股指期货日报：美联储加息压力缓解，股指放量回升

期货研究报告|股指期货日报2023-11-07 美联储加息压力缓解，股指放量回升 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 由于美国非农数据不及预期，且持续下修前值，显示�美国就业市场降温，美国货币紧缩政策接近尾声，对风险资产的抑制缓解。深圳国资表示将为万科“兜底”，市场信心换暖，伴随着股指盈利回升，国内外环境好转，分子分母有望实现共振，推动股指上行，尤其是呈现Back结构的IC、IM。涨势更好。 核心观点 ■市场分析 中美关系缓和。宏观方面，中美关系缓和，应美国财政部部长耶伦邀请，国务院副总理、中美经贸中方牵头人何立峰将于11月8日至12日访问美国。海外方面，美国新增非农就业数据不及预期，且持续下修前值，失业率持续走高，显示�美国就业市场降温，联储加息基本结束。 指数放量回升。现货市场，A股主要指数高开高走，超4400只个股上涨。行业方面，多数板块收涨，传媒、电力设备、非银金融收涨，石油石化、煤炭行业跌幅居前。市场情绪回暖，两市成交额破万亿，北向资金连续三个交易日净买入，当日净流入53亿 元。深圳国资委表示，如有需要或遭遇极端情况，将通过一切可能的市场化、法制化手段帮助万科积极应对。美股方面，加息压力缓解，美债收益率下跌，市场风险偏好好转，三大股指小幅收涨。 IM呈现Back结构。期货市场，基差方面，IM基差继续修复，IC、IM呈现Back结构，上涨驱动更强；当日仅IH成交量和持仓量增加。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.监管部门进一步规范短期健康险业务，提�严禁�现“0”费率，要求明确告知消费者保险责任、退保约定、保费交纳方式等，不应使用“保费低至”“保障高至”等词汇进行不当宣传。 2.央行货币政策司发文表示，降低存量房贷利率工作已基本完成，超过22万亿元存量房贷利率下调，平均降幅0.73个百分点，惠及超5000万户、1.5亿人，每年减少借款人利息支�1600亿-1700亿元，户均每年减少3200元。 3.第九批国家组织药品集采41种药品采购成功，拟中选药品平均降价58%，预计每年可节约药费182亿元。本次集采涵盖感染、肿瘤、心脑血管疾病、胃肠道疾病、精神疾病等常见病、慢性病用药，以及急抢救药、短缺药等重点药品。 4.中国物流与采购联合会：10月中国电商物流指数为111.9点，环比下降0.4点。分项指数中，总业务量指数、农村业务量指数、物流时效指数、实载率指数、成本指数有所回落，库存周转指数、履约率指数、满意率指数、人员指数继续保持增长。 5.中国物流与采购联合会：10月份全球制造业PMI为47.8%，较上月下降0.9个百分点，结束连续3个月环比上升走势，连续13个月运行在50%以下，全球制造业呈现波动下行态势。 6.美国10月纽约联储全球供应链压力指数（GSCPI）为-1.74，前值由-0.69修正至-0.7。 7.欧元区11月Sentix投资者信心指数为-18.6，预期-22.2，前值-21.9。 8.欧元区10月服务业PMI终值47.8，持平于初值，为35个月来新低。德国10月服务业PMI终值48.2，初值48。法国10月服务业PMI终值45.2，初值46.1。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-11-06 2023-11-03 日度涨跌幅 上证综指 3,058.41 3,030.80 0.91% 深证成指 10,071.56 9,853.89 2.21% 创业板指 2,032.34 1,968.21 3.26% 中小综指 11,039.90 10,819.53 2.04% 沪深300指数 3,632.61 3,584.14 1.35% 上证50指数 2,456.77 2,436.94 0.81% 中证500指数 5,605.06 5,510.36 1.72% 中证1000指数 6,096.57 5,973.17 2.07% 科创50指数 890.21 875.37 1.69% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.36 0.16 1.19 0.01 上证50指数 10.03 0.56 1.13 0.09 中证500指数 22.66 0.36 1.66 0.08 中证1000指数 39.94 0.63 2.17 0.17 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 152.98 0.72 0.5 0.61 上证50指数 39.45 0.8 0.3 0.82 中证500指数 139.24 0.58 1.2 0.43 中证1000指数 186.6 0.81 1.98 0.57 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 传电非计房电医媒力银算地子药设金机产生 备融物 通机汽建社商信械车筑会贸设材服零 备料务售 建环国筑保防装军 饰工 美基家综容础用合护化电 理工器 轻有交纺食银工色通织品行制金运服饮 造属输饰料 钢农公石煤铁林用油炭牧事石 渔业化 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/052023/09 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-11-06收盘价 2023-11-03结算价 日度涨跌幅 IF 3638.00 3593.20 1.25% IH 2459.40 2441.40 0.74% IC 5596.00 5509.80 1.56% IM 6085.80 5967.40 1.98% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 97570 42% 3245 274225 99% 632 IH 49823 44% -2973 127606 85% -1814 IC 67040 19% -6379 300981 80% -2795 IM 71013 81% -9265 226985 99% -3944 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 5.39 81% 12.59 88% 33.39 96% 29.39 94% IH 2.63 71% 7.43 76% 24.43 95% 22.03 90% IC -9.06 60% -14.06 79% -30.46 87% -66.46 92% IM -10.77 38% -25.57 43% -56.77 56% -107.57 57% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 7.20 4.80 -5.00 -14.80 分位数 90% 77% 88% 21% 当日值 28.00 21.80 -21.40 -46.00 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 24.00 94% 19.40 89% -57.40 93% -96.80 15% 当日值 20.80 17.00 -16.40 -31.20 当季-次月 分位数97%97%90%19% 分位数99%98%90%19% 当日值 16.80 14.60 -52.40 -82.00 下季-次月 分位数 95% 86% 93% 11% 当日值 -4.00 -2.40 -36.00 -50.80 下季-当季 分位数79%64%93%8% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