根据报告,天顺风能(002531)的短期盈利受到陆上塔筒产能调整和海风建设节奏延后的影响,同时国内来风较差也拖累了发电板块的盈利能力。然而,公司正在加速海风装备基地的建设,预计到2025年底在国内形成超过200万吨的水下基础产能,并且德国基地有望在2024年底投产,这将强化其领先地位。此外,公司预计2023-2025年归母净利润分别为11.93/17.03/24.08亿元,对应2023-25年公司PE分别为20.89x/14.64x/10.35x,维持“增持”评级。
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