黑色商品日报：钢价高位回落 现货成交一般

期货研究报告|黑色商品日报2023-11-08 钢价高位回落现货成交一般 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 钢材：钢价高位回落现货成交一般 逻辑和观点： 昨日，钢材期现价格高位回落。至收盘，期货螺纹主力2401合约收于3791元/吨，较 前日下跌14元/吨；热卷主力2401合约收于3889元/吨，较前日下跌6元/吨。现货方 面，受期货影响，螺纹、热卷均有10-30元/吨的小幅回调，成交一般，昨日全国建材 成交14万吨。 综合来看：近期钢厂持续亏损，然而钢厂减产检修速度较慢，铁水产量小幅回落，钢厂供给压力依旧存在，钢厂利润难以扩张，由于目前国内钢材�口具有比较优势，钢材内外消费总量表现尚可。受宏观利好影响，市场情绪有所好转。随着国内宏观政策不断�台，地产对于钢材的拖累减缓，其它用钢消费有所提升，消费端保持韧性，后期钢材供需有望改善，需要持续关注钢厂减产和钢材消费恢复情况。 策略： 单边：震荡偏强跨期：无 跨品种：无期现：无期权：无 关注及风险点：产量波动、需求恢复程度、原料价格、进�口等。 铁矿：需求有所回落矿价窄幅调整 逻辑和观点： 昨日铁矿石主力合约2401随钢材先强后弱收于923.5元/吨，较前一交易日跌1.5元/ 吨，跌幅0.48%，成交49万手，减仓0.5万手。现货方面，昨日进口铁矿港口现货全天 涨跌互现，现青岛港PB粉958元/吨，跌2元/吨，超特粉833元/吨，跌2元/吨。全国主港铁矿累计成交80.5万吨，环比下跌13.1%，远期现货市场整体活跃度较好，累计成交145.1万吨，环比上涨93.5。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 整体来看，全球制造业采购经理指数已连续13个月运行在50%以下，全球制造业呈现波动下行态势。国家碳达峰试点建设方案发布，大商所调整铁矿石手续费费率，限制开仓手数，可能产生市场情绪影响。现钢厂利润有所恢复，但减产意愿不足，铁水产量小幅回调，库存保持低位运行，加之废钢供给不足和非建材产量仍维持韧性，对铁矿石价格有所支撑。目前受天气影响，东北提前进入传统淡季，需求将进一步下滑，后期关注钢厂减产落实以及废钢供给回升情况，从而综合研判铁矿石的供需平衡，同时，紧密跟踪宏观经济政策、中国钢材�口形势和未来冬季的原料补库强度所带来的行情机会。 策略： 单边：中性跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 关注及风险点：钢厂铁水产量、钢厂利润、铁矿石库存和海外发运情况等。 双焦：成材高位回落双焦维稳运行 逻辑和观点： 昨日双焦依然偏强运行，焦炭主力2401合约收于2513元/吨，较前日上涨7.5元/吨， 涨幅0.3%；焦煤2401收于1911.5元/吨，较前日上涨24元/吨，涨幅1.27%。现货方 面，日照港准一级焦价格2300元/吨，与前一日持平，蒙煤价格小幅上涨，蒙5原煤报 价1570-1600元/吨，预计短期内双焦市场维稳运行。 综合来看：焦炭方面，随着首轮焦炭提降落地，钢厂补库积极性有所上升，焦企库存 �现不同程度下降，另外10月底山西地区集中关停4.3米焦炉，短期预计焦炭震荡偏强运行；焦煤方面，由于焦化利润收缩，焦炭降价预期减弱，虽然近期焦煤供应有所恢复，但在安全检查的大背景下，焦煤供需维持紧平衡，后期关注在安全检查要求下，供应收缩情况以及关注冬季的煤炭补库行情。 策略： 焦炭方面：震荡偏强 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/11 焦煤方面：震荡偏强跨品种：无 期现：无期权：无 关注及风险点：钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。 动力煤：市场采购意愿不强终端观望为主 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林地区采购活跃度稍有提升，坑口库存有所累积，市场少数性价比稍好矿销售有所改善，市场价格仍偏稳运行。鄂尔多斯区域交投延续清淡，市场交投氛围弱，多数煤矿�货不畅。晋北地区煤矿竞价参与度下降，观望氛围浓郁，价格稳中偏弱运行。港口方面，市场表现僵持，询价情绪延续冷清，价格持续下跌，部分市场货源进已经处于亏损状态，不过随着冬季用煤旺季临近，贸易商挺价情绪开始升温，降价意愿有所减弱。进口方面，本周进口煤价弱稳运行，当前高库存，市场需求较差，实际成交偏少。运价方面，截止到11月7日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于639.99，相比上一交易日上涨48.52点。 需求与逻辑：产地安全检查影响动力煤供应，电厂步入冬季补库阶段，加之受非电行业消费利好，动力煤供需表现趋好。中长期看，关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库和冬季电煤的消费情况。因期货流动性严重不足，我们建议观望。 关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故等。 玻璃纯碱：现货走势弱稳玻碱盘面上扬 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2401高位震荡尾盘回落，收于1690元/吨，上涨20元/ 吨，涨幅1.2%。现货方面，昨日全国均价2046元/吨，环比下跌1元/吨，华北华中市场稳定，成交价格灵活，华东华南个别企业价格松动，市场刚需为主。整体来看，竣 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/11 工端的强势表现支撑着现货价格，市场对于远期消费存在担忧，所以远月期货已给�高贴水的价格。我们看来玻璃缺乏明确趋势性大方向，供应持续增加，而需求也处于高位，价格跟随日度高频产销数据�现剧烈波动，关注近期产销变动情况。