风电2023三季报总结：短期出货承压，静待海风需求修复

2023年1-9月，国内新增风电装机33.5GW（+74%)，其中海风装机1.43GW，9月新增装机达到4.56GW（+47%）。当前国内风电产业链排产高景气，后续并网数据有望持续提升，预计全年风电装机规模在60-65GW。随着军事问题逐步解决，江苏海风项目或迎年内开工，此外广东新一批竞配项目也已落地，海风建设预计24年迎来高增。上半年国家能源局正式印发《风电场改造升级和退役管理办法》，“以大代小”政策正式落地，打开风电替换市场。 主机招中标：23年1-10月国内风电新增主机招标（央企）54.17GW（-29%），海风招标6.3GW（-38%），其中山东、海南、江苏排名前三，分别为2.65、1.7、0.8GW，占比82%，构成需求主力；中标数据方面，23年1-10月国内中标量约76GW，第一梯队主要以金风、远景、三一、运达、明阳为主，市占率分别为23%、15%、16%、14%、12%，海风中标方面，23年1-10月累计中标7.08GW，明阳智能领跑，市占率33%。 海风：各省加速推动海风项目释放与建设。广东：省管7GW竞配项目已落地，业主已陆续启动前期勘察工作；福建：2023年海风竞配结果出炉，合计体量4.2GW；广西：开启深远海海风前期工作，涉及容量共13.4GW；江苏：政策提出全力推进近海海上风电规模化发展，加快建设2021年海上风电竞争性配置项目，相关项目预计年内开工； 浙江：省海风规划或修编，将加快发展深远海海上风电。 全球风电需求：陆风、海风装机需求迎来共振，国内产业链有望加速出海。根据GWEC预测，预计到2027年全球装机将达到157GW，cagr15%，其中陆风装机将在23-24年迎来显著修复，预计24年陆风装机达到106GW。海风装机2027年超33GW，未来五年cagr 31%，24、25年中国、欧洲市场将相继迎来快速增长。需求快速增长背景下，海外供应或迎瓶颈，有望加快国内风电产业链出口。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1国内：装机需求复苏，海风有望加速建设 1.1装机：风电装机复苏，以大换小正式落地 2023年1-9月，国内新增风电装机33.5GW（+74%)，9月新增装机达到4.56GW（+47%）。当前国内风电产业链排产持续高景气，后续并网数据有望持续提升，预计全年风电装机规模在60-65GW。随着军事问题逐步解决，江苏海风项目或迎年内开工，此外广东新一批竞配项目也已实现落地，海风装机预计将于24年迎来高增。2023年前三季度，国内海上风电新增装机1.43GW。 图表1：国内累计新增风电装机规模单位：GW 图表2：国内月度新增风电装机规模单位：GW “以大代小”政策正式落地，打开风电替换市场。近日，国家能源局正式印发《风电场改造升级和退役管理办法》，该政策曾于2021年12月发布征求意见稿，各省积极响应，包括宁夏、辽宁、广东、山西、新疆等地均积极开展风电场升级改造示范，规模约4GW，本次政策正式落地有望进一步打开升级改造市场空间： 针对风电场升级改造：以鼓励并网运行超过15年风电场改造为主，同时新增鼓励单台机组小于1.5MW的风电场进行改造升级；增容改造方面，补贴电量范围内仍执行补贴电价，超出部分电量执行当下平价政策。截止2009年国内风电累计装机规模超过17GW，2024年开始这部分风电场并网时间将陆续超过15年，将贡献明显的改造增量，此外，根据CWEA统计数据，我国1.5MW以下（不含1.5MW）风机总装机容量约为12GW，预期该部分小容量机组将率先接受改造；在经济性方面，明确升级改造不影响执行原有补贴电价政策，超出部分预期主要以市场化形式进行并网，与现有新增风电项目无异。 针对风电场退役：进一步强调并网运行达到设计使用年限的风电场经安全运行评估后符合安全条件的可以继续运营。