Q3下游需求复苏平缓，战投入股加快新品研发

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公司2023年第三季度业绩报告显示，当季实现收入2.07亿元，同比增长-2.5%，环比增长8.2%；归母净利润为0.53亿元，同比下降21.6%，环比下降7.0%；扣非归母净利润为0.53亿元，同比下降20.7%，环比增长0.1%。毛利率达到55.3%，相比去年同期下降2.8个百分点，但环比增长0.2个百分点；净利率为27.2%，同比降低7.0个百分点，环比减少4.5个百分点。

分析显示，公司当前收入主要来源于激光器和光通信领域。由于下游需求复苏较为平缓，加之海外市场需求有所下滑，导致公司收入和利润同比出现下滑。然而，面对这一局面，公司采取积极措施，加大新品研发力度以把握未来的增长机遇。自2022年底成立至期光子部门以来，公司在此期间在激光器件和光通讯领域持续推出新品，并已成功供应国际头部厂商。

为进一步推动新品研发，公司实施了一系列激励措施。9月28日，公司宣布引入远致星火作为战略股东，后者持股比例为37.04%，通过这一合作，深圳国资委的资源得以导入公司。同时，公司设立员工持股平台，远致星火入股后持股约17.2%，旨在加强内部团队的激励机制。这一系列举措有望加速公司在超精密光学元件领域的研发和市场推广进程。

综合考虑，预计公司2023-2025年的归母净利润分别为2.3亿、2.9亿和3.6亿元，对应的市盈率分别为47倍、38倍和30倍。鉴于此，维持对公司“买入”的评级。然而，投资者仍需关注潜在风险，包括激光器市场的景气度可能下滑、光通信行业增长可能不及预期、以及新品研发可能未达预期的风险，同时，需要注意研报信息的时效性。