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2401继续拉涨，收于1881元/吨，上涨55元/吨，涨幅3.01%。现货方面，国内纯碱市场走势弱稳，个别小幅调整。企业产销较为平稳，�货一般波动较小，库存延续累库预期。下游需求多表现为适量补库，刚需为主。纯碱开工率85.31%，环比持平。整体来看，纯碱供给压力有所缓解，需求维持相对刚性，近月合约容易形成价格反弹，但纯碱累库趋势较为明显，远端供给压力依旧较大，因此价格高度不足，远月合约在边际成本附近波动。 策略： 玻璃方面：震荡 纯碱方面：偏弱震荡跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：光伏产业投产、纯碱�口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明4/11 商品每日价格基差表 项目 合约 今日11月7日 昨日11月6日 上周10月31日 上月9月28日 项目 合约 今日11月7日 昨日11月6日 上周10月31日 上月9月28日 螺纹钢 热轧卷板 上海现货 3960 3970 3840 3790 上海现货 3870 3880 3830 3810 北京现货 3840 3840 3790 3730 天津现货 3840 3850 3810 3840 广州现货 4020 4020 3910 3910 广州现货 3890 3900 3840 3840 RB01合约 3791 3805 3733 3690 HC01合约 3889 3895 3849 3795 RB05合约 3829 3840 3749 3672 HC05合约 3887 3891 3828 3751 RB10合约 3783 3792 3710 3615 HC10合约 3839 3845 3779 3884 基差:上海 RB01 169 165 107 100 基差:上海 HC01 -19 -15 -19 15 RB05 131 130 91 118 HC05 -17 -11 2 59 RB10 177 178 130 175 HC10 31 35 51 -74 基差:北京 RB01 139 125 147 130 基差:天津 HC01 41 45 51 135 RB01-RB05 -38 -35 -16 18 HC01-HC05 2 4 21 44 RB05-RB10 46 48 39 57 HC05-HC10 48 46 49 -133 唐山普方坯价格 3550 3550 3500 3480 长流程即期利润 华北 -78 -72 -98 -120 张家港6-8mm废钢 2550 2550 2550 2600 华东 -167 -162 -204 -307 唐山生铁即时成本 2731 2736 2723 2766 江苏生铁即时成本 2839 2844 2839 2915 全国废钢到货(万吨) 44.86 45.21 40.00 53.47 长流程盘面利润 近月 -26 -22 -16 -81 全国建材成交(万吨) 14.30 16.20 14.89 11.69 远月 55 62 51 -6 长流程即期利润 华北 -18 -21 -61 -136 超远月 121 131 111 空值 华东 -3 2 -116 -245 卷矿比 现货 3.68 3.68 3.65 3.68 长流程盘面利润 近月 -46 -34 -57 -116 01合约 4.21 4.21 4.28 4.45 远月 65 78 36 -27 05合约 4.42 4.43 4.47 4.66 超远月 127 139 99 空值 卷焦比 现货 1.70 1.69 1.69 1.70 短流程即期利润 华东 -6 3 -118 -226 01合约 1.55 1.55 1.57 1.49 华南 -150 -150 -244 -305 05合约 1.59 1.59 1.61 1.56 螺矿比 现货 3.76 3.76 3.66 3.67 卷螺差 现货 -90 -90 -10 20 01合约 4.11 4.11 4.15 4.33 01合约 98 90 116 105 05合约 4.35 4.37 4.38 4.56 05合约 58 51 79 79 螺焦比 现货 1.74 1.73 1.69 1.69 焦炭焦煤 01合约 1.51 1.52 1.52 1.45 焦炭现货价格:准一级 日照港 2280 2290 2270 2240 05合约 1.56 1.57 1.58 1.53 唐山到厂价 2160 2160 2160 2260 铁矿石 吕梁出厂价 2390 2390 2390 2500 日青京曹四港最低价 PB粉 958 960 954 941 J01合约 2513 2512 2453 2540 超特粉 832 835 827 838 J05合约 2447 2442 2374 2404 卡粉 1035 1035 1025 1019 J09合约 2358 2355 2307 2323 普氏62%美金指数 - 127.10 123.15 119.70 基差:日照港现货 J01 -31 -19 18 -101 I01合约 924 925 899 852 J05 35 51 97 35 I05合约 880 879 856 806 J09 124 137 164 116 I09合约 822 819 796 744 J01-J05 66 70 79 136 基差:PB粉 I01 107 108 128 160 J05-J09 90 87 68 81 I05 151 154 170 206 焦煤现货价格:主焦 山西中硫煤 2050 2050 2050 1950 I09 208 214 230 268 沙河驿蒙5# 2160 2160 2160 2270 基差:超特粉 I01 126 128 145 204 蒙煤3#仓单价 1855 1855 1835 1855 I05 170 174 188 251 澳洲中