风电设计使用寿命为20年，考虑到此前建设并网的项目均拥有优质风资源，此次“允许延后退役时间”可进一步盘活存量风电场，进一步刺激改造需求释放，提升存量电场收益。 政策重要意义：改造的收入增量为新增容量并网带来的电费收入，成本项主要为原有机组拆除处置、新机组采购安装（价格已大幅下跌）以及配套电气设备的升级成本，改造将带来较高收益。改造相较新建省去用地审核等多方面的手续困扰，开工建设节奏将有明显提升，考虑到2010年开始年新增风电装机规模达到15GW级别，陆续超过15年期限有望进入升级改造过程，将为风电装机带来明显增量。 1.2招标：风机大型化持续推进，价格基本触底 23年1-10月国内央企新增风电招标54.17GW（-29%）。分业主来看，国家能源集团、中国电建、华电集团、华能集团、大唐集团排名前五，1-10月累计招标规模均超5W，蒙能集团在4.4GW，其余主要能源央国企招标规模均在2GW左右。 图表3：2023年1-10月国内风电主机招标规模（MW） 23年1-10月国内海风主机招标6.28GW（-38%）。2022年为国内海风平价第一年，存量项目大多抢在2021年底补贴节点实现开工并网，因而2022年迎来新一轮海风项目释放，招标基数较高。23年1-10月国内海风招标规模仅6.28GW，同比下降38%，其中山东、海南、江苏排名前三，分别为2.65、1.7、0.8GW，占比82%，构成需求主力，而十四五海风装机大省广东受航道问题影响，项目推进速度较慢，23年截止目前并未有新增招标项目释放。 图表4：2023年1-10月国内海风主机招标分地区情况（MW） 中标方面：23年1-10月国内中标量约76GW，厂商梯队划分明显。第一梯队主要以金风、远景、三一、运达、明阳为主，市占率分别为23%、15%、16%、14%、12%，海外成为远景重点发力市场，今年以来中标量超4GW，此外，运达海外中标规模也超1GW，金风海外存量订单较多，今年新增海外订单规模相对较小。 图表5：2023年1-10月国内主机中标情况（MW） 海风中标方面，23年1-10月累计中标7.08GW，明阳智能领跑，市占率33%。 截止目前，2023年国内海风主机中标规模达到7.08GW，其中明阳智能中标2.3GW，市占率33%，领先行业，其余主要厂商东电、远景、金风、海装等中标量在1GW附近，此前国内海风风机龙头电气风电23年中标量相对较弱，排名下滑。 图表6：2023年1-10月国内海风主机中标情况（MW） 风机中标价格持续回落。根据金风科技统计，2023年9月风机平均招标下降至1553元/kw，相较去年同期的1808元/kw降幅较大，但从今年年初以来，风机降价速度有所趋缓，预期未来价格将维持在1500-1550元/kw区间。 图表7：国内全市场风电整机商风电机组投标均价（元/kw） 风机大型化加速，带动装机经济性持续提升。2022年，国内陆上风电机组平均单机容量为4.29MW,同比增长37.9%,海上风电机组平均单机容量为7. 42M W，同比增长33.4%，大型化进程持续加速，进一步摊薄零部件及建设成本，带动装机经济性提升。 图表8：国内每年新增风电装机单机容量情况（MW） 5MW以上陆上风机占比约为73%，未来有望进一步向6-7MW迈进。2022年，在新增吊装的陆上风电机组中，3.0MW以下、3.0MW至4.0MW新增装机容量比约3.4%、24%，分别同比下降23.5、30.1个百分点，主力装机机型由3MW平台提升至4-5MW平台，其中5MW以上陆上风机占比达到44.9%，2023年主力装机机型有望进一步提升至6MW平台，带动单机容量进一步快速提升。 图表9：2022年陆上不同单机容量风电机组新增装机容量占比 8MW以上海上风机占比约56%，23年主力机型将提升至10MW级别。2022年，新增吊装的海上风机主力机型在8.0MW至9.0MW，新增装机占比达到43.9%。