银行三季报综述：业绩逐步筑底，内部延续分化

银行三季报综述：业绩逐 步筑底，内部延续分化 国联证券金融研究团队 2023年11月6日 报告评级：强大于市丨维持 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 资产质量整体稳健 第四部分 非息收入整体走弱 第三部分 对公驱动信贷，息差继续收窄 第二部分 目 录 第一部分 上市银行业绩概览 第五部分 投资建议 第六部分 风险提示 1、上市银行业绩概览 ◥营收方面，上市银行营收同比增速由正转负，国有行与城农商行表现较好。前三季度上市银行营收同比-0.85%，增速较上半年-1.30PCT。其中国有行、股份行、城商行、农商行营业收入分别同比+0.11%、-3.84%、+1.93%、+0.60%，增速上半年分别-1.30PCT、-1.13PCT、-2.04PCT、-0.80PCT。从绝对水平来看，国有行与城农商行表现最好，前三季度营收依旧维持正增长；从边际变化来看，股份行与城商行营收增速下行幅度较小。 ◥利润方面，上市银行归母净利润同比增速回落，城农商行表现较好。前三季度上市银行归母净利润同比+2.53%，增速较上半年-0.82PCT。其中国有行、股份行、城商行、农商行归母净利润分别同比+2.51%、-0.51%、+10.65%、+10.72%，增速较上半年分别-0.07PCT、-2.47PCT、-1.18PCT、-1.06PCT。整体归母净利润增速边际走弱，主要受到股份行拖累，城农商行归母净利润增速持续保持在10%以上，表现较为突出。 上市银行营收累计同比增速由正转负上市银行归母净利润累计同比增速下行 数据来源：Wind，公司公告，国联证券研究所整理。其中上市银行指39家上市银行，不包括兰州银行、沪农商行以及瑞丰银行。平均值为加权平均 ◥营收表现继续分化。从单个银行来看，前三季度仅有常熟银行营业收入维持两位数增长，同比+12.55%。整体来看，营收累计同比增速维持在8+%的包括常熟银行（+12.55%）、成都银行（+9.55%）、江苏银行（+9.15%）、长沙银行（+8.44%）、齐鲁银行（+8.24%）。股份行营收增速除浙商银行外均为负，国有大行中中国银行受益于海外加息等因素，营收表现明显优于其他大行，前三季度累计+7.05%。 国有行 单个银行营收累计增速情况 22A23Q123H123Q3较22A变化较23H1变化22A23Q123H123Q3较22A变化较23H1变化工商银行-2.63%-1.09%-2.35%-3.55%-0.92%-1.20%杭州银行12.16%7.55%6.09%5.26%-6.90%-0.83% 建设银行-0.22%0.96%-0.59%-1.27%-1.05%-0.68%上海银行-5.54%-7.12%-5.66%-5.76%-0.22%-0.10% 农业银行0.69%2.19%0.83%-0.54%-1.22%-1.37%成都银行13.14%9.71%11.16%9.55%-3.59%-1.61% 中国银行2.06%11.57%8.88%7.05%5.00%-1.83%长沙银行9.58%12.88%12.12%8.44%-1.15%-3.68% 交通银行1.33%5.51%4.77%1.66%0.33%-3.11%青岛银行4.56%15.54%2.52%1.83%-2.73%-0.69% 股份行 城商行 邮储银行5.08%3.51%2.03% 招商银行4.08%-1.47%-0.35% 中信银行3.34%-4.94%-2.05% 浦发银行-1.24%-3.85%-7.52% 民生银行-15.60%0.38%-3.58% 兴业银行0.51%-6.72%-4.15% 光大银行-0.73%-1.58%-2.47% 华夏银行-2.15%-3.68%-1.67% 平安银行6.21%-2.40%-3.71% 浙商银行12.14%2.53%4.68% 北京银行0.00%-6.92%-1.56% 南京银行9.00%5.51%3.28% 宁波银行9.67%8.45%9.29% 江苏银行10.66%10.35%10.64% 贵阳银行4.26%3.12%-3.12% 1.24% -1.72% -2.62% -7.56% -2.11% -5.59% -4.30% -2.54% -7.69% 4.13% -3.21% 1.43% 5.45% 9.15% -5.18% -3.84%-0.78% -5.80%-1.37% -5.96%-0.57% -6.33%-0.05% 13.49%1.47% -6.11%-1.45% -3.57%-1.84% -0.39%-0.87% -13.89%-3.98% -8.01%-0.55% -3.21%-1.65% -7.56%-1.85% -4.22%-3.83% -1.51%-1.49% -9.44%-2.06% 城商行 农商行 郑州银行2.03%-3.01%-8.52% 西安银行-8.82%16.99%5.24% 苏州银行8.62%5.26%5.30% 厦门银行10.90%5.02%3.60% 齐鲁银行8.82%8.72%10.88% 重庆银行-7.23%1.55%3.07% 江阴银行12.27%4.03%1.25% 无锡银行3.01%3.65%2.77% 常熟银行15.07%13.28%12.36% 苏农银行5.30%1.38%0.53% 张家港行4.57%-0.64%1.41% 青农商行-3.43%7.23%4.87% 紫金银行0.10%1.54%1.62% 渝农商行-6.00%-3.26%-3.03% -10.62% 3.68% 1.81% -3.52% 8.24% -3.84% 0.44% 0.89% 12.55% 0.52% -3.85% 2.61% 0.43% -2.91% -12.66%-2.10% 12.51%-1.55% -6.81%-3.49% -14.42%-7.12% -0.58%-2.64% 3.39%-6.92% -11.84%-0.81% -2.12%-1.89% -2.52%0.19% -4.78%-0.01% -8.42%-5.25% 6.03%-2.26% 0.32%-1.19% 3.09%0.11% ◥归母净利润表现继续分化。