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公司2023年三季报概览
营收与利润
- 营收表现：2023年前三季度，公司实现营业收入9.07亿元，同比增长62%。第三季度单季营收2.82亿元，同比增长57%，环比下降1%。
- 净利润情况：前三季度归母净利润为1.82亿元，同比增长16%。第三季度单季归母净利润为0.45亿元，同比下降17%，环比下降25%。
成本与费用
- 成本与毛利率：前三季度毛利2.97亿元，同比增长23%，毛利率为33%，较去年同期下降11个百分点。第三季度毛利0.82亿元，同比仅增长3%，环比减少11%，毛利率降至29%，较上季度下滑15个百分点，环比下降3个百分点。
- 费用率：2023年1-3季度期间费用率为8%，较去年增加1个百分点。第三季度费用率升至9%，同比上升3个百分点，环比增加1个百分点。
运营现金流与船舶运营
- 现金流：第三季度运营现金流为1.28亿元，同比增长142%，但环比减少23%。
- 船舶规模：截至2023年9月30日，公司运营船舶总数达到30艘，总运力36.34万载重吨，包括25艘化学品船、3艘成品油船和2艘LPG船。年内新增1艘8800载重吨化学品船和1艘5200m³ LPG船舶，进一步增强运力。
- 新增运力与合作：今年申请一艘3,700载重吨化学品船，用于高端货物PO运输。预计2023年11月至2024年间将投入5.67万载重吨船舶运力，其中外贸船舶4艘，合计4.55万载重吨。外贸业务与国际领先船舶管理公司OSMTHOME合作，包括与巴西石油公司签订1+1期租合同及程租模式。
股票回购与资本运作
- 股票回购：公司宣布以自有资金回购股票，回购金额上限为0.8亿元，回购价格不超过27元/股，截至2023年10月末，回购占总股本0.27%，合计1208万元。
- 资本运作：计划通过定向增发募集资金购买4艘不锈钢化学品船和2艘LPG船舶。
投资建议
- 盈利预测：调整后的2023-2025年盈利预测分别为2.5、3.4、4.3亿元，对应EPS分别为0.88、1.2、1.54元，PE分别为18、13、10倍。
- 目标价与评级：基于对公司的商业模型清晰性和作为行业龙头的业绩成长性预期，维持2024年20倍PE的目标，对应一年期目标市值67亿元。考虑定向增发的影响后，预期较当前有21%空间，目标价19.1元，评级维持“推荐”。
风险提示
- 宏观经济波动：潜在的全球经济波动可能影响市场需求。
- 运力扩张风险：运力扩张计划执行的不确定性。
