中国汽车业改善的领先指标意味着强劲的第四季度

1 2023年11月7日 CMB国际全球市场|股票研究|行业更新 跑赢大盘 (维护) 中国汽车业 改善领先指标意味着强劲的第四季度 我们将2023年10月的领先指标总结如下，包括特斯拉、蔚蓝、利汽、新鹏、比亚迪和Aio的 中国汽车部门史吉， 潜在客户数量、客户流量和新订单生成。请注意，此类数据基于中国15个主要城市的96家商店（每个品牌15-18家商店）的样本量。总体而言，自2023年4月以来，大多数品牌的每 CFA 家商店新订单一直在上升，这与我们之前的预测一致，即新能源汽车在中国的市场份额在今年 (852)37618728 剩余时间内可能会连续上升。2023年11月至12月，领先企业的新能源汽车销量可能会强劲 。请注意，以下数据反映了相同的商店指标，并且由于大多数参与者重新加速了他们的商店扩张，因此新订单和其他指标的增长可能会超过这些数字。 DOUWenjing,CFA(852)69394751 线索数量：所有品牌玫瑰MoM。10月，在所有六个品牌中，LiAto的每家商店的销售线 索数量增长最多（月环比增长9％）（见图1），是自2023年3月以来最大的月环比 古思杰 增长。在我们看来，改款的AitoM7也为其竞争对手车型带来了更多关注，例如LiAto。NIO的这一数字在10月增长了6％，是自2023年6月以来的最高水平，这可能得益于其销售人员数量的增加。特斯拉每家商店的销售线索数量仍然是所有六个品牌中最高的，10 月份这一数字增长了1%。比亚迪，Xpeg和Aio的这一数字在10月上涨了4-6％10月，所有品牌从线索到商店访问的转换率基本稳定在10-13％，Aion上个月在六个品牌中仍然是最高的比率，其次是LiAuto，而NIO连续八个月的比率最低（见图2） 涵盖的股票:名称Ticker额定值TP(LC) 。 LiAutoLIUS 购买 55 客户流量：除Aion外，所有品牌均为玫瑰MoM。每个商店的客户流量与上个月的销售 LiAuto2015香港 购买 215 线索数量趋势基本一致(见图3)。在10月份的所有六个品牌中，LiAto的这一数字增长最 NIONIOUS HOLD 10 多（MoM为7％）特斯拉、NIO、Xpeg和比亚迪的每家商店客户流量上个月增长了3 XpengXPEVUS HOLD 14 -6%。10月，Aio的月环比下降了1％在经历了四个月的业绩不佳之后，Xpeg的每家商 Xpeng9868香港 HOLD 55 店的客户流量在10月超过了Aio。 吉利175香港 购买 14 除Aion外，所有品牌从商店访问到订单产生的转换比率在10月都提高了MoM。特斯拉的这一数字恢复最多，从9月的8％降至10月的10％。NIO的这一比率在10月增加了1个百分点，至5.3％，尽管在所有品牌中仍然是最低的。比亚迪在六个品牌中仍然是最高的比率（11％）。 GWM2333香港GWM601633CH比亚迪1211香港比亚迪002594CHGAC2238香港 购买购买购买购买购买 13 32 290300 6.5 新订单：NIO在低基数下引领MoM增长，Aion是唯一MoM下降的品牌。NIO的每家 GAC601238CH 购买 14 商店新订单仍然是所有品牌中最低的，尽管10月份的月环比从低基数增长了30%。我们 梅东1268香港 购买 7.2 的示例商店数据暗示，其订单积压也可能略有下降。特斯拉每家商店的新订单在10月也增 永达3669香港 购买 5 长了23%，此前9月因改型Model3的意外价格上涨而导致月环比下降。李汽，Xpeg和 EVA838香港 购买 1.5 比亚迪的这一数字在10月份上升了5-9％我们估计李汽车在10月产生的新订单可能约为 来源：彭博社，CMBIGM 40,000-45,000辆。10月，Aio每家商店的新订单月环比下降5%，是所有六个品牌中唯 一的下降。这样的数字可能会导致Aio在2023年11月至12月进一步去库存。 相关报告：“中国汽车业-新能源汽车在月末的销售推动达到10月击败”-2023年11月2日 请阅读过去的分析师认证和重要披露PAGE来自彭博社的更多报告：RESPCMBR<GO>或 “中国汽车行业-第四季度强劲的销售与竞争加剧”-2023年10月27日“中国汽车行业-9月领先指标：特斯拉新订单下降”-2023年10月9日 Figure1:Numberofleadsperstoreonaverageforeachbrand 来源：Thinkercar，CMBIGM 图2：各品牌从线索到店铺访问的转化率 来源：Thinkercar，CMBIGM 图3：每个品牌每个商店的平均客户流量 来源：Thinkercar，CMBIGM 图4：各品牌从店铺访问到新订单生成的转化率 来源：Thinkercar，CMBIGM 图5：每个品牌平均每家商店的新订单 来源：Thinkercar，CMBIGM 披露和免责声明 分析师认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的研究分析师证明，就本报告所涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的 个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，是或将直接或间接地与该分析师在本报告中表达的具体观点相关。 此外，分析师确认，分析师及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） CMBIGM额定值 购买：未来12个月潜在回报率超过15%的股票 HOLD：未来12个月潜在回报率为+15%至-10%的股票 SELL：未来12个月潜在亏损超过10%的股票 NOTRATED：Stock未被CMBIGM评级 跑赢大盘：行业预计将在未来12个月内超越相关的广泛市场基准市场表现：行业预计未来12个月的表现将与相关的广泛市场基准保持一致性能欠佳：行业预期在未来12个月内表现低于相关的广泛市场基准 CMB国际环球市场有限公司 地址:香港花园道3号冠军大厦45楼，电话：(852)39000888传真：(852)39000800 CMBInternationalGlobalMarketsLimited(“CMBIGM”)是CMBInternationalCapitalCorporationLimited(招商银行的全资子公司)的全资子公司 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的 迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM或其附属公司的客户提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。 有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,)oftheOrder,admayotbeprovidedtoayotherpersowithotthepriorwrittecosetofCMBIGM. 适用于本文件在美国的收件人 CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局（“FINRA”）注册或获得研究分析师资格。分析师不受FINRA规则的适用限制，旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给“美国主要机构投资者”，如美国《1934年证券交易法》第15a-6条所述，不得提供给美国的任何其他人。收到本报告副本并接受本报告的每个主要美国机构投资者均表示并同意其不得向任何其他人分发或提供本报告。任何U.S.本报告的收件人希望根据本报告中提供的信息进行任何买卖证券的交易，只能通过美国S.-注册经纪交易商。 本文件在新加坡的收件人 本报告由CMBI(新加坡)Pte在新加坡分发。有限公司（CMBISG）（公司注册。不。201731928D)，《财务顾问法》(第110)由新加坡金融管理局监管。CMBISG可以根据《财务顾问条例》第32C条的安排分发其各自的外国实体、附属公司或其他外国研究机构制作的报告。如果报告在新加坡分发给《证券及期货法》(第289）新加坡，CMBISG仅在法律要求的范围内对此类人员的报告内容承担法律责任。新加坡收件人应致电+6563504400联系CMBISG，了解报告引起的或与报告有关的事项。