小容量机型在2022年已经快速萎缩，6MW以下占比仅为7.5%，6MW至8MW占比约为36.5%，未来占比也将快速下降。从现有装机情况来看，海风主力装机机型将提升至10MW级别，金风推出的16MW机型年内有实现在福建平潭三峡海上风电场成功吊装，刷新已吊装机组的最大单机容量，海上风电大MW进程迎来加速。 图表10：2022年海上不同单机容量风电机组新增装机容量占比 1.3海风：主机价格加速下降，各省持续推动海风建设 “十四五”期间，各省海上风电规划总容量近60GW，产业链有望迎来高速发展。我国沿海各省已陆续发布“十四五”可再生能源发展规划及相关政策，重点推进海上风电建设，山东、江苏、广东进一步提出要打造千万千瓦级海上风电基地。 其中，广东省规划“十四五”时期新增海上风电装机17GW，山东、江苏规划新增装机在8、9.27GW，总体规模在58GW。 图表11：沿海各省“十四五”海上风电装机规划（GW） 广东：省管竞配项目落地，前期工作加速推进 广东7GW省管海上风电竞配项目正式落地。根据风芒能源消息，10月11日，广东发改委发布《广东省2023年省管海域海上风电项目竞争配置结果的通知》，共包含15个省管海上风电项目，合计7GW，国内主流能源央企及地方能源央企均有参与，具体分布为：包括湛江（徐闻东一、二）0.7GW、阳江（三山岛一至六）3GW、江门（川岛一二）0.8GW、珠海（高栏一二）1GW、汕尾（红海湾三五六）1.5GW。 此轮竞配项目规模在30-50万千瓦之间，且同一区域的项目也都分属于不同的开发业主，因而在推动项目核准和用海申请过程中，不会出现已有大体量项目出现的审批流程复杂的问题，同时，相关项目也在积极推进前期工作，11月2日，华电阳江三山岛六50万千瓦项目已启动前期勘察招标，推进节奏相对较快。 图表12：广东省管项目竞配情况（万千瓦） 福建：2023年海风竞配结果出炉，合计体量4.2GW 福建发改委发布《福建省2023年海上风电市场化竞争配置（第一批）结果的公示》，投资主体方面，长乐B区（调整）项目（10万千瓦）为中国华电，长乐外海I区（南）项目（30万千瓦）为福建投开和国投电力的联合体，长乐外海J区项目（65万千瓦）为福建投开，长乐外海K区项目（55万千瓦）、莆田湄洲湾外海项目（40万千瓦）均为福能股份和三峡的联合体。 图表13：福建平价海上风电竞配情况 广西：开启深远海海风前期工作，涉及容量共13.4GW 广西广投海上风电开发有限责任公司发布广西深远海海上风电标段Ⅰ、标段Ⅱ前期工作咨询服务项目招标公告，项目位于北部湾海域，标段I规划装机总容量约6.9GW，标段II规划装机6.5GW，分析论证内容包括深远海场址的数据观测与外业调查、军事敏感因素排查论证、航道及通航条件影响分析、海缆路由及送出通道选址及论证等前期工作。 江苏：全力推进海风发展，一期竞配项目有望年内动工 在政策方面，江苏省政府印发《江苏省海洋产业发展行动方案》，提出全力推进近海海上风电规模化发展，稳妥推进深远海风电试点应用，加快建设江苏省2021年海上风电竞争性配置项目，此前一批竞配项目由于军事等审批问题，开工延期，随着军事问题的解决，相关项目预期年内实现动工。 浙江：省海风规划或修编，加快发展深远海海上风电 温州发改委表示，抢抓浙江省海风规划修编机遇，积极争取近海风电场资源扩容至3.40GW，并争取国管海域深远海风电2GW示范项目落地苍南。根据温州市政府的调查，全市近海海风可开发资源在5GW左右，国管深远海可开发资源在15GW左右，合计20GW。8月31日，在2023年温州市新能源产业重大项目专题签约活动上，苍南县与中电建(温州)签订深远海海上风电项目，总投资达400亿元。 国电投16GW海风主机框招开标，报价超预期下行。根据风电观察网信息，国家电投16GW海上风电机组集中采购正式开标，主流海风主机厂商均有参与，主机报价最低下探至2100元/kw，2022版框招对应主机报价为3230-3650元/kw，2023版