风电、电网产业链周评（11月第1周）：海上风电催化密集发酵，24年海风行业趋势逐渐明朗

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以下是风电和电网产业链的周评总结：

风电部分

• 市场动态：2023年1-10月，全国陆上风机公开招标容量同比下降24%，海上风机同比下降53%。截至11月，全国风机公开招标容量总计0.34GW，其中无海上风电项目。国内，7月后主机厂发货计划显著提升，零部件发货情况在8月明显好转。海外，2024年的零部件订单已开始洽谈，预计海外需求将复苏。国内海风项目进展迅速，特别是在广东、福建、浙江等地，多个项目加速推进。上海、福建、广东、山东等地的海上风电项目也出现了显著的变化。

• 市场表现：本周风电板块整体上涨，涨幅前三的板块为塔筒、系泊系统和叶片。天顺风能、海力风电、东方电缆分别以8.2%、6.9%和6.1%的涨幅位列涨幅榜前三。

• 投资建议：建议关注风电行业的四个方向：导管架产能较高的塔筒/管桩龙头、大兆瓦轮毂底座产能弹性较大的铸件龙头、预期修复且出口空间逐步打开的海缆龙头企业以及出口迎来拐点、盈利能力触底反弹的头部整机企业。

电网部分

• 市场动态：2022年全国电网工程投资同比增长2%，电源工程投资增长22.8%。2023年1-9月，全国电源工程投资完成额同比增长41%，电网工程投资完成额增长4%。9月，电源工程投资完成额同比增长17%，电网工程投资完成额同比增长20%。电网招标活动保持较高景气度，主要企业收入、盈利能力显著提升。随着“大基地”建设的推进，预计2024-2025年将迎来电网设备交付高峰。电力市场与现货交易政策的频繁出台，促进了用户侧调节能力的提升，催生了虚拟电厂、需求侧响应等新投资机会。

• 市场表现：本周电网板块股价整体波动，跌幅前三的板块包括配电设备、电网自动化设备和电工仪器仪表。跌幅最大的三个股票分别是良信股份、四方股份和炬华科技。

• 投资建议：建议关注电网领域的三大方向：主网投资订单和交付双重景气的组合电器、变压器、换流阀、二次设备等环节；用电侧改革带来的虚拟电厂、需求侧响应、分布式储能等方向的投资机会；以及电网设备出口的潜力，重点关注变压器、智能电表、环保气体开关等环节。

风险提示：原材料价格大幅上涨、风电下游建设节奏不达预期、特高压核准开工进度不达预期、行业竞争加剧以及政策变动风险。