煤炭开采行业周报：负反馈证伪，双焦率先反攻

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煤炭市场本周概览

主要观点：

动力煤市场：

• 价格动态：煤价边际止跌，港口库存持续累积，但发运倒挂和港口疏港影响下，发运积极性下降。
• 供需状况：日耗水平低位，电厂库存去化缓慢，进口市场偏弱，港口煤价延续下跌。
• 市场预测：预计煤炭市场中长期供需紧平衡，关注长协煤保供和发运倒挂的影响。

焦煤市场：

• 价格走势：焦煤价格延续高位，产地供应收紧，下游需求偏弱，采购谨慎。
• 库存情况：下游企业库存累积，焦钢企业按需采购，市场价格稳中有变。
• 长期展望：国内炼焦煤供需格局持续向好，主焦煤紧缺，国内有效供应和新建矿井数量受限。

焦炭市场：

• 供需分析：原料煤价格下跌，焦炭落实首轮提降，利润压缩，生产积极性受影响。
• 库存变化：钢厂采购积极性回升，焦企出货好转，整体库存压力缓解。
• 市场预测：关注下游成材需求及价格、钢厂利润变化，焦炭基本面预期边际向好。

投资策略：

• 短期重点推荐：动煤高弹性的广汇能源、晋控煤业、兖矿能源；焦煤的淮北矿业、平煤股份、潞安环能；焦炭的陕西黑猫、安泰集团、中国旭阳集团；长期看好核心硬资产的中国神华、山煤国际、陕西煤业、中煤能源。

风险提示：

• 国内产量释放超预期：可能导致供应过剩。
• 下游需求不及预期：影响市场消费能力。

市场回顾：

• 本周行情：中信煤炭指数下跌0.15%，跑输沪深300指数0.76个百分点，排名中信板块第14位。
• 个股表现：12家煤炭公司上涨，22家公司下跌，涨幅前五的公司包括云煤能源、淮北矿业等。

行业资讯：

• 行业动态：CCI日报、CCI焦炭、CCI炼焦煤等多个市场报告提供了详细的市场动态和价格走势分析。
• 公司公告：神华、陕煤等公司业绩报告显示，受煤价重心下移影响，业绩下滑。

结论：

本周煤炭市场整体呈现动力煤价格边际止跌，焦煤价格延续高位，焦炭市场受到原料煤价格影响波动的特征。市场焦点在于供需平衡、库存管理、价格走势及其对宏观经济的影响。投资者需关注产量释放、需求变化和政策导向，以做出投资决策。