机械设备行业周报：工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，CME预估10月挖机销量1.3万台

工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，CME预估10月挖机销量1.3万台 核心观点： 市场行情回顾：上周机械设备指数上涨0.95%，沪深300指数上涨0.61%，创业板指上涨1.98%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第8位。剔除负值后，机械行业股指水平（整体法）27.7倍。上周机械行业涨幅前三的板块分别是机器人、3C及面板设备、机床工具；年初至今涨幅前三的细分板块分别是半导体设备、机器人、3C及面板设备。 周关注：工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，CME预估10月挖机销量1.3万台 【机器人】11月3日，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，提出到2025年，我国人形机器人创新体系初步建立，“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，确保核心部组件安全有效供给。整机产品达到国际先进水 平，并实现批量生产，在特种、制造、民生服务等场景得到示范应用，探索形成有效的治理机制和手段。到2027年，人形机器人技术创新能力显著提升，形成安全可靠的产业链供应链体系，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实 机械设备 推荐(维持) 分析师 鲁佩 ：02120257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 行业数据2023-11-03 力达到世界先进水平。产业加速实现规模化发展，应用场景更加丰富，相关产机械设备沪深300 品深度融入实体经济，成为重要的经济增长新引擎。对于人形机器人的政策支持力度再次加大，未来3-5年是国产人形机器人从0到1的过程，近日小鹏汽车首次展示了自研的人形机器人PX5。因此我们持续看好整个产业链的投机机会，建议关注零部件和整机厂商的产研进展。 【工程机械】CME预估2023年10月挖掘机销量13300台左右（-35%）；其中国内市场预估销量6500台（-43%），降幅环比小幅扩大，出口市场预估销量6800台（-25%），涨幅环比小幅扩大，原因主要是国产品牌海外渠道补库存结束，海外局部地区景气度下行等。前三季度的归母净利润方面，徐工机械 为48.39亿元（+3.5%），三一重工为40.48亿元（+12.51%），柳工为8.26亿元 （+41.0%），恒立液压为17.54亿元（+0.25%）。10月24日的国务院政策例行吹风会表示，四季度将增发1万亿特别国债，主要的投向为支持灾后恢复重建等八个方向。我们认为，特别国债将对基建和工程机械行业起到提振作用，可以持续关注工程机械行业的边际变化。 投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及新技术发展下装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）受益新技术发展子行业，包括光伏设备、人形机器人、3D打印等；3）周期向上子行业，包括船舶、轨交装备。 风险提示：政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 20% 15% 10% 5% 0% -5% 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_小鹏发布自研人形机器人PX5，一带一路助力轨交装备出口 【银河机械】行业周报_机械行业_天然气重卡销量持续大增，9月金属切削机床产量同比+12.5% 【银河机械】行业周报_机械行业_9月挖机销量不及预期，复合集流体产业化再提速 【银河机械】行业周报_机械行业_9月制造业PMI重回扩张区间，双节铁路客流量较19年增25%超预期 【银河机械】行业周报_机械行业_政策鼓励工业母机企业研发投入，关注顺周期及机器人产业链 行业周报●机械设备 2023年11月06日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、周关注：工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，CME预估10月挖机销量1.3万台3 二、周行情复盘6 三、重点新闻跟踪9 四、风险提示21 一、周关注：工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，CME预估10月挖机销量1.3万台 【机器人】11月3日，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，提出到2025年，我国人形机器人创新体系初步建立，“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，确保核心部组件安 全有效供给。整机产品达到国际先进水平，并实现批量生产，在特种、制造、民生服务等场景得到示范应用，探索形成有效的治理机制和手段。到2027年，人形机器人技术创新能力显著提升，形成安全可靠的产业链供应链体系，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力达到世界先进水平。产业加速实现规模化发展，应用场景更加丰富，相关产品深度融入实体经济，成为重要的经济增长新引擎。对于人形机器人的政策支持力度再次加大，未来3-5年是国产人形机器人从0到1的过程，近日小鹏汽车首次展示了自研的人形机器人PX5。因此我们持续看好整个产业链的投机机会，建议关注零部件和整机厂商的产研进展。 【数控机床&刀具】国家统计局数据显示，9月PMI指数50.2%，今年4月以来首次回到荣枯线之上；9月规模以上工业增加值同比增长4.5%，环比持平。今年8月以来，我国工业企业库存同比增速回升，PPI降幅收窄，工业企业利润当月增速大幅回正，累计增速降幅收窄，各项数据表明我国库存周期触底。