高频数据跟踪：生产边际放缓

上周景气整体平稳，受季节性影响生产端热度有所下降，需求端环比改善，金属、焦煤价格升高，原油价格大幅回落，居民出行热度下降。进入11月北方温度快速下降，对基建施工产生一定影响，生产预期小幅放缓；双十一电商购物节临近，居民消费环比预期大幅增加，建议密切关注同比变动情况。房地产“金九银十”结束，政策推动商品房成交面积环比改善，同比偏弱，二手房价格持续下行。 生产：整体热度下降，半钢胎生产延续高景气 高炉开工率下降2.37 pct，螺纹钢产量微增1.51万吨，库存继续回落下降10.15万吨。石油沥青开工率下降1.4 pct，预计短期仍将延续下行。PX和PTA开工率分别下降0.68 pct和3.74 pct。汽车全钢胎开工率下降2.15 pct；半钢胎下降0.1 pct，高景气延续。 需求：整体环比改善，中国运价指数升高 房地产：商品房成交、土地供应面积延续边际改善，二手房挂牌价格继续下行。电影票房继续回落。汽车销量方面，可能由于跨月原因，乘联会暂时还未公布上周乘用车零售和批发量，综合判断10月最后一周销量将大幅增加至近五年同期高位。航运指数SCFI、CCFI升高；BDI指数持续下降101点，近期涨破2000点后持续回落。 物价：金属、焦煤回升，原油、农产品下降 对中东局势担忧缓和，叠加美国就业数据走弱，布伦特原油下降6.18%至84.89美元/桶。焦煤价格上涨3.63%，短期高位震荡，可能受宏观刺激政策影响。金属价格整体上涨，LME期货收盘价铜、铝、锌分别上涨0.96%、1.39%、2.01%。国内螺纹钢期货结算价上涨2.41%。 农产品价格整体继续下降，天气渐冷蔬果价格有望迎来季节性回升。 物流：居民出行热度下降，货运物流有望继续回升 地铁客运量北京、上海均有所下降。国内航班量下降，国际航班量小幅增加。整车货运流量指数小幅回升，双十一临近，整车货运物流指数有望短期继续升高。 风险提示： 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 1生产：整体热度下降，半钢胎生产延续高景气 钢铁：铁水生产减少，螺纹钢产量微增，库存继续回落。11月3日当周，全国247家钢厂高炉开工率80.12%，较前一周下降2.37pct；230家国内独立焦化厂的焦炉生产率75.64%，较前一周升高0.48pct；全国建材钢厂螺纹钢产量262.28万吨，较前一周增加1.51万吨；全国建材钢厂螺纹钢库存176.68万吨，较前一周下降10.15万吨。 石油沥青：开工率季节性回落。11月1日当周，石油沥青装置开工率为37%，较前一周下降1.4pct。气温下降，北方道路施工减少，石油沥青开工率小幅反弹后上周下降，预计短期仍将延续下行。 化工：PX和PTA开工率下降。11月3日，PX和PTA开工率分别为80.8%、74.56%，分别较前一周下降0.68pct和3.74pct。 汽车轮胎：全钢胎开工率回落，半钢胎高景气延续。11月2日当周，汽车全钢胎开工率较前一周下降2.15pct至63.15%；半钢胎开工率下降0.1pct至72.98%。 全钢胎开工率回落主因北方降温，项目施工有所减少；半钢胎仍保持高景气。 图表1：铁水、沥青开工率下降 图表2：PX和PTA开工率下降 图表3：螺纹钢产量低位缓慢回升 图表4：半钢胎生产延续高景气 2需求：整体环比改善，中国运价指数升高 房地产：商品房成交、土地供应面积延续边际改善，二手房挂牌价格继续下行。10月29日当周，30大中城市商品房成交305.37万平方米，较前一周增加30.6万平方米，节后持续回升至接近去年同期水平，但整体仍处于近五年同期低位；100大中城市土地供应面积3030.79万平方米，较前一周增加574.93万平方米；城市二手房出售挂牌价指数上周录得179.68，较前一周下降0.27点。 电影票房：票房继续回落。10月29日当周电影票房收入4.02亿元，较前一周减少0.36亿元，节后票房继续回落至近五年同期低位。 