柳化股份机构调研纪要

柳化股份机构调研报告 调研日期:2023-11-03 柳州化工股份有限公司成立于2001年,是一家以化工生产销售为一体的制造企业,主要产品为双氧水。公司座落于中国西南出海大通道中心、广西西江经济带龙头的柳州市北部。公司具有便利的地理优势,地处广西“三横两纵”高速公路的交汇,拥有西江-黄浦江黄金水域主干流、凭祥-同登越南国际铁路联运、防城-北海港口和柳州空港等便捷运输优势,市场运距短、运费低,水、陆、空交通运输便利。公司具有完善的治理结构,三会一层运行规范,建立了完备的内控系统以及监督机制、科学的风险控制机制。 2023-11-06 董事会秘书龙立萍,证券事务代表吴宁 2023-11-032023-11-03 公司会议室,柳州市跃进路106-8号 特定对象调研 汇金国际26层 东莞市私募基金业协会 协会 - 华泰研究所 其它 - 华泰证券数字化运营部 - - 华泰期货南宁营业部 - - 华泰证券南宁营业部 - - 深圳市中瑞林投资管理有限公司 投资公司 - 深圳昌宏盛瑞投资管理有限公司 投资公司 - 北部湾产业投资基金管理有限公司 投资公司 - 广州市猎鹰资产管理有限公司 资产管理公司 - 深圳有据投资管理有限公司 投资公司 - 广西银瓴资产管理有限公司 资产管理公司 - 中航创新资本管理有限公司 资产管理公司 - 广西产投资本运营集团有限公司 投资公司 - 会议开始,公司董事会秘书首先向投资者介绍了公司基本情况,随后公司与投资者就关心的问题交流。 问题1:公司双氧水产能小,虽然目前进行了10改16万吨的扩能技术改造,但这不足以支撑公司长期发展,公司对未来的发展有什么想法? 答:的确如你所说,公司要高质量发展,单靠目前双氧水产能是很难支撑的,注入优质资产是公司重整完成后一直在追求的目标和持续努力的方向。 问题2:公司发展规划主要的方向是什么?自身扩大产能?发展下游产业链?还是有明确的转型方向? 答:刚才已经提到了公司要实现高质量发展,注入优质资产是公司追求的目标,但与此同时,公司也在围绕当前主业寻求内生发展,扩大经营 ,增厚利润,比如现在进行的10改16技改项目。至于您提到的转型方向,我们认为只要是目前国家政策鼓励的、能与公司股本结构相匹配、给股东带来持续稳定利润的产业,我们都会考虑的,并没有特定的转型方向。 问题3:双氧水行情经过9月冲高后又快速回落,随着近期新增产能的不断释放,市场产能压力进一步加大,公司有哪些应对措施? 答:目前公司产品产能规模小,市场占有率低,没有市场话语权,价格只能随行就市,在市场不利形式下,公司将通过加强内部管理,开源节流 ,降本增效,在保证安全环保的前提下努力实现长周期高负荷低成本运行。 问题4:公司降本增效做了哪些工作,比如提到的浓品改造项目?实际效果如何? 答:公司的50%双氧水主要是通过蒸馏27.5%双氧水提浓所得,针对公司50%双氧水原来工艺技术落后,消耗高成本高没有市场竞 争力的不利情况,去年末公司启动了对50%双氧水的技术升级改造,今年上半年改造完成并投入生产,每吨50%双氧水生产所需蒸汽由改造前的2吨多降至目前不到1吨的用量,成本下降比较明显,同时也使公司产品结构的调整提供了前提和保障。 问题5:公司年产能扩产6万吨,市场是否能消化? 答:公司在做扩产决策前已做了充分的市场调研和合理的可行性分析,根据目前公司对市场的掌握情况,6万吨的新增产能销售是完全没有问题的。 问题6:鲁西化工爆炸后,公司在安全环保方面的成本有增加吗? 答:今年特别是下半年来,国家应急局、自治区应急局、柳州市应急局以及各地市交叉进行的安全检查明显增多且更加严格。一直以来,公司都十分重视安全和环保工作,管理还是比较规范的,虽然检查也发现了一些不足并出了一些需要整改的地方,但对成本的增加不是很多。 问题7:我看十大股东有很多银行,是否都是债转股获得的?近期有减持股票计划吗? 答:银行股东都是债转股获得的,他们所持有的股份都是无限售流通股,其中只有建设银行持股超过了5%,如果他要减持是需要预先告知公司并公告的,其他银行股东减持无需告知公司,目前公司没有接到相关的减持计划通知。 问题8:我看公司报表,账上有4亿现金,不知道会运用到资产引入中吗?建议公司可以考虑投资一些轻资产,利润并入报表,增厚公司利润 ,提高收益率,以先投后引的方式寻找战投。 答:很感谢您为公司发展出谋划策!就象我前面说的,只要是能有利于公司发展的,无论通过什么形式,也无论什么行业,公司都会考虑。另外,如有符合公司发展的好项目、好投资,公司也会考虑合理使用账上资金参与,事实上公司正在进行的10改16技术升级项目就是用自有资金进行的。 问题9:公司有没有考虑生产电子级双氧水? 答:新产品的研发首先要考虑市场需求,有市场才有投资的价值。据了解,电子级双氧水需要增加一套产品纯化设备,公司会根据市场情况 进行评估投资价值,再结合公司现有产能来决定是否需要增加新产品。问题10:医药试剂上面用的双氧水公司能生产吗? 答:我想您说的应该是医药级双氧水吧,医药级双氧水对纯度要求较高,目前公司还不能生产。