从机床产量来看，9月金属切削机床产量5.44万台，同比增长12.50%，自2021年8月以来首次实现双位数增长；1-9月累计产量45.26万台，同比增长1.60%，自2022年3月以来增速首次回正。9月18日，财政部、税务总局、国家发展改革委、工业和信息化部发布关于提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例的公告，集成电路企业和工业母机企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2023年1月1日至2027年12月31日期间，再按照实际发生额的120%在税前扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的220%在税前摊销。相比今年3月财政部出台的税收抵扣政策，相关企业研发费用可在税前再多抵扣20%，有助于刺激企业进一步加大研发投入，并增厚企业利润。假设按2022年研发费用率计算，则华中数控/亚威股份/秦川机床/宇环数控2023年业绩弹性有望达到59%/18%/12%/12%。随着政策不断向高端制造倾斜，工业母机利好政策频出，产业链各环节企业有望充分受益。6月起通用机床&刀具景气度小幅好转，我们认为，随着宏观经济指标边际改善，以通用机床和刀具为代表的顺周期通用设备板块有望启动。建议关注机床&刀具底部复苏机会，机床标的海天精工、纽威数控，刀具标的华锐精密、欧科亿、中钨高新。 【轨交装备】10月18日，习近平宣布中国支持高质量共建“一带一路”的八项行动，其中包括构建“一带一路”立体互联互通网络。中方将加快推进中欧班列高质量发展，参与跨里海国际运 输走廊建设，办好中欧班列国际合作论坛，会同各方搭建以铁路、公路直达运输为支撑的亚欧大陆物流新通道。1）2016年动工的雅万高铁项目，连接印尼首都雅加达和旅游名城万隆，是印尼和东南亚的第一条高速铁路，在2023年10月2日正式启用。2）在第三届“一带一路”国际合作高峰论坛期间，中国中车旗下中车长春轨道客车股份有限公司与塞尔维亚建设、交通和基础设施部正式签署了塞尔维亚高速动车组车辆采购商务合同，这是中国高端轨道交通装备“走出去”的重大突破。我们认为，海外方面，中国高铁的核心竞争力日益凸显，“出海步伐”加快，在“一带一路”国家中渗透进度加快；国内方面，铁路投资仍在持续推进，但铁路客车总体只减不增，在前日国铁大规模招标的背景下，一方面招标采购订单将向下传递，另一方面，招标采购需求仍可能持续释放，推荐关注整车厂商中国中车，和信号龙头中国通号。 【工程机械】CME预估2023年10月挖掘机销量13300台左右（-35%）；其中国内市场预估销量6500台（-43%），降幅环比小幅扩大，出口市场预估销量6800台（-25%），涨幅环比小幅扩大，原因主要是国产品牌海外渠道补库存结束，海外局部地区景气度下行等。前三季度的归母净利润方面，徐工机械为48.39亿元（+3.5%），三一重工为40.48亿元（+12.51%），柳工为8.26亿元（+41.0%），恒立液压为17.54亿元（+0.25%）。10月24日的国务院政策例行吹风会表示，四季度将增发1万亿特别国债，主要的投向为支持灾后恢复重建等八个方向。我们认为，特别国债将对基建和工程机械行业起到提振作用，可以持续关注工程机械行业的边际变化。 【天然气重卡】根据第一商用车网终端销量数据（交强险口径），今年9月国内天然气重卡实销2.46万辆，成为史上第二高月销量，同比暴涨743%，环比增长30%；同比增幅已连续8个月破百。1-9月，国内天然气重卡累计销售10.74万辆，同比增长255%，增幅环比大幅扩大52pct，比去年同期累计多销售约7.7万辆。市场主流企业均实现增长，销量前十企业累计销量至少实现翻倍增长。2023年以来天然气价格一路下探，从1月的7000元/吨降至8月的不足3900元/吨，9-10月气价虽有所回升，但仍具备一定优势。我们认为，在同期低基数、气价较低和油价不断攀升等多重 因素作用下，天然气重卡市场需求景气水平有望保持高位，建议关注产业链核心环节LNG气瓶标的富瑞特装、致远新能。 【光伏设备】（1）10月26日，钙钛矿产业化先锋圆桌论坛德沪涂膜董事长王锦山表示，业内目前已有协鑫光电、纤纳光电、宁德时代、极电光能、仁烁光能等公司在5条100MWs线上技术爬坡，在产业化0-1的征程上取得了长足进步。2024年，预计还有包括光晶能源、脉络能源等公司在内的10条以上100MWs中试线陆续落地。这15条以上不同技术工艺100MWs中试线的建成和技术攻关，将会加速钙钛矿产业化进程。钙钛矿产能扩建节奏2025年末、2030年末产能预计分别达到25.8GW、177GW，2023-2030复合增速88%，2023-2030年设备需求空间超千亿元。对比极电光能及协鑫光电百兆瓦产线，GW级产线目前部分设备成本有较大提升；设备降本节奏方面，目前10亿元/gw设备投资，规模化到10gw（2027-2030年）设备投资降为5亿元/gw；不同类型设备市场空间方面，2023-2030年镀膜设备超600亿元，激光设备市场空间超130亿元，涂布设备超140亿元。投资建议：重点推荐已有订单的钙钛矿设备企业、高弹性设备及材料标的，建议关注德龙激光、杰普特、京山轻机、曼恩斯特、金晶科技、耀皮玻璃。整线布局标的，捷佳伟创、京山轻机、迈为股份等。蒸镀标的奥来德、京山轻机、捷佳伟创等；激光设备杰普特、德龙激光、帝尔激光等。 （2）建议关注bc电池进展，目前从阵营来看，xbc技术路线主要有隆基绿能（HPBC）、爱旭股份（ABC）、日托光伏（MBC）、TCL中环参股公司MAXEON（IBC）、黄河水电（IBC）等企业。三种技术路线从成本考虑，TOPCon更具优势，HJT次之，BC电池成本及工艺难度较高。上海交通大学太阳能研究所所长、上海市太阳能学会名誉理事长沈文忠教授认为，“BC技术这么多年发展不起来最大的问题是，SunPower电池结构所用的光刻工艺成本非常高，导致普及应用受限。”而采用激光图形化取代光刻工艺，将有效降低成本。建议关注各个企业bc产能的建设进展，推荐核心受益的激光设备标的帝尔激光。 【半导体设备】自主可控、国产化加速、行业周期筑底向上+AI景气周期牵引，建议重点关注半导体设备投资机会。行业周期趋于底部，景气复苏可期，半导体行业处于周期波动中，每次上行或下行周期为2-3年，最近一轮峰值在2021年3月，行业趋于底