图表5：商品房成交面积回升，仍为近五年同期最低 图表6：二手房出售挂牌价指数继续下行 图表7：供应土地面积大幅增长 图表8：节后票房继续回落，整体弱于季节性 汽车：10月最后一周销量预计大幅增加。可能由于跨月原因，乘联会暂时还未公布上周乘用车零售和批发量。从再前一周（10月22日当周）数据上看，乘用车零售、批发均不同程度回升，根据汽车销售规律以及今年整体销售情况，预计10月最后一周销量将大幅增加至近五年同期高位。 图表9：10月22日当周乘用车零售量回升 图表10：10月22日当周乘用车批发量回升 航运指数：SCFI、CCFI升高，BDI指数持续回落。11月3日SCFI和CCFI指数分别报1067.88点和827.84点，分别较前一周+55.28点和+16.34点，上海出口集装箱运价9月底以来持续升高，短期涨幅达到20.4%（181.03点）；BDI指数报1462点，较前一周-101点，近期涨破2000点后持续回落。 图表11：SCFI、CCFI升高 图表12：BDI指数冲高后持续回落 3物价：金属、焦煤回升，原油、农产品下降 能源：布伦特原油下降6.18%至84.89美元/桶。11月3日，布伦特原油期货结算价收于84.89美元/桶，较前一周下降5.59美元/桶，涨幅-6.18%，对中东局势担忧缓和，叠加美国就业数据走弱，国际油价回落。 焦煤：价格稳步回升。11月3日，焦煤期货结算价报1855元/吨，较前一周增长65元/吨，涨幅3.63%。短期焦煤价格高位震荡，可能受宏观刺激政策影响。 金属：价格整体上涨。11月3日，LME期货收盘价铜收于8168.5美元/吨、铝收于2256.5美元/吨、锌收于2525.5美元/吨，分别较前一周+77.5美元/吨、+31美元/吨、+49.5美元/吨，涨幅分别为0.96%、1.39%、2.01%。国内螺纹钢期货结算价收于3783元/吨，价格上升89元/吨，涨幅2.41%。 图表13：原油价格回落，焦煤价格上升 图表14：金属价格整体上涨 农产品：价格整体继续下降，天气渐冷蔬果价格有望迎来季节性回升。11月3日，农业农村部监测的猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果平均批发价分别为20.81元/公斤、10.09元/公斤、4.45元/公斤、6.65元/公斤，分别较前一周+0元/公斤、-0.17元/公斤、-0.24元/公斤、-0.01元/公斤。农产品批发价格200指数录得115.30，较上周下降1.43点。 图表15：农产品批发价格继续下降 图表16：肉蛋菜果价格稳中有降 4物流：居民出行热度下降，货运物流有望继续回升 地铁客运量：北京、上海均有所下降。11月5日北京地铁客运量七天移动均值988.4万人，较前一周（10月30日）减少46.94万人；上海地铁客运量七天移动均值1065.73万人，较前一周减少20.70万人。 图表17：北京地铁客运量MA7减少46.94万人 图表18：上海地铁客运量MA7减少20.70万人 航班：国内航班量下降，国际航班量小幅增加。11月5日当周，国内（不含港澳台）、国内（港澳台）、国际执行航班日均架次分别为11654架次、307架次、1061架次，分别较10月29日当周均值-501架次、+8架次和+16架次。 整车货运：流量指数小幅回升。11月5日整车货运流量指数为112.95点，较10月29日升高3.34点。双十一临近，整车货运物流指数有望短期继续升高。 图表19：航班量基本稳定 图表20：整车货运流量指数小幅回升 5总结：生产边际放缓，景气整体平稳 上周景气整体平稳，受季节性影响生产端热度有所下降，需求端环比改善，金属、焦煤价格升高，原油价格大幅回落，居民出行热度下降。进入11月北方温度快速下降，对基建施工产生一定影响，生产预期小幅放缓；双十一电商购物节临近，居民消费环比预期大幅增加，建议密切关注同比变动情况。房地产“金九银十”结束，政策推动商品房成交面积环比改善，同比偏弱，二手房价格持续下行。 6风险提示 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。