与Stellantis达成深度合作，三季报及10月销量表现优秀

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零跑汽车最新动态总结

合作与投资

1. Stellantis入股与合作：零跑汽车与Stellantis集团达成深度合作，Stellantis通过认购194260030股H股，占零跑汽车已发行股份的17%，投入资金共计85亿港元。双方共同成立合资公司“零跑国际”，旨在加速零跑汽车在全球市场的销售，利用Stellantis的全球商业资产和网络。

2. 创始人团队禁售承诺：零跑汽车创始人团队，包括董事长兼CEO朱江明及其配偶、副董事长傅利泉及其配偶，承诺在未来10年内不减持所持有的公司股份。

经营业绩

1. 三季报亮点：2023年第三季度，零跑汽车销量同比增长24.5%，销售收入同比增长31.9%，实现了毛利润转正和经营亏损率显著下降至20%以内，经营活动现金流量净额连续两个季度超过10亿元。

2. 销售表现：2023年10月，零跑汽车销量达18202辆，同比增长159%，1-10月累计销量107029辆，同比增长13%。10月份销量创下历史新高。

融资与资本结构

• 零跑汽车在2023年第三季度实现了盈利能力的改善和现金流的正向增长，截至9月底，现金及现金等价物总额为116亿元，加上Stellantis的大额投资，公司进入了一个持续盈利能力增强和现金流充裕的良性循环。

投资建议与风险提示

• 投资建议：维持零跑汽车的盈利预测，预计2023年至2025年的销售收入分别为220、450、720亿元，对应市销率PS分别为1.3、0.7、0.4倍，净利润分别为-50、-46、11亿元。给予“买入”评级。

• 风险提示：关注新能源汽车补贴政策变动、原材料成本波动和市场竞争加剧带来的风险。

结论

零跑汽车通过与Stellantis的战略合作，获得了充足的资金支持和全球市场拓展的机会，实现了销量和收入的强劲增长，改善了财务状况，并通过创始人团队的禁售承诺展示了对公司长期发展的信心。尽管面临行业挑战，但其通过深化与全球汽车巨头的合作，以及优化内部运营，展现出积极的增长潜力。