从单个银行来看，前三季度上市银行归母净利润累计同比增速表现继续分化，杭州银行归母净利润增速最高，达到26.06%，浦发银行增速最低，达到-30.83%。整体来看，归母净利润累计同比增速维持在20+%的包括杭州银行（+26.06%）、江苏银行（+25.21%）、苏州银行（+21.36%）、常熟银行（+21.20%）、成都银行（+20.81%）。整体来看，城农商行归母净利润增速表现明显优于国有大行与股份行。 国有行 单个银行归母净利润累计增速情况 23Q123H123Q3较22A变化较23H1变化22H122Q322A23Q123H123Q3较22A变化较23H1变化工商银行0.02%1.21%1.07%-2.41%-0.14%杭州银行31.67%31.82%26.11%28.11%26.29%26.06%-0.06%-0.24% 建设银行0.26%3.36%3.30%-3.75%-0.06%上海银行3.23%3.14%1.08%3.25%1.27%1.03%-0.04%-0.23% 农业银行1.75%3.48%4.99%-2.46%1.51%成都银行31.52%31.60%28.24%17.50%25.10%20.81%-7.43%-4.29% 中国银行0.50%0.78%1.03%-4.00%0.25%长沙银行2.91%6.19%8.04%8.68%10.61%9.21%1.17%-1.40% 交通银行5.63%4.51%1.89%-3.33%-2.62%青岛银行12.28%7.30%5.48%15.83%15.72%15.17%9.70%-0.55% 股份行 城商行 邮储银行5.22%5.20% 招商银行7.82%9.12% 中信银行10.34%10.89% 浦发银行-18.35%-23.32% 民生银行3.70%-3.49% 兴业银行-8.93%-4.92% 光大银行5.34%3.32% 华夏银行4.05%5.07% 平安银行13.63%14.94% 浙商银行9.91%11.03% 北京银行1.90%4.89% 南京银行8.22%5.26% 宁波银行15.35%14.90% 江苏银行24.83%27.20% 贵阳银行1.07%-2.29% 2.45% 6.52% 9.19% -30.83% -0.60% -9.53% 3.00% 5.15% 8.12% 10.54% 4.50% 2.09% 12.55% 25.21% -2.93% -9.44%-2.75% -8.57%-2.60% -2.42%-1.70% -27.38%-7.52% -3.18%2.90% -20.05%-4.61% -0.22%-0.31% -1.23%0.08% -17.15%-6.82% 2.87%-0.49% -6.90%-0.39% -14.00%-3.17% -5.50%-2.35% -3.69%-1.99% -3.95%-0.64% 城商行 农商行 郑州银行3.15%2.15%-24.92%1.86%-19.14% 西安银行-13.45%-12.37%-13.55%8.20%8.60% 苏州银行25.08%25.92%26.13%20.84%21.00% 厦门银行15.11%19.00%15.56%14.98%15.92% 齐鲁银行18.01%19.93%18.17%12.33%15.49% 重庆银行4.71%4.23%4.38%2.69%4.38% 江阴银行22.10%22.38%26.88%12.78%14.23% 无锡银行30.27%20.73%26.65%23.18%20.68% 常熟银行19.96%25.23%25.39%20.60%20.82% 苏农银行20.89%20.65%29.42%15.96%15.29% 张家港行27.76%30.10%29.00%17.42%13.65% 青农商行5.08%2.42%-24.41%5.58%8.17% 紫金银行10.07%7.23%5.61%5.50%5.70% 渝农商行11.26%5.60%7.49%9.18%9.52% -19.18% 7.10% 21.36% 14.63% 16.22% 0.68% 15.15% 16.14% 21.10% 15.81% 10.22% 8.84% 5.80% 7.72% 5.74%-0.04% 20.65%-1.50% -4.77%0.35% -0.93%-1.29% -1.96%0.73% -3.69%-3.69% -11.73%0.92% -10.51%-4.54% -4.29%0.28% -13.61%0.52% -18.79%-3.43% 33.25%0.67% 0.19%0.10% 0.23%-1.80% ◥上市银行前三季度主要受益于生息资产规模扩张与拨备计提。从业绩归因来看，上市银行前三季度生息资产规模扩张与拨备计提对净利润增长贡献分别为11.33%、4.90%，息差为主要拖累项，前三季度贡献度为-13.34%。横向来看，国有行与城商行生息资产规模扩张对净利润贡献最大，分别为12.83%、12.73%，城农商行拨备反哺利润力度明显大于其他银行，前三季度贡献度分别为13.04%、12.96%，主要系城农商行拨备较为充足，拨备反哺利润空间更大；整体来看，上市银行息差业务“量增难抵价降”，净利息收入-2.01%。其中城商行延续以量补价，生息资产规模快速扩张保障利息净收入维持正增长（+2.28%）。 ◥纵向来看，与23H1相比，生息资产规模扩张与拨备计提贡献度走弱，息差拖累边际放缓，拨备反哺利润力度有所下降。纵向来看，不变的是生息资产规模扩张与拨备反哺利润依旧为上市银行利润增长的主要支撑