 3.期权:NI2501-C-150000空头继续持有,收盘价452,保证金1.8万附近,距离到期日 105天,到期收益率2.5%。 (姓名:陈婧投资咨询证号:Z0018401以上观点仅供参考,不做为入市依据) 不锈钢 【市场回顾】 1.盘面情况:SS2411合约下跌110至1313

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